Rocket Lab: Neutron-Termin steht im Feuer

Rocket Lab hat einen brutalen Monat hinter sich. Die Aktie schloss am Donnerstag bei 100,46 US-Dollar — 33,47 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch von 151,00 Dollar aus dem späten Mai. Auf Jahressicht steht dennoch ein Plus von 32,20 Prozent, über zwölf Monate sogar von 181,72 Prozent.

Der Rücksetzer der letzten 30 Tage von 12,41 Prozent hat einen klaren Auslöser: Investoren bewerten gerade neu, wie realistisch der nächste große Meilenstein wirklich ist. Der Jungfernflug der Neutron-Rakete, lange als 2025er-Ziel ausgegeben, ist inzwischen auf das vierte Quartal 2026 verschoben.

Der Auslöser: Ein Startfenster nimmt Form an

Rocket Lab ist in die Ausführungsphase des Neutron-Programms eingetreten. Geflogen ist die Rakete noch nicht. Das Unternehmen hat bei der US-Luftfahrtbehörde FAA Startgenehmigungen für ein Fenster vom 1. Juli bis 31. Dezember 2026 eingereicht. Damit steht der Zeitplan erstmals schriftlich bei den Regulierern — mehr aber auch nicht. Eine Genehmigung ist kein bestätigter Starttermin.

Die Qualifikation des Archimedes-Triebwerks macht Fortschritte. Zweite Stufe und wiederverwendbare Fairing-Systeme haben weitere Meilensteine genommen. Ein Rückschlag bleibt aber sichtbar: Der Treibstofftank der ersten Stufe fiel im Januar beim Hydrostatik-Test durch. Rocket Lab ersetzt ihn nun durch eine Einheit aus automatisierter Faserverlegung.

Die entscheidende Frage

Alles hängt an einem Punkt: Schafft es Neutron tatsächlich zur Startrampe und ins All innerhalb des neu eingereichten Fensters? Oder zwingen weitere Testrückschläge — ähnlich dem Tankversagen vom Januar — zu einer erneuten Verschiebung? Ein Programm, das sein ursprüngliches 2025er-Ziel bereits verfehlt hat, steht unter besonderer Beobachtung.

Bull-Szenario: Kunden bestellen vor dem Erstflug

Die kommerzielle Nachfrage nach Neutron-Kapazität wächst, noch bevor die Rakete überhaupt geflogen ist. Rocket Lab startete 2026 mit einem Rekordquartal: mehr Launch-Verträge in drei Monaten unterschrieben als im gesamten Vorjahr Missionen geflogen wurden. Dazu kommen der Abschluss der Mynaric-Übernahme und eine bindende Vereinbarung zum Kauf des Robotik-Spezialisten Motiv Space Systems.

Der Umsatz knackte im ersten Quartal erstmals die 200-Millionen-Dollar-Marke — konkret 200,3 Millionen Dollar, ein Plus von 63,5 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Der Auftragsbestand wuchs auf 2,2 Milliarden Dollar.

Besonders bemerkenswert: Fünf Neutron-Verträge aus dem ersten Quartal sind die ersten öffentlich bestätigten kommerziellen Buchungen für die Rakete überhaupt. Kunden sind demnach bereit, sich auf ein Fluggerät festzulegen, das noch nie geflogen ist. Eine separate Mehrfach-Launch-Vereinbarung untermauert den Trend: Sie umfasst fünf dedizierte Neutron- und drei dedizierte Electron-Starts, geplant zwischen 2026 und 2029. Gelingt der Erstflug im vierten Quartal sauber, könnte diese vorgebuchte Nachfrage schnell in Umsatz umschlagen — und eine Neubewertung Richtung 52-Wochen-Hoch anstoßen.

Bär-Szenario: Das Ausführungsrisiko bleibt ungelöst

Die Gegenseite verweist auf die Historie des Programms: Verzögerungen und steigende Kosten. Die Entwicklungskosten für Neutron sind von früheren Schätzungen um 250 Millionen Dollar auf 300 Millionen Dollar gestiegen. Bis Ende 2025 dürfte das Unternehmen rund 360 Millionen Dollar in das Programm investiert haben, davon etwa 15 Millionen Dollar pro Quartal allein für Personalkosten.

CEO Peter Beck warnt selbst vor zu großem Optimismus. Er könne nicht genauer sagen, wann die Rakete tatsächlich fliegt, so Beck — „es hängt wirklich davon ab, was man bei den Tests findet“. Sein Nachsatz: „Ich bin misstrauisch, wenn alles einfach durchläuft.“

Das Tankversagen der ersten Stufe beim Hydrostatik-Test zeigt: Das Qualifikationsrisiko ist real, nicht abgehakt. Tauchen während der laufenden Testkampagne weitere Hardware-Probleme auf, würde das Fenster von Juli bis Dezember erneut reißen — bei weiter laufenden Kosten ohne passenden Umsatz. Das würde die ohnehin angeschlagene Stimmung nach dem 33-prozentigen Rückgang vom Mai-Hoch zusätzlich belasten. Die Marktindikatoren spiegeln diese Unsicherheit bereits: Der 14-Tage-RSI liegt bei neutralen 47,8, während die annualisierte 30-Tage-Volatilität von 107,41 Prozent auf ein deutlich erhöhtes Risikoprofil hindeutet.

Ausblick: Eine binäre Wette

Solange das Ziel im vierten Quartal 2026 ohne weitere Hardware-Rückschläge hält, sprechen das eingereichte FAA-Fenster, der wachsende Auftragsbestand und die vorverkauften Neutron-Missionen für erneuertes Aufwärtspotenzial Richtung 52-Wochen-Hoch — sobald ein erfolgreicher Erstflug bestätigt ist. Kommt es dagegen zu weiteren Qualifikationsproblemen, wie sie beim Treibstofftank bereits aufgetreten sind, dürfte sich der Zeitplan erneut verschieben. Das würde die aktuelle Konsolidierung der letzten 30 Handelstage wahrscheinlich verlängern und die Aktie näher an ihren 100-Tage-Durchschnitt von 88,83 Dollar drücken.

Der nächste konkrete Wegweiser: Erreicht Neutron den Startkomplex 3 für Static-Fire-Tests und Generalproben vor dem angepeilten Erstflug im vierten Quartal 2026? Gelingt dieser Schritt ohne Zwischenfall, würde das den Zeitplan spürbar entschärfen — und könnte zum nächsten Kurstreiber werden.