Oracle Aktie: 132 Millionen Dollar Insider-Verkäufe in 90 Tagen

Selten liegen Euphorie und Skepsis bei einer einzigen Aktie so dicht beieinander wie derzeit bei Oracle. Auf der einen Seite die Meldungen: neue Großkunden, ausgeweitete Partnerschaften, Milliardenverträge.

Auf der anderen Seite ein Bild, das man aus Insiderdaten nur schwer wegdiskutieren kann: Führungskräfte verkaufen, ein prominenter Investor wettet gegen die Aktie, und selbst wohlwollende Analysten kappen ihre Kursziele. Wer verstehen will, wohin sich Oracle bewegt, muss beide Seiten zusammen lesen.

Die Vertragsflut als Wachstumsbeweis

Die operative Story ist beeindruckend. Anfang August meldete Oracle die Ausweitung seiner Partnerschaft mit Google Cloud, einen 400 Millionen Dollar schweren Auftrag zur HR-Modernisierung über den Dienstleister CACI, die Erweiterung von Oracle Health auf Krankenhäuser in Ontario sowie die Integration von Googles Gemini-Modellen in die Cloud-Anwendungen Fusion und NetSuite.

Der Markt reagierte prompt: Die Aktie sprang um 9,22 Prozent nach oben. Bereits Ende Juli hatte eine erste Ankündigung zur Gemini-Integration einen Kurssprung von mehr als 8 Prozent ausgelöst.

Ergänzend dazu hatte Oracle bereits im Juli einen Zehnjahresvertrag im Rahmen der Enterprise Software Initiative des US-Verteidigungsministeriums gesichert, mit einem Basisvolumen von 3,31 Milliarden Dollar für die ersten fünf Jahre und einem Gesamtvolumen von bis zu 6,99 Milliarden Dollar, sollten die Optionsjahre gezogen werden.

Das ist die Erzählung, die Anleger seit Wochen antreibt: Oracle positioniert sich als Infrastrukturlieferant für die KI-Transformation von Unternehmen und Behörden, mit Partnern wie Google statt gegen sie. Die Aktie hat sich von ihrem 52-Wochen-Tief bei 100,76 Euro, markiert am 28. Juli, um 27,59 Prozent erholt und legte allein in den vergangenen sieben Handelstagen um 4,30 Prozent zu.

Burrys Warnung und ein leiseres Signal von der Wall Street

Doch genau in diese Aufwärtsbewegung platzte Anfang August eine andere Nachricht. Michael Burry, bekannt für seine frühen Wetten gegen überhitzte Märkte, eröffnete erneut eine Short-Position gegen Oracle, zu einem Kurs von 144,63 Dollar.

Seine Begründung zielt nicht auf einzelne Verträge, sondern auf die Struktur der Branche: wachsende Risiken durch außerbilanzielle Verpflichtungen im Tech- und Cloud-Sektor. Es ist ein Einwand, der über Oracle hinausweist, auf die Frage, wie der gesamte KI-Infrastrukturboom eigentlich finanziert wird und was passiert, wenn die Rechnung fällig wird.

Zur gleichen Zeit senkte UBS sein Kursziel für Oracle von 285 auf 245 Dollar, hielt aber an der Kaufempfehlung fest. Eine Kürzung des Ziels bei gleichzeitig bestätigtem positivem Rating ist kein Alarmsignal, aber auch kein Vertrauensbeweis ohne Einschränkung. Es liest sich wie ein Kompromiss zwischen der Begeisterung über die Auftragslage und der Vorsicht angesichts der Bewertung.

Wenn Insider verkaufen, während die Story wächst

Am auffälligsten ist vielleicht ein dritter Datenpunkt, der in der öffentlichen Debatte weniger Beachtung findet: In den vergangenen 90 Tagen kam es bei Oracle zu 13 Insidertransaktionen, ausschließlich Verkäufe, mit einem Gesamtvolumen von rund 132,3 Millionen Dollar. Den Großteil davon entfielen auf geplante und angekündigte Verkäufe des Vizechairmans Jeffrey Henley.

Solche Verkäufe folgen häufig langfristigen Verkaufsplänen und lassen sich nicht automatisch als Misstrauensvotum lesen. Aber in der Summe fügen sie sich in ein Bild, in dem die lauteste Botschaft von außen kommt, während die Menschen im Unternehmen eher leise Kasse machen.

Was der Kurs über die Stimmung sagt

Mit 128,56 Euro notiert Oracle aktuell noch immer 15,53 Prozent unter seinem 200-Tage-Durchschnitt von 152,20 Euro. Das zeigt: Die jüngste Erholung hat den mittelfristigen Abwärtstrend noch nicht gebrochen, sie hat ihn nur gebremst.

Genau darin liegt die eigentliche Frage für Anleger, die Oracle beobachten: Trägt die Vertragsflut tatsächlich das Gewicht der milliardenschweren KI-Wetten, oder wächst die Lücke zwischen Erzählung und Bilanz schneller, als neue Deals sie schließen können?

Eine endgültige Antwort liefert weder ein einzelner Vertrag noch eine einzelne Short-Position, sondern erst die Summe der Signale, die sich derzeit widersprechen.