Nokia: 27% CAGR für AI & Cloud erwartet
Nokia erhält mehrere Analysten-Upgrades und meldet starke Q1-Ergebnisse mit 93 Prozent mehr Vorsteuergewinn. Die Prognose für Netzwerkinfrastruktur wurde deutlich angehoben.
Kurz zusammengefasst
- Mehrere Analysten stufen Nokia hoch
- Q1-Vorsteuergewinn steigt um 93 Prozent
- Optical Networks wächst um 20 Prozent
- Prognose für Netzwerkinfrastruktur angehoben
398 Nettobestellungen, ein KGV über 70, und eine Aktie, die sich binnen eines Jahres mehr als verdoppelt hat. Bei Nokia verdichten sich gerade viele Signale gleichzeitig.
Die Aktie notiert aktuell bei 9,05 Euro — ein Rücksetzer von rund 4,5 Prozent gegenüber dem gestrigen Schlusskurs, der zugleich das neue 52-Wochen-Hoch markierte. Auf Sicht von zwölf Monaten steht dennoch ein Plus von über 100 Prozent. Der Kursanstieg ist kein Zufall.
Drei Analysten, eine Richtung
Argus hat Nokia von Hold auf Buy hochgestuft und ein Kursziel von 15 Dollar gesetzt. Analyst Jim Kelleher begründet das mit KI-getriebener Nachfrage im Bereich Netzwerkinfrastruktur — konkret bei optischen Netzen und IP-Routing. Rechenzentren brauchen immer mehr Bandbreite für KI-Workloads. Nokia profitiert davon.
Die Bank of America hatte bereits zuvor auf Buy erhöht und ein Kursziel von 12,40 Dollar ausgegeben. Sie sieht Nokia als aufstrebenden Marktführer im optischen Networking — gestärkt durch die Infinera-Akquisition. CFRA folgte und verdoppelte sein Ziel auf 16 Dollar. Als Bewertungsmaßstab zieht CFRA nun das Kurs-Umsatz-Verhältnis vergleichbarer Optical-Peers heran.
Q1 liefert die Substanz
Hinter den Upgrades stecken konkrete Zahlen. Im ersten Quartal 2026 stiegen die Nettoumsätze auf 4,5 Milliarden Euro — ein Plus von zwei Prozent gegenüber dem Vorjahr. Wichtiger: Das vergleichbare Ergebnis vor Steuern kletterte um 93 Prozent auf 295 Millionen Euro. Die Bruttomarge verbesserte sich um 320 Basispunkte auf 45,5 Prozent.
Das Segment Optical Networks wuchs um 20 Prozent. Das Auftragsvolumen im Bereich KI & Cloud erreichte allein im Quartal eine Milliarde Euro — mit einem Book-to-Bill deutlich über eins.
Prognose deutlich angehoben
Nokia hat seine Wachstumsprognose für das Segment Netzwerkinfrastruktur auf 12 bis 14 Prozent angehoben. Zuvor lautete die Spanne 6 bis 8 Prozent. Für optische Netze und IP-Netze sprang die Erwartung sogar von 10 bis 12 Prozent auf 18 bis 20 Prozent.
Den adressierbaren Markt im Bereich KI & Cloud sieht das Management bis 2028 mit einer jährlichen Wachstumsrate von 27 Prozent wachsen. Im November hatte Nokia noch 16 Prozent angesetzt.
Das ist eine erhebliche Neubewertung. Allerdings bringt ein KGV von über 70 viel eingepreiste Erwartung mit sich. Die Investitionen steigen in Richtung einer Milliarde Euro für 2026 — das belastet den freien Cashflow kurzfristig. Hinzu kommt, dass Telekomkonzerne nach wie vor uneinheitlich investieren.
Die nächste Bewährungsprobe folgt am 23. Juli 2026, wenn Nokia die Q2-Ergebnisse vorlegt. Dann zeigt sich, ob die KI-Infrastrukturwelle wirklich dauerhaft im Umsatz ankommt.
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