Nel ASA Aktie: 500 MW bis Ende 2026 operative
Nel ASA präsentiert morgen neue alkalische Elektrolyseure. Die Aktie erreicht ein 52-Wochen-Hoch, Analysten bleiben skeptisch.
Kurz zusammengefasst
- Neue Elektrolyseur-Generation wird vorgestellt
- Aktie auf 52-Wochen-Hoch gestiegen
- Investitionskosten sollen drastisch sinken
- EU-Förderung in Millionenhöhe erwartet
Acht Jahre Entwicklungsarbeit, ein Prototyp, der läuft — und morgen der Moment der Wahrheit. Nel ASA präsentiert am 6. Mai an seinem norwegischen Standort Herøya eine physisch installierte, funktionsfähige Anlage der neuen Generation druckbasierter alkalischer Elektrolyseure. Kein Folienvortrag, sondern Stahl und Strom.
Die Aktie hat das bereits eingepreist: Mit einem Plus von rund 43 Prozent in den vergangenen sieben Tagen und einem Kursanstieg von mehr als 65 Prozent seit Jahresbeginn notiert das Papier auf einem neuen 52-Wochen-Hoch von 0,32 Euro.
Was die neue Plattform verspricht
Das Herzstück der neuen Technologie ist ein modulares, werksgetestetes Skid-Design. Es soll Engineering-Aufwand und Installationskosten erheblich senken — unter anderem, weil die Anlage für den Außenbetrieb ausgelegt ist und keine eigenen Gebäude benötigt. Nel beziffert die mögliche Einsparung bei den Investitionskosten auf 40 bis 60 Prozent gegenüber der bisherigen Technologie, bei den Betriebskosten auf 10 bis 20 Prozent.
Der Konzern hat die endgültige Investitionsentscheidung für den Aufbau von zunächst 1 GW Produktionskapazität in Herøya getroffen. Die Investition beläuft sich auf rund 300 Millionen Norwegische Kronen vor Förderabzügen, der Großteil davon fließt 2026 und 2027. Die ersten 500 Megawatt Kapazität sollen noch bis Ende 2026 in Betrieb gehen, langfristig peilt Nel 4 GW Jahresproduktion an.
EU-Förderung und Finanzlage
Finanziell hat Nel einen nennenswerten Puffer. Die Kassenposition lag zum Ende des ersten Quartals bei 1,4 Milliarden Norwegischen Kronen. Hinzu kommt eine EU-Förderung aus dem Innovation Fund: Rund 11 Millionen Euro erwartet das Unternehmen im zweiten Quartal als erste Tranche eines Pakets, das insgesamt bis zu 135 Millionen Euro umfassen kann — direkt verknüpft mit der Industrialisierung der neuen alkalischen Plattform.
Die Q1-Zahlen zeigen eine langsame, aber erkennbare Stabilisierung. Der Nettoverlust schrumpfte auf 144 Millionen Norwegische Kronen, nach 179 Millionen im Vorjahreszeitraum. Das EBITDA verbesserte sich um 15 Millionen Kronen. Der Personalabbau um rund ein Viertel der Belegschaft hat die Kostenbasis gefestigt.
Risiken und Ausblick
Nicht alles ist aufgeräumt. Die beiden 500-MW-Produktionslinien für atmosphärische Elektrolyseure, die derzeit in Herøya stillstehen, könnten abgeschrieben werden müssen — eine Belastung für die kurzfristige Gewinn-und-Verlust-Rechnung, deren Höhe noch offen ist.
Parallel treibt Nel seine PEM-Technologie voran: Zwei Aufträge im Wert von je rund 7 Millionen US-Dollar gingen kürzlich an die PEM-Sparte, ein weiterer Prototyp soll noch in diesem Jahr fertiggestellt werden. Der kommerzielle Launch dieser Plattform ist für 2028 oder 2029 geplant.
Der Analystenkonsens bleibt skeptisch — das durchschnittliche Kursziel liegt bei 2,14 Norwegischen Kronen, die Mehrheitsmeinung lautet „Sell“. CEO Håkon Volldal sagt, man stehe bereits mit mehreren Kunden für Lieferungen nach dem Launch in engem Austausch. Ob daraus konkrete Bestellungen werden — insbesondere in der von Nel anvisierten Projektgröße von 50 bis 150 Megawatt in Europa und Nordamerika — wird den Kursverlauf im zweiten Halbjahr 2026 maßgeblich bestimmen.
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