Plug Power steht am Scheideweg – zwischen milliardenschweren Staatsgeldern für die Wasserstoff-Revolution und der harten Realität chronischer Verluste. Während das Unternehmen als Pionier der Branche gilt, stellt sich die brennende Frage: Kann der Wasserstoff-Spezialist endlich den Sprung in die schwarzen Zahlen schaffen?
Finanzielle Baustellen
Das fundamentale Problem von Plug Power ist so alt wie das Unternehmen selbst: Seit seinem Börsengang hat der Konzern noch nie einen Jahresgewinn erzielt. Allein 2024 verbuchte das Unternehmen einen Nettoverlust von stolzen 2,1 Milliarden Dollar. Diese Verluste wurden vor allem durch Kapitalerhöhungen finanziert – mit dramatischen Folgen für bestehende Aktionäre. Die Anzahl der ausstehenden Aktien explodierte im letzten Jahrzehnt von rund 177 Millionen auf über 945 Millionen.
Rettungsanker Staatsgelder
Doch jetzt gibt es Hoffnungsschimmer. Plug Power hat sich frisches Kapital in Milliardenhöhe gesichert:
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- 1,66 Milliarden Dollar Kredit vom US-Energieministerium für den Bau von bis zu sechs Wasserstofffabriken
- 525 Millionen Dollar durch eine besicherte Kreditfazilität
- 280 Millionen Dollar aus einer Kapitalerhöhung im März 2025
Parallel läuft das Sparprogramm "Project Quantum Leap", das jährlich 150 bis 200 Millionen Dollar einsparen soll – durch Stellenabbau, Werksschließungen und Ausgabenkürzungen.
Der lange Weg zur Profitabilität
Die Managementziele sind ambitioniert: Bis Ende des vierten Quartals will Plug Power positive Bruttomargen erreichen. Die operative Gewinnschwelle peilt das Unternehmen für 2027 an, die komplette Profitabilität sogar erst für 2028. Ob dieser Zeitplan realistisch ist, bleibt fraglich – die Märkte zeigen sich skeptisch. Die Aktie notiert aktuell bei 1,52 Euro, weit entfernt vom 52-Wochen-Hoch von 3,04 Euro.
Analysten bleiben vorsichtig
Auch die Experten halten sich mit Euphorie zurück. Die Investmentbank Jefferies erhöhte zwar ihr Kursziel von 0,90 auf 1,60 Dollar, belässt die Aktie aber auf "Hold". Bemerkenswert: Selbst das erhöhte Ziel deutet auf ein Abschwungspotenzial gegenüber dem damaligen Schlusskurs hin. Für Anleger bleibt Plug Power damit ein hochspekulatives Investment – mit Chancen auf die Wasserstoff-Revolution, aber auch erheblichen Risiken.
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