Nvidia Aktie: Moody’s bestätigt Bestnote trotz Milliardengarantie
Moody's bestätigt Nvidias Spitzenrating trotz 105-Milliarden-Dollar-Garantie für KI-Rechenzentren. Der Chipkonzern bleibt dank hoher Liquidität und starkem Wachstum solide aufgestellt.
Kurz zusammengefasst
- Moody's bestätigt Top-Rating für Nvidia
- Garantie für KI-Rechenzentren in Ohio
- Starke Liquidität und geringe Verschuldung
- Aktie fällt trotz guter Bilanzdaten
Während Nvidia-Aktionäre die roten Vorzeichen der vergangenen Handelstage verdauen, kommt aus unerwarteter Richtung Rückenwind: Moody’s hat das Aa1-Rating des Chipkonzerns bestätigt — trotz der milliardenschweren Garantieverpflichtung für ein Rechenzentrumsprojekt in Ohio.
Die Ratingagentur reagierte damit auf Nvidias Zusage, im Rahmen des Portsmouth-Projekts mit SB Energy Zahlungsverpflichtungen einer OpenAI-Tochter abzusichern. Es geht um rund 4,25 Gigawatt IT-Leistung, mit einer Option auf weitere 3,8 Gigawatt.
Die Gesamtverpflichtung aus dieser Restwertgarantie ist auf 105 Milliarden Dollar gedeckelt, wirksam wird sie erst ab 2028, wenn die Anlagen betriebsbereit sind. Ihren Höhepunkt soll die Belastung laut Moody’s 2031 erreichen.
Bilanz bleibt robust
Für die Ratingagentur ist die Sache offenbar kein Problem. Pro forma nach der Anleiheemission über 25 Milliarden Dollar im Juni verfügt Nvidia über 106 Milliarden Dollar an Kasse und Wertpapieren, die Verschuldung liegt bei niedrigen 0,2-fachem EBITDA.
Moody’s rechnet zudem mit einem Umsatzwachstum von 77 Prozent im Fiskaljahr 2027 und weiteren 54 Prozent im Jahr darauf — über beide Jahre zusammen soll ein freier Cashflow von 424 Milliarden Dollar zusammenkommen.
Die Ohio-Garantie ist Teil eines größeren Musters: Nvidia hatte bereits Anfang August mit sechs Finanzpartnern Plattformen angekündigt, die mehr als 500 Milliarden Dollar an Drittkapital für den Ausbau der KI-Infrastruktur mobilisieren sollen. Für bis zu einem Viertel dieser Finanzierungssummen kann Nvidia ebenfalls Kreditunterstützung bereitstellen.
Zinsen drücken auf die Stimmung
Trotz der soliden Bilanzkennzahlen konnte sich die Aktie dem breiten Ausverkauf im Halbleitersektor nicht entziehen. Steigende Renditen langlaufender Anleihen auf Mehrjahreshochs sowie anziehende Ölpreise infolge des andauernden Iran-Konflikts trieben Anleger aus risikoreichen Titeln. Der Philadelphia Semiconductor Index verlor deutlich, Nvidia-Aktien gaben rund 2,3 Prozent nach.
Marktbeobachter verweisen auf ein grundsätzliches Spannungsfeld der Branche: Je mehr KI-Investitionen fremdfinanziert werden, desto empfindlicher reagieren die betroffenen Aktien auf Zinsbewegungen. Cashflows, Verschuldungsgrade und Finanzierungslasten entwickeln sich derzeit in unterschiedliche Richtungen — ob die Umsatzkurve steil genug steigt, um die wachsenden Verbindlichkeiten zu decken, dürfte sich erst über mehrere Jahre zeigen.
Der Wettbewerbsdruck im Inferenz-Segment bleibt dabei ein Nebenschauplatz mit Symbolkraft: Der Chip-Herausforderer Etched sicherte sich frisches Kapital bei einer Bewertung von 21 Milliarden Dollar — mehr als doppelt so viel wie noch vor wenigen Wochen. Für Nvidia bleibt das vorerst eine Randnotiz, zeigt aber, wie viel Kapital derzeit in alternative Chiparchitekturen fließt.
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