Prospect Capital Aktie: 60 Prozent Abschlag zum NAV

Prospect Capital hat sein Geschäftsmodell spürbar entschärft. Mehr Kredite sind heute erstklassig besichert, mehr Erträge kommen aus Zinsen. Trotzdem bleibt der Markt misstrauisch. Die Aktie notiert weiter tief unter dem ausgewiesenen Nettoinventarwert.

Mehr Fokus auf besicherte Kredite

Der US-Finanzierer hat den Anteil von First-Lien-Krediten auf 72 Prozent erhöht. Seit Juni 2024 entspricht das einem Plus von 790 Basispunkten. Damit rückt das Portfolio näher an die klassische Mittelstandsfinanzierung mit höherem Besicherungsgrad.

Neu engagiert sich das Haus vor allem bei kleineren Firmen mit weniger als 50 Millionen Dollar operativem Ergebnis. Ein Beispiel ist eine Finanzierung über 26 Millionen Dollar für Security Fire Systems. Sie bestand aus einem vorrangig besicherten Terminkredit und einer Vorzugsbeteiligung.

Der Effekt zeigt sich auch in der Ertragsstruktur. Zinsincome machte im Zwölfmonatszeitraum bis März 2026 92 Prozent der gesamten Anlageerträge aus. Das spricht für ein stabileres, laufendes Ertragsmodell.

Die Börse glaubt es noch nicht

An der Bewertung ändert das bislang wenig. Die Aktie lag zuletzt bei 1,86 Euro und damit am Tagestief. Auf Wochensicht steht ein Minus von 8,86 Prozent, auf 30 Tage sogar von 23,73 Prozent.

Noch deutlicher ist der Abschlag zum inneren Wert. Prospect Capital wird an der Börse mit rund 1,86 Euro je Aktie gehandelt, während der ausgewiesene NAV bei 6,05 Dollar je Aktie liegt. Das ist ein Abschlag von mehr als 60 Prozent. Kein kleiner Misstrauensvorschuss.

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Hinzu kommt: Der Short Interest sank zuletzt leicht um 1,58 Prozent. Die Leerverkaufsquote bleibt mit etwa 5,86 Handelstagen zum Eindecken aber erhöht. Das zeigt, dass Skepsis im Markt weiter vorhanden ist.

Hohe Deckung, hohe Beteiligung

Fundamental wirkt das Kreditbuch robust. Für das Kerngeschäft meldet Prospect Capital eine Zinsdeckungsquote von 205 Prozent. Im engeren Zielsegment mit kleineren Unternehmen liegt sie sogar bei 230 Prozent.

Auch intern ist das Management stark engagiert. Führungskräfte und Mitarbeiter halten rund 27,5 Prozent der ausstehenden Stammaktien. Auf Basis des NAV entspricht das einem Wert von etwa 0,8 Milliarden Dollar.

Parallel dazu prüft das Unternehmen den Einsatz von KI und Automatisierung in der eigenen Plattform und in den Portfoliounternehmen. Die Gruppe steuert 89 Beteiligungen in 31 Branchen.

Für den kurzfristigen Kursverlauf bleibt der nächste Impuls greifbar: Die monatliche Bardistribution für Stammaktionäre soll bis in den Sommer 2026 weiterlaufen, die nächste Zahlung wird in den kommenden Tagen erwartet. Solange die Aktie zugleich unter dem 50-Tage-Durchschnitt von 2,25 Euro und dem 200-Tage-Durchschnitt von 2,33 Euro bleibt, dürfte der Abschlag zum NAV das dominierende Thema bleiben.

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