Der Wasserstoff-Pionier Plug Power sorgt mit einer spektakulären Lieferung nach Europa für Furore – doch kann das Unternehmen den Hype diesmal in nachhaltigen Erfolg verwandeln? Während der erste 10MW-Elektrolyseur in Portugal installiert wird, kämpft der Brennstoffzellen-Spezialist weiter mit massiven Verlusten und skeptischen Analysten.
Durchbruch in Europa gelandet
Die Auslieferung des ersten GenEco-Elektrolyseurs an Galps Raffinerie in Sines markiert einen strategischen Meilenstein für Plug Power. Es handelt sich um den Auftakt eines 100MW-Großprojekts, das bis Anfang 2026 realisiert werden soll. Die Anlage wird jährlich 15.000 Tonnen grünen Wasserstoff produzieren und damit 20 Prozent des grauen Wasserstoffbedarfs der Raffinerie ersetzen. Die CO₂-Einsparung beträgt etwa 110.000 Tonnen pro Jahr – ein Quantensprung für Plug Powers Position im europäischen Energiewende-Markt.
Finanzieller Drahtseilakt
Trotz der operativen Erfolge bleibt die finanzielle Lage prekär. Plug Power verbrennt weiterhin Millionen und ist tief in den roten Zahlen. Das Management setzt auf das Sparprogramm „Project Quantum Leap“, das jährlich 150-200 Millionen Dollar einsparen soll. Die große Stunde schlägt im vierten Quartal 2025: Dann will das Unternehmen erstmals in seiner über 25-jährigen Geschichte die Gewinnschwelle erreichen und seine Produktionskosten durch Verkaufserlöse decken.
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Analysten bleiben skeptisch
Die Wall Street zeigt sich unbeeindruckt von der jüngsten Euphorie. Der Konsens liegt bei „Hold“ mit einem Kursziel von 2,13 Dollar – das wäre ein Abschlag von 25 Prozent zum aktuellen Niveau. Die Skepsis gründet in fundamentalen Bedenken: Exekutionsrisiken bei den internationalen Großprojekten, Abhängigkeit von staatlichen Subventionen und der ungewisse Weg zur profitablen Cashflow-Generierung.
Kann Plug Power den Spagat zwischen technologischem Pioniergeist und finanzieller Disziplin meistern? Die Antwort wird sich im kommenden Quartal zeigen, wenn die versprochene Margenverbesserung unter Beweis gestellt werden muss. Bis dahin bleibt die Aktie ein Spiel für Nervenstarke.
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