Rheinmetall Aktie: Skyranger-Zweifel?
Rheinmetall verweist auf späte Kundenanforderungen; geplante Tests und Fahrzeugübergaben sollen die Umsetzung der Bundeswehrprojekte zeigen.
Kurz zusammengefasst
- Skyranger-Erprobung für 2027 vorgesehen
- Nachweisschießen für April 2027 geplant
- Acht kritisierte Fahrzeuge inzwischen übergeben
- Morningstar erwartet Wachstum bei Munition und Luftabwehr
Rheinmetall hat heute Vorwürfe zurückgewiesen, allein für Verzögerungen bei Bundeswehrprojekten verantwortlich zu sein. Der Konzern verweist auf Kundenentscheidungen und spät festgelegte Anforderungen. Für Anleger rückt damit die Umsetzung der Aufträge in den Mittelpunkt: Entscheidend ist nicht nur die Nachfrage, sondern auch die verlässliche Auslieferung.
Skyranger muss Leistungsfähigkeit nachweisen
Beim Luftverteidigungssystem Skyranger begründet Rheinmetall den Verzug mit dem noch nicht fertig entwickelten B0-Fahrmodul. Damit verweist der Konzern auf eine technische Voraussetzung außerhalb des eigentlichen Luftverteidigungssystems.
Nach Rheinmetalls Planung soll das Modul im Januar 2027 in die Industrieerprobung gehen. Behördentests sind für das dritte Quartal 2027 vorgesehen. Im selben Quartal will das Unternehmen Serien-Skyranger auf dieser Basis auf eigenes Risiko liefern.
Der Zeitplan verbindet damit noch ausstehende Prüfungen mit geplanten Serienlieferungen. Aus Anlegersicht ist diese Unterscheidung wichtig: Eine angekündigte Auslieferung ersetzt keinen abgeschlossenen Leistungsnachweis.
Ein Live-Test in Schweden gegen ukrainische Drohnenpiloten verlief einem Unternehmenssprecher zufolge unbefriedigend. Ein Nachweisschießen ist für April 2027 geplant. Dieser Termin wird damit ein wichtiger Prüfstein für die Leistungsfähigkeit des Systems.
Streit um Anforderungen und Auslieferungen
Auch bei den Schweren Waffenträgern stehen Liefertermine im Fokus. Die Bundeswehr bestellte 123 Fahrzeuge für 2,7 Milliarden Euro. Laut einem früheren Magazinbericht drohen mindestens elf Monate Verzögerung.
Rheinmetall hält der Kritik entgegen, dass die endgültigen Anforderungen verspätet feststanden. Der Konzern bestreitet damit nicht die Terminprobleme, weist aber eine alleinige Verantwortung zurück. Für die Bewertung des Projekts sind deshalb sowohl die Lieferleistung als auch die zeitliche Festlegung der Ausstattung relevant.
Nach Unternehmensangaben lag die endgültige Ausstattungsliste erst im Mai 2026 statt im September 2025 vor. Die acht Fahrzeuge, deren verspätete Lieferung Pistorius im Juli kritisiert hatte, seien inzwischen ausgeliefert.
Diese erfolgte Übergabe ist von den weiterhin bestehenden Terminrisiken des Gesamtprogramms zu trennen. Sie beantwortet einen konkreten Kritikpunkt, belegt aber noch nicht die planmäßige Umsetzung aller weiteren Lieferungen.
Wachstum braucht verlässliche Umsetzung
Die Auseinandersetzung trifft auf weiterhin hohe Erwartungen an das Geschäft. Morningstar rechnet wegen der starken Nachfrage nach Munition und Luftabwehr mit einem deutlichen Umsatz- und Gewinnplus. Zugleich erwartet das Analysehaus eine nachlassende Dynamik im Fahrzeuggeschäft.
Damit liegt die Herausforderung für Rheinmetall nicht allein darin, zusätzliche Aufträge zu gewinnen. Der Konzern muss auch zeigen, dass er bestehende Programme technisch und zeitlich beherrscht. Die unterschiedlichen Entwicklungen der Geschäftsbereiche machen eine getrennte Betrachtung von Nachfrage und Umsetzung erforderlich.
Am 5. November 2026 veröffentlicht Rheinmetall seine Quartalszahlen. Morningstar beziffert den langfristigen fairen Wert auf 2.380 Euro. Diese Bewertung ist eine Analysteneinschätzung und kein Beleg dafür, dass sich die Lieferprobleme bereits erledigt haben.
Die heutige Stellungnahme liefert vor allem Rheinmetalls Erklärung für die Verzögerungen. Für die weitere Beurteilung zählen die angekündigten Erprobungen, belastbare Leistungsnachweise und tatsächlich ausgelieferte Fahrzeuge. An diesen Fortschritten lässt sich messen, ob aus dem hohen Auftragsvolumen auch verlässlich Geschäft wird.
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