OMV Aktie: Viele offene Fragen
Das erste Quartalsupdate nach der Fusion zeigt einen Produktionsrückgang und Margendruck, während der Börsengang von BGI verschoben wurde und die CEO-Nachfolge ungeklärt bleibt.
Kurz zusammengefasst
- Produktion durch Verkauf in Malaysia gesunken
- BGI-Börsengang auf 2027 verschoben
- Ungeklärte Nachfolge von CEO Alfred Stern
- RBC stuft Omv auf Underperform herab
Das erste Trading Update nach der milliardenschweren BGI-Fusion zeigt: Die neue Konzernstruktur bringt Chancen — aber auch handfeste Belastungen. Und ausgerechnet jetzt, wo operative Klarheit gefragt wäre, fehlt OMV eine entscheidende Sache: ein designierter Chef.
Förderrückgang, bessere Auslastung — und ein teurer Einmaleffekt
Der Verkauf der Beteiligung am malaysischen Produzenten Sapura an TotalEnergies Anfang Januar hat die Gesamtförderung im ersten Quartal auf 310.000 Barrel pro Tag gedrückt — ein Rückgang von rund zwölf Prozent gegenüber dem Vorjahr. OMV kassierte dafür knapp 900 Millionen Euro, belastet das Upstream-Ergebnis aber gleichzeitig mit rund 250 Millionen Euro.
Im Raffineriegeschäft stieg die Auslastung von 85 auf 92 Prozent — ein positives Zeichen. Allerdings fiel die Gewinnspanne je Barrel von 10,76 auf 6,65 Euro deutlich. In der Chemiesparte zogen die Margen für Propylen, Ethylen und Polyethylen leicht an. Kein Durchbruch, aber zumindest kein weiterer Rückgang.
BGI-Integration: Beitrag kommt, Börsengang nicht
Mit dem Joint Venture BGI — gemeinsam mit ADNOC — kontrolliert OMV nun einen globalen Polyolefin-Konzern mit 13,6 Millionen Tonnen Jahreskapazität. Ab dem zweiten Quartal erwartet der Vorstand einen Ergebnisbeitrag von rund 140 Millionen Euro pro Quartal. Noch in diesem Quartal soll der Borouge-4-Komplex die Produktion aufnehmen und weitere 1,4 Millionen Tonnen Kapazität hinzufügen.
Weniger erfreulich: Das geplante Listing der BGI-Aktien an der Abu Dhabi Securities Exchange wurde auf 2027 verschoben — die erhöhte Marktvolatilität machte den Zeitplan hinfällig. Damit halbierte sich der BGI-Dividendenbeitrag vorübergehend von 500 auf 250 Millionen US-Dollar. Für Aktionäre bedeutet das 2026 eine Einbuße von rund 0,60 bis 0,70 Euro je Aktie.
Zusätzlich hatte ein Raketentrümmer-Vorfall Anfang April Brände im Petrochemie-Komplex Ruwais ausgelöst und eine Teilabschaltung bei Borouge erzwungen. Die vollen Folgen für das Quartalsergebnis sind noch offen.
CEO-Nachfolge als wachsender Unsicherheitsfaktor
Parallel zu den operativen Herausforderungen bleibt die Führungsfrage ungeklärt. CEO Alfred Stern verlässt OMV planmäßig Ende August 2026 — wer ihn beerbt, ist weiterhin offen. Aus dem Aufsichtsrat wird von erheblichen Spannungen berichtet.
Bis vor Weihnachten galt Stefan Doboczky, Chef der OMV-Beteiligung Borealis, als Favorit der Staatsholding ÖBAG. ADNOC als zweitgrößter Eigentümer soll diese Lösung jedoch abgelehnt haben. Da externe Kandidaten in der Regel mindestens sechs Monate Kündigungsfrist benötigen, wird das Zeitfenster enger — einem Insider zufolge könnte sogar jemand aus einer branchenfremden Industrie zum Zug kommen.
RBC Capital Markets stufte OMV zuletzt auf „Underperform“ herab und senkte das Kursziel von 50 auf 46 Euro. Die Bank kürzte ihre Nettogewinnschätzung für 2026 um 15 Prozent — mit Verweis auf Überkapazitäten im Chemiesektor und OMVs gestiegenes Exposure durch das BGI-Engagement.
Am 30. April legt OMV die vollständigen Q1-Zahlen vor. Dann wird sich zeigen, wie stark der Malaysia-Einmaleffekt das Konzernergebnis belastet und ob die ersten BGI-Beiträge die Erwartungen untermauern können — eine Antwort, auf die Anleger angesichts des RBC-Pessimismus besonders gespannt warten dürften.
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