Realty Income: 670 Monatsdividenden in Folge
Trotz monatlicher Ausschüttungen seit 55 Jahren sehen viele Analysten die Aktie nur als Halteposition. Hohe Verschuldung und Bilanzbelastungen trüben den Ausblick.
Kurz zusammengefasst
- Monatliche Dividende seit über 55 Jahren
- Zwei Drittel der Analysten raten zu Halten
- Verschuldungsgrad beim 5,5-Fachen des Ergebnisses
- Expansion nach Europa und Mexiko geplant
Seit 1994 schlägt Realty Income den S&P 500 mit einer jährlichen Gesamtrendite von 13,3 Prozent. Privatanleger schätzen die monatlichen Ausschüttungen. An der Wall Street macht sich indes Skepsis breit. Zwei Drittel der Analysten raten derzeit nur zum Halten der Aktie, einer empfiehlt gar den Verkauf.
Das Unternehmen zahlt seit über 55 Jahren ununterbrochen Dividenden. Wer die Ausschüttungen konsequent reinvestiert, konnte seine Rendite in der Vergangenheit massiv steigern. Ein Blick auf die aktuellen Bewertungsniveaus lässt Profi-Investoren jedoch zweifeln, ob sich diese historische Outperformance nahtlos fortschreiben lässt.
Die Krux mit der Ausschüttungsquote
Ein zentraler Streitpunkt ist die vermeintlich hohe Ausschüttungsquote. Auf Basis der klassischen Rechnungslegung (GAAP) übersteigt die annualisierte Dividende von 3,24 US-Dollar den Gewinn je Aktie. Das alarmiert unerfahrene Marktteilnehmer. Für Immobilien-Investmenttrusts (REITs) ist diese Kennzahl allerdings ungeeignet.
Abschreibungen auf den Immobilienbestand drücken den bilanziellen Gewinn künstlich nach unten. Die relevante Messgröße ist der bereinigte operative Gewinn (AFFO). Hier liegt die Ausschüttungsquote bei rund 75 Prozent. Dieser Wert gilt für einen Net-Lease-REIT als absolut gesund.
Schuldenlast bremst die Euphorie
Analysten stören sich primär an der Verschuldung. Der Nettoverschuldungsgrad liegt beim 5,5-Fachen des operativen Ergebnisses. Parallel dazu stiegen die Zinsaufwendungen im vergangenen Jahr auf 1,13 Milliarden US-Dollar. Wertberichtigungen in Höhe von gut 471 Millionen US-Dollar belasten die Bilanz zusätzlich.
Das Management plant für 2026 ein Investitionsvolumen von acht Milliarden US-Dollar. Um dieses Ziel profitabel umzusetzen, weitet der Konzern seine geografische Diversifikation aus. Jüngst flossen fast eine Milliarde US-Dollar in europäische Anlagen, ergänzt durch eine Expansion nach Mexiko.
Aktuelle Kursentwicklung und Ausblick
An der Börse präsentiert sich das Papier derzeit robust. Die Aktie notiert aktuell bei 54,10 Euro und verzeichnet damit seit Jahresbeginn ein Plus von gut zehn Prozent. Vom 52-Wochen-Hoch bei 57,80 Euro Anfang März hat sich der Kurs zuletzt nur moderat entfernt.
Für das laufende Jahr peilt der Vorstand einen AFFO zwischen 4,38 und 4,42 US-Dollar je Aktie an. Die nächste Bewährungsprobe steht unmittelbar bevor. Am 6. Mai präsentiert Realty Income die Zahlen für das erste Quartal.
Dieser Bericht liefert den nächsten konkreten Hinweis auf die operative Dynamik des Immobilienkonzerns. Aktionäre können derweil fest mit dem nächsten Zahlungseingang planen. Die 670. monatliche Dividende in Folge ist bereits offiziell beschlossen und wird am 15. Mai überwiesen.
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