Redcare Pharmacy Aktie: Margensorgen belasten
Der Online-Apotheker meldet starkes Umsatzwachstum, leidet aber unter sinkenden Gewinnspannen durch den Boom bei verschreibungspflichtigen Medikamenten. Das Management korrigierte seine Margenziele deutlich nach unten.
Kurz zusammengefasst
- Umsatz steigt auf 2,94 Milliarden Euro
- Bruttomarge sinkt auf 21,3 Prozent
- Aktie notiert auf 52-Wochen-Tief
- Margenziel für Mittel deutlich reduziert
Redcare Pharmacy verzeichnet beim Umsatz neue Rekorde, angetrieben durch einen Boom bei verschreibungspflichtigen Medikamenten. Hinter den starken Wachstumszahlen verbirgt sich allerdings ein strukturelles Problem, das die Profitabilität des Online-Apothekers zunehmend unter Druck setzt. Die offizielle Vorlage des Geschäftsberichts für 2025 zwingt Aktionäre nun, sich mit den schrumpfenden Gewinnspannen und einem abkühlenden Kerngeschäft auseinanderzusetzen.
Rezeptgeschäft drückt auf die Profitabilität
Mit der formellen Einreichung des finalen Jahresberichts bei der niederländischen Aufsichtsbehörde liegen die detaillierten Zahlen auf dem Tisch. Auf den ersten Blick glänzt das Unternehmen mit einem Umsatzplus von 24,1 Prozent auf 2,94 Milliarden Euro. Besonders das Segment der verschreibungspflichtigen Medikamente (Rx) überschritt weltweit erstmals die Milliardenmarke. In Deutschland verdoppelten sich diese Erlöse nahezu auf 503 Millionen Euro.
Dieser Volumenzuwachs hat jedoch seinen Preis. Da verschreibungspflichtige Medikamente eine geringere Gewinnspanne aufweisen, veränderte sich der gesamte Produktmix zu Ungunsten des Unternehmens. In der Folge sank die Bruttomarge des Konzerns von 22,3 auf 21,3 Prozent, auch wenn das bereinigte EBITDA auf Jahressicht leicht zulegen konnte.
Abkühlung im margenstarken Segment
Gleichzeitig verliert das traditionell margenstärkere Geschäft mit rezeptfreien Artikeln an Schwung. Im vierten Quartal 2025 wuchs dieser Bereich nur noch um 9,2 Prozent, nachdem im Vorquartal noch 17 Prozent erreicht wurden. In der DACH-Region fiel das Plus zum Jahresende mit 6,1 Prozent noch bescheidener aus.
Diese Entwicklung spiegelt sich direkt in der Prognose für das laufende Jahr wider. Das Management rechnet für 2026 mit einem verlangsamten Wachstum im rezeptfreien Segment von 8 bis 10 Prozent, während der Gesamtumsatz um 13 bis 15 Prozent zulegen soll. Die bereinigte EBITDA-Marge wird für das aktuelle Geschäftsjahr auf mindestens 2,5 Prozent taxiert.
Aktionäre blicken auf die Hauptversammlung
Die strukturelle Verschiebung im Sortiment erklärt die anhaltende Skepsis am Finanzmarkt. Bereits Anfang März hatte das Unternehmen sein mittelfristiges Margenziel von über 8 Prozent auf über 5 Prozent deutlich nach unten korrigiert. Diese strategische Anpassung hat tiefe Spuren hinterlassen: Gestern markierte das Papier mit einem Schlusskurs von 34,98 Euro exakt sein 52-Wochen-Tief, was einem Verlust von knapp 48 Prozent seit Jahresbeginn entspricht.
Über das neu geöffnete Online-Portal können sich registrierte Anteilseigner nun auf die anstehende Hauptversammlung am 15. April vorbereiten. Dort wird formal über die Leistung des Vorstands und die künftige strategische Ausrichtung im veränderten Marktumfeld abgestimmt.
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