Ocugen Aktie: Phase-3-Startschuss
Ocugens Gentherapie OCU410 zeigt signifikante Wirksamkeit bei geografischer Atrophie. Analysten erhöhen Kursziele, doch die Finanzierung für die anstehende Phase-3-Studie bleibt eine Herausforderung.
Kurz zusammengefasst
- Studiendaten zeigen 31% weniger Läsionswachstum
- Zwei Analystenhäuser erhöhen ihre Kursziele
- Phase-3-Studienstart für Q3 2026 geplant
- Liquiditätssituation bleibt angespannt
Die 12-Monats-Daten aus der ArMaDa-Studie für OCU410 sind da — und sie liefern solide Argumente für das Gentherapieprogramm von Ocugen. Eine statistisch signifikante Reduktion des Läsionswachstums um 31 % gegenüber der Kontrollgruppe übertrifft die 15 bis 22 % der bislang zugelassenen Therapien bei geografischer Atrophie deutlich.
Was die Studiendaten zeigen
Die Phase-2-Ergebnisse gehen über die reine Läsionsgröße hinaus. Bei 55 % der behandelten Patienten schrumpfte die Läsion um mindestens 30 %, und die Ellipsoidzone — ein Marker für die Photorezeptorenstruktur — zeigte sich um 27 % langsamer abbauend als in der Kontrollgruppe. Das deutet auf einen strukturellen Schutz hin, der sich langfristig auf die Sehfunktion auswirken könnte.
Ein Wermutstropfen: Eine frühere Zwischenanalyse hatte noch eine 46-prozentige Reduktion des Läsionswachstums signalisiert — unkontrolliert für die Kontrollgruppe. Der nun kontrollierte Wert von 31 % fällt entsprechend niedriger aus, bleibt aber klinisch relevant.
Analysten justieren Kursziele nach oben
Zwei Investmenthäuser reagierten unmittelbar auf die Daten. H.C. Wainwright hob sein Kursziel am 25. März von 7,00 auf 10,00 US-Dollar an und bestätigte das „Buy“-Rating. Noble Financial zog das Kursziel ebenfalls hoch — auf 12,00 US-Dollar — und behielt die „Outperform“-Einstufung bei, obwohl die Ergebniserwartungen für 2026 leicht nach unten korrigiert wurden. Unter den Wall-Street-Analysten ergibt sich insgesamt ein „Moderate Buy“ mit einem durchschnittlichen Kursziel von rund 9,75 US-Dollar — gemessen am aktuellen Kurs von 1,64 Euro ein erheblicher Abstand.
Straffer Zeitplan, knappes Kapital
Ocugen steuert auf mehrere Meilensteine zu. Der Phase-3-Zulassungsstudie für OCU410 soll im dritten Quartal 2026 beginnen. Parallel läuft die Phase-3-Studie für OCU400 bei Retinitis pigmentosa bereits mit abgeschlossenem Enrollment — Topline-Daten werden für das erste Quartal 2027 erwartet, ein rollierender BLA-Antrag ist für Q3 2026 geplant.
Die Finanzlage bleibt dabei eng. Zum 31. Dezember 2025 verfügte das Unternehmen über liquide Mittel von 18,9 Millionen US-Dollar. Eine Finanzierungsrunde vom Januar 2026 soll die Liquidität bis ins vierte Quartal 2026 sichern — bei vollständiger Ausübung der Warrants möglicherweise bis ins zweite Quartal 2027. Ob das für den Phase-3-Start von OCU410 und die parallel laufenden Programme reicht, wird die entscheidende operative Frage der kommenden Monate sein.
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