Ondas Holdings Aktie: 11 Milliarden Pipeline trotz 50-Millionen-Verlust
Ondas Holdings steigert Umsatz auf Rekordniveau, weitet aber operative Verluste aus. Analysten sehen trotz Margenschwäche Potenzial in der Auftragspipeline.
Kurz zusammengefasst
- Rekordumsatz von 83,8 Mio. Dollar
- Operativer Verlust auf 50,6 Mio. Dollar
- Cyberhawk-Übernahme für 118,2 Mio. Dollar
- Roth Capital startet mit Kaufrating
Wer am Donnerstag auf die Ondas-Zahlen geschaut hat, konnte zwei völlig gegensätzliche Geschichten lesen. Die eine: ein Rekordquartal mit 83,8 Millionen Dollar Umsatz und einer auf 525 bis 550 Millionen Dollar angehobenen Jahresprognose.
Die andere: ein auf 50,6 Millionen Dollar ausgeweiteter operativer Verlust und eine auf 43,1 Prozent gesunkene Bruttomarge. Für mich ist genau dieser Widerspruch der eigentliche Stoff, aus dem sich ein Urteil über die Aktie bilden lässt – und ich glaube, die Wachstumsgeschichte überwiegt, auch wenn die Zahlen zur Vorsicht mahnen.
Das Umsatzwachstum ist real, der Verlust auch
Ondas hat im zweiten Quartal 2026 nicht nur die eigene Umsatzprognose kassiert, sondern gleich nach oben korrigiert. Das Unternehmen erwartet für das laufende Jahr nun deutlich mehr Erlöse als noch vor kurzem in Aussicht gestellt, und will laut eigener Aussage die Profitabilität auf bereinigter EBITDA-Basis früher erreichen als ursprünglich geplant. Das ist eine mutige Ansage für ein Unternehmen, das im selben Quartal einen bereinigten EBITDA-Verlust von 50,6 Millionen Dollar auswies.
Für mich zeigt das: Ondas investiert aggressiv in Wachstum, und der Markt hat genau das nach der Veröffentlichung mit Skepsis quittiert – die Reaktion auf die Zahlen fiel Medienberichten zufolge negativ aus.
Diese Skepsis halte ich für nachvollziehbar, aber nicht für das letzte Wort. Wer die Auftragslage betrachtet, sieht ein Unternehmen, das seine Wachstumsstory mit harten Zahlen unterfüttert. Im zweiten Quartal kamen nach Unternehmensangaben rund 175 Millionen Dollar an neuen Aufträgen hinein, bis zum 10. August folgten weitere 105 Millionen Dollar.
Der Pro-forma-Auftragsbestand liegt bei 757 Millionen Dollar, die strategische Programm-Pipeline übersteigt nach eigenen Angaben 11 Milliarden Dollar. Das sind Größenordnungen, die den aktuellen Umsatz um ein Vielfaches übertreffen – und genau darin liegt für mich der eigentliche Investment-Case: Ondas verkauft heute schon einen Bruchteil dessen, was in der Pipeline steckt.
Cyberhawk als strategischer Baustein
Parallel zur Ergebnisvorlage hat Ondas am Montag die Übernahme von Cyberhawk Holdings vollzogen. Für 118,2 Millionen Dollar in bar plus 581.732 eigene Aktien hat sich das Unternehmen zu hundert Prozent an Cyberhawk beteiligt. Das ist die größte nicht-organische Bewegung der vergangenen zwei Wochen, und sie passt zum Muster: Ondas kauft sich Wachstum und Marktzugang, statt organisch zu warten.
Wer die widersprüchlichen Quartalszahlen liest, sollte diese Akquisition mitdenken – sie erklärt zumindest teilweise, warum die Kosten- und Margenseite unter Druck steht, während gleichzeitig neue Umsatzquellen erschlossen werden.
Auf der Eigentümerseite fällt zudem auf, dass The Manufacturers Life Insurance Company ihre Beteiligung an Ondas ausgebaut hat. Solche institutionellen Zukäufe lese ich als ein Signal, dass langfristig orientiertes Kapital der Wachstumsstory mehr zutraut als der kurzfristigen Kursreaktion nach den Zahlen.
Analystenmeinung stützt die optimistische Lesart
Auch von der Analystenseite kam vor kurzem Rückenwind: Roth Capital hat die Coverage von Ondas Holdings am 11. August mit einem Kaufrating und einem Kursziel von 13 Dollar aufgenommen. Das liegt spürbar über dem aktuellen Kursniveau und spricht für die These, dass die Auftragspipeline und die Wachstumsdynamik schwerer wiegen als die kurzfristige Margenschwäche.
Mein Fazit
Der Kurs notiert derzeit bei 7,98 Euro, knapp unter dem 200-Tage-Durchschnitt von 8,05 Euro, aber deutlich über dem 50-Tage-Durchschnitt von 7,21 Euro – ein Bild, das für mich zu einer Aktie passt, die sich nach einem holprigen Ausbruch aus ihrem Jahrestief wieder fängt.
Zum 52-Wochen-Hoch von 13,02 Euro fehlt zwar noch ein gutes Stück, doch verglichen mit dem Tief bei 2,77 Euro hat sich das Papier bereits massiv erholt.
Unterm Strich überwiegen für mich die Argumente der Wachstumsstory: Auftragsbestand, Pipeline-Volumen und die Cyberhawk-Integration sprechen für strukturelles Potenzial, auch wenn die Margen- und Verlustentwicklung im Auge behalten werden muss. Wer an die langfristige Profitabilitätswende glaubt, dürfte in den aktuellen Kursniveaus eher eine Verschnaufpause als eine Trendwende sehen.
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