Renk Aktie: 73-Euro-Ziel nach Rekord-Q1
Renk verzeichnet Rekordaufträge im ersten Quartal, kämpft aber mit einem israelischen Exportembargo und einem schwachen freien Cashflow. Die Quartalszahlen am 6. Mai werden richtungsweisend.
Kurz zusammengefasst
- Rekordquartal mit Auftragseingang von 585 Mio. Euro
- Exportstopp nach Israel zwingt zu Produktionsverlagerung
- Cashflow bleibt mit 47% weit unter Zielmarke
- Neuer NATO-Auftrag für unbemannte Schiffe
Rekordaufträge, ein israelisches Exportembargo und eine offene Frage beim Cashflow — Renk liefert vor den Quartalszahlen am 6. Mai ein gemischtes Bild.
Auftragseingang weit über Erwartung
Im Pre-Close Call vom 22. April bezeichnete das Unternehmen das erste Quartal selbst als Rekordquartal. Die bisherige Quartalsspanne lag bei 400 bis 500 Millionen Euro. mwb research schätzt den tatsächlichen Auftragseingang nun auf rund 585 Millionen Euro — deutlich darüber.
Die Deutsche Bank zog nach. Analyst Christophe Menard hob das Kursziel auf 73 Euro an und behielt die Einstufung „Buy“ bei. Das Jahresziel von 2 Milliarden Euro Auftragseingang erscheint damit klar erreichbar.
Exportembargo zwingt zu strategischem Umbau
Die Bundesregierung hat bestimmte Rüstungsexporte nach Israel ausgesetzt. Betroffen sind Getriebesysteme für Merkava- und Namer-Panzer. Renk beziffert das Umsatzrisiko für 2026 auf 80 bis 100 Millionen Euro.
Die Antwort des Unternehmens ist strukturell. Das Werk in Muskegon, Michigan, soll die betroffene Produktion übernehmen. Bis 2030 investiert Renk 150 Millionen Dollar in den US-Standort. Künftige Aufträge laufen über das US Foreign Military Sales-Programm — und damit außerhalb der deutschen Exportkontrolle.
Parallel baut Renk in Polen eine Service- und Produktionsanlage auf, um Kunden in der Ukraine und den baltischen Staaten zu beliefern. Die geplante Gesamtinvestition in Osteuropa liegt bei 500 Millionen Euro über fünf Jahre.
Cashflow bleibt das ungelöste Problem
2025 erzielte Renk einen Rekordumsatz von 1,37 Milliarden Euro. Der Auftragsbestand kletterte auf 6,68 Milliarden Euro. Das Problem: Der freie Cashflow enttäuschte massiv. Das Management hatte eine Cash Conversion Rate von über 80 Prozent angepeilt — erreicht wurden 47 Prozent.
Für Q1 2026 rechnen Beobachter mit einer Verbesserung. Entscheidend ist, ob rund 200 Millionen Euro an verzögerten Zahlungen inzwischen als Cashflow verbucht sind. Für das Gesamtjahr hält das Management an einem Umsatzziel von über 1,5 Milliarden Euro fest, mit einem bereinigten operativen Ergebnis zwischen 255 und 285 Millionen Euro.
Hinzu kommt ein neuer NATO-Auftrag: Renk liefert Antriebskomponenten für ein unbemanntes Überwasserschiff — Elektromotoren, Kupplungen und Getriebe. Die Erstlieferung ist für August 2026 geplant, die vollständige Abwicklung bis 2033. Das Auftragsvolumen nannte Renk nicht. Der Auftrag zeigt aber, wohin die Reise geht: weg vom klassischen Landverteidigungsgeschäft, hin zu maritimen und autonomen Plattformen.
Die Aktie notiert bei rund 55 Euro — gut 18 Prozent über dem März-Tief, aber noch deutlich unter dem Jahreshoch von fast 89 Euro. Am 6. Mai liefern die Quartalszahlen den ersten harten Test für die Rekorderwartungen. Auf der Hauptversammlung am 10. Juni steht außerdem eine vorgeschlagene Dividende von 0,58 Euro je Aktie zur Abstimmung — ein Anstieg von 38 Prozent gegenüber dem Vorjahr.
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