Puma Aktie: Leerverkäufer unter Druck
Die Puma-Aktie steht im Spannungsfeld zwischen hoher Shortquote und institutionellem Engagement. Der Sportartikelhersteller meldete für 2025 einen operativen Verlust und erwartet auch 2026 rote Zahlen.
Kurz zusammengefasst
- Shortquote erreicht Mehrjahreshoch von über 8 Prozent
- Operativer Verlust von 357 Millionen Euro für 2025
- Erneuter Fehlbetrag für das laufende Jahr erwartet
- Wichtige Quartalszahlen und Hauptversammlung stehen an
Die Aktionärsstruktur bei Puma ist in Bewegung — und die Signale zeigen in gegensätzliche Richtungen. Während institutionelle Investoren ihre Positionen ausbauen, hat sich die Shortquote auf ein Mehrjahreshoch aufgetürmt. Dieses Spannungsfeld prägt den Titel mehr als jede operative Meldung.
Hohe Shortquote trifft auf institutionelles Interesse
Die Marktskepsis gegenüber dem laufenden Turnaround ist messbar: Die Shortquote liegt bei 8,08 Prozent — mehr als doppelt so hoch wie der Zwölfmonatsdurchschnitt von 3,41 Prozent. Gleichzeitig sorgt der britische Investor Michael Ashley für Aufsehen. Über den Verkauf von Short Puts hält er Finanzinstrumente, die bei Fälligkeit rund 5,6 Prozent der Stimmrechte entsprechen. Damit setzt er faktisch auf einen stabilen oder steigenden Kurs — eine direkte Gegenposition zu den Leerverkäufern.
Größter Einzelaktionär bleibt Anta Sports mit rund 29 Prozent. Eine vollständige Übernahme hat die chinesische Gruppe jedoch wiederholt ausgeschlossen.
Operative Lage: Verlust, Zölle, Lagerabbau
Der Hintergrund für die erhöhte Skepsis ist die operative Realität des Konzerns. Im Geschäftsjahr 2025 brach der Umsatz währungsbereinigt um 8,1 Prozent auf 7,3 Milliarden Euro ein. Aus einem operativen Gewinn von 548,7 Millionen Euro im Vorjahr wurde ein Verlust von 357,2 Millionen Euro. CEO Arthur Hoeld erwartet auch für das laufende Jahr einen operativen Fehlbetrag zwischen 50 und 150 Millionen Euro — eine Rückkehr in die Gewinnzone ist frühestens 2027 realistisch.
Zusätzlich belasten die US-Zölle das Ergebnis mit rund 80 Millionen Euro. Ein US-Tochterunternehmen hat deshalb Klage vor dem amerikanischen Bundesgericht für internationalen Handel in New York eingereicht. Marktbeobachter raten jedoch, mögliche Rückerstattungen vorerst nicht in Finanzmodelle einzuplanen — die Bearbeitungszeiten dürften lang sein.
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Einen konkreten Fortschritt gibt es beim Lagerabbau: Er verläuft schneller als erwartet, bis Jahresende soll ein normalisiertes Niveau erreicht sein.
Zwei Termine entscheiden über die nächste Richtung
Am 30. April legt Puma die Zahlen zum ersten Quartal vor. Dieser Bericht ist der erste belastbare Test, ob die Kostensenkungsmaßnahmen von CEO Hoeld tatsächlich greifen. Angesichts der hohen Shortquote könnte eine positive Überraschung eine Welle von Eindeckungskäufen auslösen — die Aktie legte heute bereits rund 7 Prozent zu und notiert bei 23,81 Euro.
Am 19. Mai folgt die Hauptversammlung in Herzogenaurach, auf der die Aktionäre über die Aussetzung der Dividende für das verlustreiche Vorjahr abstimmen. Zwei Termine, zwei Gelegenheiten für Klarheit — in beide Richtungen.
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