Partners Group Aktie: Schlechtester MSCI-Performer 2025
Mittelabflüsse von 3,8 Mrd. Dollar und Gating bei fünf Fonds belasten Partners Group. Die Aktie verlor 2026 bereits 28 Prozent.
Kurz zusammengefasst
- Schlechteste Finanzaktie im MSCI Europa
- Rücknahmen summieren sich auf 3,8 Milliarden
- Fünf Evergreen-Fonds mit Abfluss-Begrenzung
- Kursverlust von 28 Prozent seit Jahresbeginn
Partners Group hat einen zweifelhaften Titel errungen: Laut Bloomberg ist die Aktie des Schweizer Private-Markets-Investors zum schlechtesten Performer im MSCI-Index europäischer Finanzunternehmen des laufenden Jahres geworden. Das Ranking spiegelt eine Investorensorge wider, die sich seit Monaten durch die Evergreen-Fondspalette des Unternehmens zieht.
Rücknahmen belasten das Vertrauen
Im ersten Halbjahr summierten sich die Rücknahmen aus den populären Evergreen-Strukturen auf 3,8 Milliarden US-Dollar. Die verwalteten Vermögen lagen zum Halbjahr bei geschätzten 186 Milliarden US-Dollar und damit unterhalb der Konsensprognose von 189,9 Milliarden US-Dollar.
Besonders schwer wiegt, dass die Performance Fees im ersten Halbjahr unter 20 Prozent der Gesamteinnahmen blieben – deutlich unter der mittelfristigen Zielspanne von 25 bis 40 Prozent. Als Grund gilt eine schwächere Portfolioperformance bei reiferen Evergreen-Strategien.
Die Rücknahmewelle hat bereits konkrete Konsequenzen. Bei insgesamt fünf Fonds wurde im ersten Halbjahr ein sogenanntes Gating aktiviert, also eine Begrenzung der Mittelabflüsse.
Im Fall des Global Value SICAV mit einem Volumen von 8,6 Milliarden US-Dollar deckelte Partners Group die Rücknahmen bereits im Juni auf 5 Prozent des Nettoinventarwerts pro Quartal, nachdem die Rückgabeanfragen im zweiten Quartal auf geschätzte 9,8 Prozent gestiegen waren.
Für das zweite Halbjahr und das Gesamtjahr 2027 rechnet das Unternehmen mit einer Bremsung des Nettowachstums der verwalteten Vermögen um 1 bis 2 Prozent, direkt zurückzuführen auf die Evergreen-Entwicklungen.
Grizzly-Report wirkt nach
Zusätzlich Nahrung erhielt die Vertrauenskrise durch einen kritischen Bericht des US-Leerverkäufers Grizzly Research, der im April die Behauptung aufstellte, bis zu 40 Prozent der Evergreen-Investitionen seien erheblich überbewertet. Zwar liegt diese Attacke bereits einige Monate zurück, doch sie prägt weiterhin die Wahrnehmung der Anleger gegenüber der gesamten Anlageklasse.
Die Branche insgesamt steht unter Druck: Auch Konkurrenten wie KKR, Blackstone und Blue Owl kämpfen mit ähnlicher Skepsis. Ein Treiber ist die Sorge vor einer KI-Disruption, die schätzungsweise 25 bis 35 Prozent des Privatkreditmarktes – insbesondere Kredite an Software-Firmen – direkt oder indirekt bedroht.
Kurs unter Druck, aber stabilisiert
Am Markt schlägt sich die Krise deutlich nieder: Seit Jahresbeginn hat die Aktie 28 Prozent verloren, auf Zwölfmonatssicht sogar 35 Prozent. Vom 52-Wochen-Hoch bei 1.240,00 Euro, erreicht Anfang September vergangenen Jahres, trennen das Papier inzwischen 38 Prozent.
Zuletzt zeigte sich der Kurs mit einem Schlussstand von 767,20 Euro am Freitag allerdings vergleichsweise gefestigt, knapp 3 Prozent über dem 50-Tage-Durchschnitt und nur 12 Prozent über dem 52-Wochen-Tief von Ende Juni.
Entscheidende Termine stehen bevor
Anleger richten den Blick nun auf zwei nahe Termine: Am 27. August findet ein Investoren-Webcast der Tochtergesellschaft Partners Group Private Equity Limited zu den Halbjahresergebnissen mit einem Portfolio-Update statt.
Wenige Tage später, am 1. September, veröffentlicht Partners Group die eigenen Halbjahreszahlen 2026. Beide Termine dürften zeigen, ob sich die Rücknahmewelle im dritten Quartal fortsetzt oder ob die angekündigten Bremsmaßnahmen bei den Evergreen-Fonds bereits greifen.
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