Die Online-Apotheke steht vor einem Spagat: Während die US-Investmentbank Jefferies ein Kursziel von 150 Euro ausgibt – mehr als doppelt so hoch wie der aktuelle Kurs –, verschärft sich der Wettbewerb im deutschen Markt. Mit dm-drogerie markt ist ein Schwergewicht in das Versandgeschäft eingestiegen. Gleichzeitig steht eine wichtige Schuldentilgung an.
Jefferies sieht 117 Prozent Potenzial
Analyst Martin Comtesse von Jefferies bekräftigt seine „Buy“-Empfehlung und belässt das Kursziel bei 150 Euro. Seine Begründung: Der leichte Rückgang bei E-Rezept-Einlösungen im Dezember sei saisonal bedingt. Die schwächere Aktivität während der Feiertage spiegle keine strukturellen Probleme wider, sondern das übliche Nutzerverhalten zum Jahresende.
Diese Einschätzung steht im Kontrast zu Marktsorgen, wonach das Wachstum bei elektronischen Rezepten ins Stocken geraten könnte. Comtesse sieht die Wachstumsstory intakt.
dm erhöht den Druck
Mitte Dezember ist dm-drogerie markt über die Tochter „dm-med“ in den Versandhandel für rezeptfreie Medikamente eingestiegen. Rund 2.500 OTC-Produkte werden seit dem 16. Dezember von einem Logistikzentrum in Tschechien verschickt. Der Schritt trifft Redcare im Kerngeschäft: Der Drogerieriese verfügt über eine etablierte Marke und einen großen Kundenstamm.
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Die Frage ist, ob dm Marktanteile gewinnt und ob dies die Margen der etablierten Online-Apotheken belastet. Investoren beobachten die Entwicklung genau.
Anleihe-Rückzahlung im Januar
Am 21. Januar steht eine Rückzahlung von Wandelanleihen an. Anleihegläubiger haben ihre Rückgaberechte ausgeübt, wodurch Redcare rund 64,5 Millionen Euro zurückzahlen muss. In einem Umfeld mit hohem Wettbewerbsdruck reagiert der Markt sensibel auf Liquiditätsabflüsse.
Die Rückzahlung ist eingeplant, doch die reibungslose Abwicklung ohne Belastung der Bilanz wird als wichtiger Vertrauensfaktor gewertet. Der Aktienkurs notiert aktuell bei rund 69 Euro – weit entfernt vom Jahreshoch bei 144 Euro. Die kommenden Wochen zeigen, ob sich die Aktie auf dem aktuellen Niveau stabilisiert oder ob der verstärkte Wettbewerb eine Neubewertung erzwingt.
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