Oracle Aktie: Unterschätzt oder zu Recht günstig?
Oracle verzeichnet starkes Umsatzwachstum im Cloud- und KI-Bereich, doch massive Investitionen belasten den Cashflow. Ein Bewertungsmodell sieht die Aktie deutlich unter ihrem fairen Wert.
Kurz zusammengefasst
- Umsatzwachstum von 22 Prozent im letzten Quartal
- Cloud-Erlöse steigen um 44 Prozent auf 8,9 Mrd. Dollar
- KI-Infrastruktur wächst um 243 Prozent
- Hohe Investitionen drücken den freien Cashflow
Oracle hat in diesem Jahr rund 27 Prozent an Wert verloren — und steht damit deutlich unter Druck. Gleichzeitig liefert das Unternehmen operativ bemerkenswerte Zahlen. Ein DCF-Modell beziffert den fairen Wert auf rund 255 US-Dollar je Aktie, was gegenüber dem aktuellen Kurs eine Unterbewertung von etwa 45 Prozent implizieren würde.
Wachstum im Cloud- und KI-Segment
Im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026 kletterte der Umsatz auf 17,2 Milliarden US-Dollar — ein Plus von 22 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Der Antrieb kommt vor allem aus der Cloud: Cloud-Erlöse stiegen um 44 Prozent auf 8,9 Milliarden Dollar und machen inzwischen rund 52 Prozent des Gesamtumsatzes aus.
Besonders auffällig sind zwei Wachstumstreiber: Die KI-Infrastruktur-Sparte legte um 243 Prozent zu, der Multicloud-Datenbankverbrauch sogar um 531 Prozent. Oracles Strategie, seine Exadata-Hardware in den Umgebungen von AWS, Azure und Google Cloud zu betreiben, wandelt die bestehende Kundenbasis schrittweise in wiederkehrende Cloud-Umsätze um. Die vertraglich gesicherten Zukunftserlöse — sogenannte Remaining Performance Obligations — erreichten 553 Milliarden Dollar, ein Anstieg von 325 Prozent gegenüber dem Vorjahr.
Aggressive Investitionen belasten den Cashflow
Reicht das starke operative Wachstum aus, um die Bewertungslücke zu schließen? Die Antwort hängt maßgeblich davon ab, wie der Markt die Finanzierungsseite bewertet. Oracle plant für das laufende Geschäftsjahr Investitionsausgaben von 50,6 Milliarden US-Dollar — was den freien Cashflow tief ins Negative drückt. Im Februar 2026 beschaffte das Unternehmen bereits 30 Milliarden Dollar über Anleihen und wandelbare Vorzugsaktien, mit dem Ziel, bis Jahresende insgesamt bis zu 50 Milliarden Dollar an Fremd- und Eigenkapital aufzunehmen.
Die neuen KI-Rechenzentren werfen bereits Bruttomargen von über 30 Prozent ab, und die Kapazitäten werden laut Unternehmen planmäßig ausgeliefert. Ein neuer Bürokomplex in Nashville mit rund 10.800 Quadratmetern soll das wachsende Cloud- und KI-Team aufnehmen.
Die Schere zwischen operativer Stärke und Kursentwicklung bleibt damit vorerst bestehen — solange der Markt die Schuldenlast höher gewichtet als das Wachstumspotenzial.
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