Der Pharmariese kämpft mit zwei Gesichtern: Während die Aktie kurzfristig über ihrem 50-Tage-Durchschnitt notiert und eine attraktive Dividendenrendite von über 7 Prozent lockt, drohen massive Umsatzeinbrüche durch auslaufende Patente. Kann Pfizer die Wende schaffen – oder wird aus dem Dividenden-Aristokraten eine Wertfalle?
Seagen-Deal soll Wachstum ankurbeln
Das Unternehmen setzt auf neue Produkte und strategische Zukäufe, um die schwindenden COVID-Umsätze zu kompensieren. Während die Corona-Erlöse von über 56 Milliarden Dollar in 2022 auf geschätzte 11 Milliarden Dollar in 2024 abstürzen, sollen Medikamente wie Vyndaqel, Padcev und Eliquis das Non-COVID-Geschäft stärken.
Der Schlüssel liegt in der Übernahme von Seagen: Die Akquisition soll Pfizers Onkologie-Pipeline deutlich verstärken und künftig für Umsatzwachstum sorgen. Trotz der dramatischen COVID-Verluste baut das Unternehmen so eine Basis für operatives Wachstum auf.
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Bewertung lockt – aber Patent-Tsunami droht
Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 8 für 2025 handelt die Aktie deutlich unter ihrem 5-Jahres-Durchschnitt von 10,2. Diese scheinbare Unterbewertung und die hohe Dividendenrendite ziehen institutionelle Investoren an – mehrere Fonds haben ihre Positionen zuletzt aufgestockt.
Doch der Markt hat einen guten Grund für die Zurückhaltung: Eine massive Patentkliff bedroht die Umsätze. Zwischen 2026 und 2028 drohen Erlösverluste von geschätzten 17 bis 18 Milliarden Dollar durch auslaufende Exklusivrechte bei Blockbustern wie Eliquis, Ibrance und Xeljanz.
Dividenden-Dynastie in Gefahr?
Zusätzlich belasten Änderungen im US-Medicare-Programm die Finanzlage. Diese Faktoren stellen Pfizers legendäre Dividendenpolitik auf den Prüfstand – kann der Konzern seine Ausschüttungen weiter steigern oder droht erstmals seit Jahren ein Dividendenstopp?
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