In den nächsten Wochen wird es für Nel ASA konkret: Der Wasserstoff-Spezialist legt Ende des Monats seine Zahlen für das vierte Quartal und das Gesamtjahr 2025 vor. Gleichzeitig stehen mehrere Projekte und Investitionsentscheidungen im Raum, die Anleger beim Blick auf die operative Entwicklung einordnen dürften. Entscheidend wird, ob sich Auftragseingang, Umsetzungstempo und Finanzierungslage stimmig zusammenfügen.
Die wichtigsten Termine im Überblick:
– Heute in knapp drei Wochen: Q4- und Gesamtjahreszahlen 2025 (inkl. Geschäftsbericht)
– Im April: Hauptversammlung
– Kurz danach: Q1-Zahlen 2026
Der Fahrplan bis zum Frühjahr
Laut offiziellem Finanzkalender veröffentlicht Nel die Ergebnisse für Q4 2025 und das Gesamtjahr 2025 am 26. Februar 2026 – der Jahresbericht kommt am selben Tag. Die Hauptversammlung ist für 10. April 2026 angesetzt, die Zahlen für Q1 2026 folgen am 22. April 2026.
Diese Eckdaten geben dem Markt mehrere feste Ankerpunkte, um Fortschritte nach den jüngsten strategischen Weichenstellungen zu überprüfen.
Worauf der Markt bei den Zahlen schaut
Ein Fokus dürfte auf der Entwicklung des Auftragsbestands liegen. Anfang November 2025 hatte Nel einen größeren Auftrag für PEM-Elektrolyseure aus den norwegischen Wasserstoffprojekten HyFuel und Kaupanes gemeldet. Das Volumen lag bei über 50 Mio. US-Dollar. Nach Unternehmensangaben war es der zweitgrößte Auftrag der Firmengeschichte und zugleich der größte PEM-Auftrag bislang.
Spannend wird, ob sich dieser Impuls im vierten Quartal fortgesetzt hat – insbesondere vor dem Hintergrund, dass das Management zuvor von einer Phase schwächerer Auftragseingänge gesprochen hatte. Setzt sich der Auftragstrend fort, oder bleibt es bei einem einzelnen Ausrufezeichen?
Neue Plattform, hoher Kapitalbedarf
Am 12. Dezember 2025 traf der Verwaltungsrat die finale Investitionsentscheidung, die Next Generation Pressurized Alkaline-Plattform am Standort Herøya (Norwegen) zu industrialisieren. Nel peilt den kommerziellen Marktstart in der ersten Hälfte 2026 an. Serienlieferungen sind dann ab 2027 geplant.
Das Projekt wird mit bis zu 135 Mio. Euro aus dem EU Innovation Fund unterstützt. Für eine anfängliche Produktionskapazität von bis zu 1 GW kalkuliert Nel mit Investitionen von rund 300 Mio. NOK (vor Fördermitteln). Entsprechend dürfte die Liquidität ein zentraler Punkt im Zahlenwerk werden – inklusive Aussagen zum Cashbestand und zum operativen Cashflow, weil 2026 und 2027 weitere Investitionen anstehen.
Am 26. Februar liefert Nel mit dem Q4-/Jahresbericht die nächste belastbare Standortbestimmung – und dürfte dabei auch den Zeitplan und Zwischenziele für Herøya sowie die Entwicklung des Auftragspolsters konkretisieren. Die nächsten Fixpunkte folgen dann mit der Hauptversammlung am 10. April und den Q1-Zahlen am 22. April.
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