SAP Aktie: Auftragsbestand als Schutzschild?
Der Cloud-Auftragsbestand stieg im dritten Quartal um 28 Prozent; SAP erwartet für wichtige Jahresumsätze das obere Ende der Prognosespanne.
Kurz zusammengefasst
- Cloud-Auftragsbestand erreicht 24,1 Milliarden Euro
- Cloud-Umsatz im Quartal um 26 Prozent gestiegen
- Goldman Sachs hebt Kursziel auf 258 Euro
- SAP erwartet KI-Effizienzgewinne über zwei Milliarden Euro
SAPs wachsender Cloud-Auftragsbestand liefert ein operatives Gegengewicht zu den neuen Sorgen um die Softwarebranche. Reuters berichtet heute über enttäuschende Ergebnisse von Fortinet und ServiceNow sowie Befürchtungen einer Verdrängung traditioneller Geschäftsmodelle durch KI. Die SAP-Aktie gewinnt heute 3,6%. Daraus lässt sich allerdings keine eindeutige Verbindung zwischen einzelnen Unternehmensmeldungen und der Kursbewegung ableiten.
Cloud-Aufträge stützen die Einordnung
Mit den am 21. Oktober veröffentlichten Zahlen für das dritte Quartal 2026 meldete SAP einen aktuellen Cloud-Auftragsbestand von 24,1 Mrd. €. Das entsprach einem Zuwachs von 28 %. Diese Kennzahl stand anschließend auch im Mittelpunkt einer positiven Analysteneinschätzung.
Der Auftragsbestand ist dabei vom bereits erzielten Umsatz zu unterscheiden. Er bietet einen anderen Blick auf das Cloud-Geschäft als die Erlöse des abgeschlossenen Quartals. Gerade angesichts der branchenweiten KI-Debatte lohnt es sich deshalb, beide Größen getrennt zu betrachten.
Der Cloud-Umsatz stieg im dritten Quartal 2026 um 26 %, der Gesamtumsatz um 13 %. Das IFRS-Betriebsergebnis legte um 18 % zu.
SAP verband die Veröffentlichung mit einer Aktualisierung des Ausblicks. Für Cloud-Umsatz sowie Cloud- und Software-Umsatz erwartet der Konzern im Gesamtjahr jeweils das obere Ende der Prognosespanne. Damit stehen den Sorgen um die künftige Rolle etablierter Softwareanbieter konkrete Wachstumszahlen und die Geschäftserwartungen von SAP gegenüber.
Analysten würdigten den Auftragsbestand
Goldman Sachs erhöhte am 23. Oktober das SAP-Kursziel von 230 auf 258 Euro und bestätigte die Kaufempfehlung. Analyst Mohammed Moawalla verwies dabei auf die Stärke des aktuellen Cloud-Auftragsbestands.
Die Begründung setzt somit beim Cloud-Geschäft an und nicht bei einer kurzfristigen Kursbewegung. Auch mehrere weitere Analysehäuser erhöhten nach den Quartalszahlen ihre Zielmarken. Diese Reaktionen sind als Bewertungen der Geschäftszahlen einzuordnen, nicht als Erklärung für den heutigen Handel.
KI bleibt Chance und Kostenthema
Am Dienstag stellte SAP auf der TechEd neue KI-Funktionen für Joule Studio, Joule Work und die Business AI Platform vor. Nach Unternehmensangaben können Entwickler dort aus mehr als 70 KI-Modellen wählen.
Damit behandelt SAP künstliche Intelligenz nicht allein als mögliche Herausforderung für bestehende Geschäftsmodelle. Der Konzern baut zugleich die entsprechenden Funktionen seiner Produkte aus.
Reuters berichtete gestern außerdem über den Wechsel zu günstigeren KI-Modellen bei einigen Produkten. SAP erwartet dadurch Effizienzgewinne von mehr als 2 Mrd. € in den nächsten zwei Jahren. Finanzvorstand Dominik Asam sagte zugleich, die KI-Ausgaben sollten insgesamt weiter steigen.
Für Anleger bleibt damit die entscheidende Unterscheidung: SAP meldet Wachstum im Cloud-Geschäft und verfolgt eigene KI-Pläne. Die Sorge vor einer Verdrängung traditioneller Softwaremodelle betrifft dagegen deren längerfristige Tragfähigkeit. Der heutige Kursgewinn allein beantwortet diese Frage nicht.
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