Rüstungsaktien: Hensoldt und Kratos glänzen, DroneShield strauchelt

Neue Werkshallen in Pennsylvania und Oberkochen stehen plötzlich neben Gerichtsterminen und Leerverkaufsattacken. Während zwei Rüstungskonzerne diese Woche Kapazitäten hochfahren, kämpfen drei andere Namen der Branche mit Klagen, Rücktritten und regulatorischem Gegenwind. Der Sektor zeigt gerade eindrücklich, wie unterschiedlich der Markt ähnliche Wachstumsgeschichten bewertet.

Sektorüberblick: Zwei Geschwindigkeiten im Rüstungsmarkt

Steigende NATO-Verteidigungsbudgets und die Lehren aus dem Ukraine-Krieg haben Drohnen, Anti-Drohnen-Systeme und Sensorfusion ganz oben auf die Beschaffungslisten westlicher Streitkräfte gesetzt. Die Nachfrage nach dieser Technologie bleibt strukturell intakt, das zeigen sowohl europäische als auch amerikanische Anbieter.

Trotzdem läuft die Kursentwicklung der fünf hier betrachteten Titel deutlich auseinander. Hensoldt und Kratos Defense wandeln prall gefüllte Auftragsbücher gerade in physische Fertigungskapazität um. DroneShield, Red Cat und AeroVironment dagegen müssen sich mit Themen beschäftigen, die wenig mit der eigentlichen Produktnachfrage zu tun haben: eine australische Regulierungsprüfung, ein Rechtsstreit mit dem ehemaligen Vertriebschef und eine Sammelklage wegen eines gestrichenen Satellitenprogramms.

DroneShield: Regulierungsdruck und hohe Shortquote belasten

Der australische Anti-Drohnen-Spezialist steckt in einer schwierigen Phase. Die Aktie schloss am Freitag bei 1,28 Euro, ein Minus von 5,52 Prozent an nur einem Handelstag. Auf Monatssicht steht ein Rückgang von 14,11 Prozent zu Buche, seit Jahresbeginn sind es bereits 28,75 Prozent.

Vom Rekordhoch bei 3,65 Euro aus dem Oktober trennen den Titel mittlerweile 64,77 Prozent. Der RSI von 34,3 signalisiert eine überverkaufte Marktlage, was zumindest kurzfristig für Stabilisierung sorgen könnte.

Belastend wirkt derzeit vor allem eine Prüfung der australischen Finanzaufsicht ASIC, die sich mit Unternehmensmitteilungen und dem Handel in DroneShield-Aktien im November befasst. Das Unternehmen kündigte Kooperationsbereitschaft an, ohne den Ausgang der Prüfung absehen zu können. Kritiker verweisen zudem auf die Umsatzstruktur: 2025 stammten 91 Prozent der Erlöse aus Hardware-Verkäufen, während Abonnements nur fünf Prozent beisteuerten. Diese Abhängigkeit von einzelnen Großaufträgen macht die Erlösentwicklung schwer planbar.

Jefferies reagierte mit spürbaren Abstrichen. Die Analysten senkten ihre Umsatzschätzungen für die Jahre 2026 bis 2028 um rund neun Prozent und kappten das Kursziel um 27 Prozent auf 2,05 australische Dollar – nur knapp über dem aktuellen Kursniveau.

Hensoldt: Neue Fertigungskapazität und Rekord-Auftragsbestand

Der deutsche Sensorik- und Optronik-Spezialist präsentiert sich robust. Am Freitag schloss die Aktie bei 79,32 Euro, nahezu unverändert zum Vortag, doch auf Wochensicht steht ein Plus von 4,56 Prozent zu Buche. Über 30 Tage hat der Titel sogar 15,22 Prozent zugelegt.

Verteidigungsminister Boris Pistorius eröffnete gemeinsam mit dem Hensoldt-Vorstand diese Woche den neuen Firmencampus in Oberkochen. Rund 300 Millionen Euro flossen in das Projekt, das zusätzliche Kapazität für die Serienfertigung schafft – genau dort, wo Bundeswehr und NATO-Partner aktuell hohen Bedarf anmelden.

Die Zahlen untermauern den Optimismus. Allein die Optronik-Sparte verbuchte im vergangenen Jahr Auftragseingänge von 1,585 Milliarden Euro, mehr als doppelt so viel wie im Vorjahr, bei einem Umsatzplus von 20 Prozent auf 419 Millionen Euro. Konzernweit liegt der Auftragsbestand bei etwa zehn Milliarden Euro.

Parallel zur Werkseröffnung verlängerte der Aufsichtsrat den Vertrag von Vorstandschef Oliver Dörre vorzeitig um fünf Jahre bis Ende 2031. Diese Entscheidung signalisiert Kontinuität in einer Phase starken Wachstums. Analysten bleiben entsprechend zuversichtlich: Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 90,30 Euro, acht Häuser empfehlen den Kauf, keines rät zum Verkauf – ein Aufwärtspotenzial von gut 11,6 Prozent.

Kratos Defense: Auftragsflut trifft auf skeptische Anleger

Bei Kratos klafft aktuell eine Lücke zwischen operativer Stärke und Kursverlauf. Die Aktie fiel am Freitag um 4,52 Prozent auf 41,51 Euro, nachdem sie zuvor auf Wochensicht noch 3,16 Prozent zugelegt hatte. Seit Jahresbeginn steht dennoch ein Minus von 36,61 Prozent zu Buche – der Titel bewegt sich nur wenige Prozent über seinem 52-Wochen-Tief.

Die fundamentale Entwicklung erzählt eine andere Geschichte. Kratos eröffnete in York, Pennsylvania, eine neue Fertigungsanlage mit über 15.000 Quadratmetern Fläche und erweitert damit seine Präsenz im Bundesstaat auf drei Standorte mit mehr als 440 Beschäftigten. Zusätzlich plant das Unternehmen Investitionen von über sieben Millionen Dollar in neue Anlagentechnik.

Die Auftragslage bleibt beeindruckend: ein Vertrag über 156 Millionen Dollar für mobile Anti-Drohnen-Systeme, eine Fertigungsvereinbarung für die autonomen Frachtdrohnen von Elroy Air sowie ein Rekord-Quartalsumsatz von 371 Millionen Dollar im ersten Fiskalquartal, ein Plus von 22,6 Prozent zum Vorjahr. Der Auftragsbestand liegt bei rund zwei Milliarden Dollar, die Opportunity-Pipeline sogar bei über 14 Milliarden Dollar.

Wedbush nahm die Coverage mit einem Outperform-Rating und Kursziel 85 Dollar auf und bezeichnete Kratos als zentralen Rüstungszulieferer für die gesamte US-Verteidigungsindustrie, mit Hyperschalltechnik als langfristigem Wachstumstreiber. Goldman Sachs senkte sein Kursziel zwar von 100 auf 89 Dollar, beließ die Kaufempfehlung aber unverändert. Der Marktkonsens liegt bei 109,33 Dollar.

Red Cat: Führungskrise überschattet Wachstumsstory

Bei Red Cat dominieren derzeit Personalthemen statt Produktnachrichten. Die Aktie gab am Freitag um 5,18 Prozent auf 6,70 Euro nach, auf Monatssicht summiert sich der Verlust auf 18,74 Prozent. Die Volatilität von über 82 Prozent zeigt, wie nervös der Markt den Titel derzeit handelt.

Auslöser ist die Trennung von Vertriebschef Geoffrey Hitchcock zum 23. Juli, die das Unternehmen mit einem Fehlverhalten begründet und ihm damit Abfindungsansprüche sowie beschleunigte Aktienoptionen verwehrt. Zwei Tage später reichte Hitchcock Klage wegen angeblicher Vergeltungsmaßnahmen und Vertragsverletzungen ein. Red Cat weist die Vorwürfe zurück und kündigte eine entschiedene Verteidigung an.

Zusätzlichen Argwohn weckte der Aktienverkauf von Vorstandschef Jeffrey Thompson: Er veräußerte 150.000 Aktien zu einem gewichteten Durchschnittskurs von 8,51 Dollar, ein Volumen von 1,2 Millionen Dollar. Thompson hält nach dem Verkauf weiterhin über 12,7 Millionen Aktien.

Trotz der Turbulenzen bleibt die Wall Street optimistisch. Der durchschnittliche Kurszielkonsens liegt bei 21,25 Dollar, Roth Capital nahm die Coverage mit einem Kaufrating und Kursziel 25 Dollar auf, H.C. Wainwright mit 20 Dollar. Am 6. August legt Red Cat Quartalszahlen vor – ein erster Test, ob sich die Führungskrise bereits operativ bemerkbar macht. Analysten rechnen mit einem Verlust von 18 Cent je Aktie bei einem Umsatzsprung auf 22,53 Millionen Dollar, verglichen mit nur 1,53 Millionen Dollar im Vorjahreszeitraum.

AeroVironment: Klagewelle nach abgesagtem Satellitenprogramm

Auch bei AeroVironment bleibt die Stimmung angespannt. Der Titel verlor am Freitag 5,66 Prozent und schloss bei 131,60 Euro, nachdem er zuvor auf Wochensicht noch 5,87 Prozent gewonnen hatte. Seit Jahresbeginn steht ein Minus von 38,19 Prozent zu Buche, die Aktie notiert damit nahe ihrem 52-Wochen-Tief.

Im Zentrum der Belastung steht eine Sammelklage von Investoren, die zwischen dem 25. Juni 2025 und dem 10. März 2026 Aktien des Unternehmens erworben hatten. Die Frist zur Anmeldung als Hauptkläger läuft am 27. Juli ab. Die Klage wirft AeroVironment vor, das Risiko einer aufkommenden Konkurrenz beim SCAR-Programm der US Space Force heruntergespielt zu haben.

Operativ gibt es hingegen positive Nachrichten: Die US-Armee vergab einen Auftrag über 117,3 Millionen Dollar für das elektrische Senkrechtstarter-System P550. Die Wall Street reagierte gespalten auf die jüngste Kursschwäche. Raymond James stufte die Aktie von Market Perform auf Outperform hoch, während Canaccord sein Kursziel von 280 auf 240 Dollar senkte und BofA sogar von 450 auf 225 Dollar – beide Häuser behielten jedoch ihre Kaufempfehlung bei. Im Schnitt sehen 14 Analysten ein Kursziel von 235,46 Dollar, ein Aufwärtspotenzial von gut 23 Prozent gegenüber dem zuletzt gehandelten Niveau.

Sektordynamik: Zwei Erzählungen, ein Markt

Die fünf Titel zeigen exemplarisch, wie unterschiedlich der Markt strukturell ähnliche Geschäftsmodelle behandeln kann:

• Kapazitätsaufbau als Vertrauenssignal: Hensoldt und Kratos wandeln Rekord-Auftragsbestände in reale Fertigungshallen um – in Oberkochen und Pennsylvania.
• Governance-Risiken als Kursbremse: DroneShield, Red Cat und AeroVironment kämpfen mit Themen, die nichts mit der Produktnachfrage zu tun haben, aber die Kurse belasten.
• Analysten trennen Nachfrage von Rechtsstreit: Trotz laufender Klagen bleiben die Ratings für alle drei US-Namen mehrheitlich positiv.
• Hohe Schwankungsbreite bleibt die Norm: Volatilitätswerte zwischen 53 und über 90 Prozent zeigen, wie nervös der Sektor aktuell gehandelt wird.

Bemerkenswert ist, dass die Wall Street die juristischen Altlasten offenbar getrennt von der langfristigen Nachfrage nach Anti-Drohnen-Systemen, Loitering Munitions und Sensorplattformen bewertet. Das strukturelle Wachstumsargument bleibt intakt, auch wenn einzelne Kurse darunter leiden.

Zwei Wochen, die den Rüstungssektor neu sortieren könnten

Mehrere Termine dürften in den kommenden Tagen für Klarheit sorgen. Am 27. Juli läuft die Frist für Hauptkläger in der AeroVironment-Sammelklage ab, was den Umfang des Verfahrens absehbarer macht. Red Cat legt am 6. August Quartalszahlen vor – ein erster echter Test, ob die Führungskrise operative Spuren hinterlassen hat. Auch Kratos dürfte Anfang August berichten, nach einer Serie von Auftragsmeldungen, die zuletzt bereits die Erwartungen angehoben haben.

Bei Hensoldt soll der neue Campus in Oberkochen helfen, den Auftragsbestand von rund zehn Milliarden Euro schneller in Lieferungen umzusetzen. DroneShields kurzfristige Entwicklung dürfte vor allem davon abhängen, ob neue bestätigte Aufträge der wachsenden Shortposition entgegenwirken können.