SanDisk Aktie: Bewertungsdebatte nach Citi-Upgrade
Trotz starkem Quartalsergebnis und Analystenoptimismus belastet ein milliardenschwerer Aktienverkauf von Western Digital die SanDisk-Aktie. Die Bewertung nach dem enormen Kursanstieg rückt in den Fokus.
Kurz zusammengefasst
- Citi erhöht Kursziel auf 875 US-Dollar
- Umsatz und Margen steigen durch KI-Nachfrage
- Western-Digital-Aktienangebot drückt auf Stimmung
- Bewertungsrisiko nach massivem Kursanstieg
Citi hat das Kursziel für SanDisk deutlich angehoben – und trotzdem war die Handelssitzung alles andere als geradlinig. Während Analystin Asiya Merchant ihr Ziel von 750 auf 875 Dollar erhöhte und die Kaufempfehlung bestätigte, verlor die Aktie zwischenzeitlich rund 1,5 Prozent. Der Grund: Ein milliardenschweres Aktienpaket von Western Digital lastete auf der Stimmung.
Starke Zahlen, angespannter Markt
Das operative Fundament ist beeindruckend. SanDisk erzielte im zweiten Quartal einen Umsatz von 3,03 Milliarden Dollar – ein Plus von 61 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Der Gewinn je Aktie lag bei 6,20 Dollar auf Non-GAAP-Basis. Besonders auffällig: Die Bruttomarge sprang von 29,9 auf 51,1 Prozent. Für das laufende Quartal erwartet das Unternehmen Erlöse zwischen 4,40 und 4,80 Milliarden Dollar.
Treiber ist vor allem die KI-Nachfrage. Das Rechenzentrums-Segment verzeichnete einen sequenziellen Umsatzsprung von 64 Prozent. CEO David Goeckeler betonte, dass KI-Entwickler Versorgungssicherheit über den Preis stellen – ein struktureller Vorteil, den SanDisk durch die bis 2034 verlängerte Liefervereinbarung mit Kioxia absichert.
Merchant sieht genau darin den Kern des Investmentfalls: Das Angebot wächst zwar um rund 20 Prozent in 2026, bleibt aber weit hinter der Nachfrage zurück. Neue Produktionskapazitäten der Wettbewerber kommen frühestens Ende 2028 auf den Markt – auch Nomura rechnet mit einer strukturellen NAND-Knappheit bis zu diesem Zeitpunkt.
Schatten der Western-Digital-Transaktion
Belastend wirkte diese Woche das sekundäre Aktienangebot von Western Digital im Volumen von 3,09 Milliarden Dollar. SanDisk erhält aus diesem Verkauf keine Erlöse – die Transaktion verschiebt lediglich die Eigentümerstruktur, hinterlässt aber kurzfristig Spuren im Kursverlauf.
Bewertung als zentrales Risiko
Mit einem Kursanstieg von mehr als 159 Prozent seit Jahresbeginn und über 1.180 Prozent in den vergangenen zwölf Monaten rückt die Frage der Bewertung zunehmend in den Mittelpunkt. Mike O’Rourke, Chefstratege bei JonesTrading, warnt mit Blick auf Microns Kapazitätsausbau: Das Geschäft werde mit zunehmender Produktion wieder seinen Rohstoffcharakter annehmen. Aggressive Gewinnschätzungen für 2027 und hohe Erwartungen an Hyperscaler-Investitionen bilden damit das Hauptrisiko für den weiteren Kursverlauf.
Den nächsten konkreten Datenpunkt liefert SanDisk am 13. Mai 2026 mit dem nächsten Quartalsbericht.
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