Nel ASA: Grüner Wasserstoff-Pionier unter Druck
Nel ASA verzeichnet deutliche Umsatzrückgänge und Verluste im ersten Quartal 2025, während Großaufträge gestrichen werden. Analysten bleiben skeptisch trotz neuer Partnerschaften.
Kurz zusammengefasst
- Umsatzrückgang von 43,8% im ersten Quartal 2025
- EBITDA-Verlust übertrifft Erwartungen deutlich
- Samsung E&A wird größter Einzelaktionär
- Auftragseingänge schrumpfen auf 311 Mio. NOK
Die grüne Wasserstoff-Revolution kommt ins Stocken – zumindest für Nel ASA. Der norwegische Elektrolyse-Spezialist kämpft mit schwachen Quartalszahlen, gestrichenen Großaufträgen und einem Marktumfeld, das Projekte nur zögerlich realisiert. Kann das Unternehmen seine Technologieführerschaft in Profit ummünzen – oder droht ein langer Durststrecken?
Ernüchternde Zahlen schocken Anleger
Das erste Quartal 2025 entwickelte sich für Nel ASA zum Albtraum:
- Umsatz brach um 43,8% auf nur noch 155 Mio. NOK ein
- EBITDA-Verlust von 115 Mio. NOK deutlich über Erwartungen
- Nettoverlust von 179 Mio. NOK
Einziger Lichtblick: Die PEM-Sparte legte um 64% zu – ein Beleg für den strategischen Fokus auf diese Technologie. Doch die Auftragseingänge schrumpften auf 311 Mio. NOK, und der Rückschlag durch die Absage eines 40-MW-Alkali-Elektrolyse-Auftrags von Statkraft (120 Mio. NOK weniger im Backlog) traf das angeschlagene Unternehmen besonders hart. "Die aktuellen Marktbedingungen lassen kein tragfähiges Geschäftsmodell zu", begründete der Kunde die Entscheidung.
Analysten bleiben skeptisch
Die Marktbeobachter haben ihre Erwartungen deutlich nach unten korrigiert:
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- Umsatzprognosen für 2025 wurden massiv gesenkt
- Verluste je Aktie dürften höher ausfallen als erwartet
- Wachstum bleibt hinter der Branche zurück
Trotz einer soliden Cash-Position von 2,059 Mrd. NOK und einem Auftragsbestand von 1,46 Mrd. NOK bleibt die Stimmung gedämpft. Die Integration erneuerbarer Energien – entscheidend für kostengünstigen grünen Wasserstoff – kommt nur langsam voran.
Partnerschaften als Rettungsanker?
Im Strudel der Negativmeldungen gibt es doch einen Hoffnungsschimmer: Samsung E&A stieg durch eine Kapitalerhöhung zum größten Einzelaktionär auf und will künftig komplette Wasserstoffanlagen mit Nels Elektrolyse-Technologie anbieten. Dazu kommt ein 7-Mio.-Dollar-Auftrag aus der US-Stahlindustrie für PEM-Elektrolyseure.
Die kommenden Wochen werden zeigen, ob Nel ASA die Wende schafft. Die außerordentliche Hauptversammlung am 26. Mai – mit möglicher Samsung-Nominierung in den Aufsichtsrat – könnte Richtungsweiser sein. Doch eines ist klar: Der Weg zur Profitabilität im grünen Wasserstoff-Markt bleibt steinig.
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