Redcare Pharmacy: 18,4% Wachstum trotz Netzwerkschwund
Redcare Pharmacy steigert Umsatz um 18 Prozent, leidet aber unter Margendruck und einem Kursverlust von 30 Prozent seit Jahresbeginn.
Kurz zusammengefasst
- Umsatzplus von 18 Prozent im ersten Quartal
- Nettoverlust leicht auf 10,5 Millionen Euro gesenkt
- Apothekensterben begünstigt digitales Rezeptgeschäft
- Investitionen in Logistik belasten kurzfristig die Liquidität
Starke operative Zuwächse, schwache Kurse— bei Redcare Pharmacy klaffen Realität und Börsenstimmung derzeit weit auseinander. Während der Umsatz im ersten Quartal 2026 deutlich kletterte, notiert die Aktie seit Jahresbeginn rund 30 Prozent im Minus. Das aktuelle Kursniveau von knapp 47 Euro spiegelt eine tiefe Skepsis wider, die im harten Kontrast zu den Expansionsplänen des Online-Apothekers steht.
Umsatzsprung und Margendruck
Die Erlöse stiegen im Jahresvergleich um gut 18 Prozent auf 849,5 Millionen Euro. Damit übertraf das Unternehmen die eigene Wachstumsprognose für das Gesamtjahr komfortabel. Der Nettoverlust verringerte sich leicht auf 10,5 Millionen Euro. Im direkten Vergleich zum Vorquartal ist das eine spürbare Verbesserung, auch wenn Redcare auf rollierender Zwölf-Monats-Sicht defizitär bleibt.
Auf der Ertragsseite zeigt sich ein gemischtes Bild. Die Bruttomarge sank aufgrund eines harten Wettbewerbs bei rezeptfreien Medikamenten und eines höheren Anteils verschreibungspflichtiger Präparate. Effizientere Marketingausgaben und Skaleneffekte bei den Fixkosten fingen diesen Druck teilweise auf. Die bereinigte EBITDA-Marge verbesserte sich auf 1,7 Prozent, verfehlte die Analystenerwartungen von rund zwei Prozent allerdings knapp.
Apothekensterben als struktureller Treiber
Ein entscheidender Faktor für das künftige Wachstum ist das anhaltende Apothekensterben in Deutschland. Ende 2025 schrumpfte das stationäre Netz auf gut 16.600 Standorte. Jede Schließung lenkt potenziell mehr Rezeptvolumen in digitale Kanäle. Hier dominiert Redcare bereits mit einem Marktanteil von 67 Prozent im Online-Segment.
Um die Abwicklung von E-Rezepten zu beschleunigen, integrierte der Konzern als erste Apotheke eine neue digitale Zugangslösung für die deutsche Telematikinfrastruktur. Diese Technologie ersetzt physische Institutionskarten durch eine rein digitale Identität. Langfristig soll dieses Upgrade eine schlankere Kostenstruktur ermöglichen.
Investitionen belasten kurzfristig
Aktuell fließen hohe Summen in den Ausbau der Logistik. Ein neues Zentrum im tschechischen Pilsen sowie Automatisierungen am Hauptstandort Sevenum sollen die jährliche Kapazität massiv erhöhen. Das Management bezeichnet 2025 und 2026 als Jahre der Spitzeninvestitionen. Die Liquidität sank bis Ende März auf 135 Millionen Euro, was primär auf die Tilgung einer Wandelanleihe zurückzuführen ist.
Trotz des massiven Kursverfalls auf Jahressicht bleiben Analysten optimistisch. Jefferies hält an einer Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 150 Euro fest und lobt den starken Jahresauftakt. Der Fokus liegt nun auf dem bereinigten EBITDA-Margenziel von mindestens 2,5 Prozent für das Gesamtjahr 2026. Erreicht Redcare diese Marke, liefert das Unternehmen den konkreten Beweis, dass sich die hohen Logistikinvestitionen in nachhaltige Profitabilität übersetzen lassen.
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