Rheinmetall: 73 Milliarden Auftragsbestand nach NVL-Integration
Trotz Rekordauftragsbestand und steigender Marge notiert die Rheinmetall-Aktie nahe ihrem Jahrestief. Die operative Stärke spiegelt sich nicht im Kurs wider.
Kurz zusammengefasst
- Auftragsbestand erreicht neuen Rekordwert
- Marinesparte liefert erste Umsätze
- Operative Marge steigt auf 11,6 Prozent
- Aktie verliert seit Jahresbeginn deutlich
Rheinmetall meldet volle Auftragsbücher und steigende Margen. Die Aktie zeichnet ein völlig anderes Bild. Der Kurs notiert nahe dem Jahrestief, während der Rüstungskonzern operativ stark wächst. Die Lücke zwischen Geschäftsentwicklung und Börsenwert fällt auf.
Marine-Geschäft liefert erste Erlöse
Anfang des Jahres hat Rheinmetall die Übernahme von NVL abgeschlossen. Das neue Segment Naval Systems lieferte im März sofort erste Ergebnisse. Rund 77 Millionen Euro Umsatz flossen aus Neubauprogrammen in die Kassen. Der Konzern prüft bereits den nächsten Schritt und bietet für die German Naval Yards. Das Ziel: Bis 2030 soll die Marinesparte fünf Milliarden Euro umsetzen.
Der Auftragsbestand kletterte bis Ende März auf den Rekordwert von 73 Milliarden Euro. Das neue Marine-Segment steuerte direkt einen milliardenschweren Anteil bei. Auch der operative Gewinn stieg um 17 Prozent auf 224 Millionen Euro.
Die operative Marge verbesserte sich im gleichen Schritt auf 11,6 Prozent. Besonders die Luftverteidigung wuchs mit einem Plus von über 30 Prozent rasant. Ein Teil des erwarteten Gesamtumsatzes fehlt allerdings noch in der Bilanz.
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Verschobene Lieferungen drücken Cashflow
Fertige Lkw im Wert von 200 Millionen Euro verschieben sich auf Kundenwunsch ins zweite Quartal. Das drückt den operativen Free Cashflow vorerst auf minus 285 Millionen Euro. Rheinmetall kauft massiv Material für kommende Aufträge ein. Kein Grund zur Sorge. Das Management erwartet über das Gesamtjahr eine positive Entwicklung der Barmittel.
Trotz der soliden Zahlen meiden Anleger das Papier. Die Aktie schloss am Donnerstag bei 1.349,20 Euro. Damit notiert der Wert nur knapp über dem Jahrestief. Seit Jahresbeginn verzeichnet die Aktie einen Kursverlust von fast 16 Prozent. Ein hoher RSI-Wert von 80 signalisiert obendrein eine stark überkaufte Marktsituation.
Der Fokus richtet sich nun auf die Hauptversammlung in wenigen Tagen. Aktionäre stimmen dort über die vorgeschlagene Dividende von 11,50 Euro je Aktie ab. Operativ hält der Vorstand am Jahresziel fest. Rheinmetall plant einen Umsatz von bis zu 14,5 Milliarden Euro bei einer Marge von rund 19 Prozent.
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