SAP Aktie: Kartellamt stellt Vorermittlung ein
SAP entledigt sich eines regulatorischen Risikos: Das Bundeskartellamt beendet die Vorermittlungen ohne Konsequenzen. Analysten reagieren auf die jüngste Kursrally mit angepassten Zielen.
Kurz zusammengefasst
- Kartellamt beendet Vorermittlungen gegen SAP
- Berenberg senkt Kursziel auf 205 Euro
- Aktie steigt 43 Prozent in 30 Tagen
- Cloud-Auftragsbestand wächst um 27 Prozent
SAP kann eine kartellrechtliche Altlast abhaken. Das Bundeskartellamt hat seine Vorermittlungen gegen den Softwarekonzern wegen dessen On-Premise-Wartungspraktiken eingestellt, ohne ein förmliches Missbrauchsverfahren einzuleiten. Zuvor hatte bereits die Europäische Kommission ihr Verfahren mit einer Verpflichtungszusage von SAP beendet. Für Anleger bedeutet das: Ein regulatorisches Risiko, das monatelang über der Aktie lag, ist damit vom Tisch.
Analysten justieren Kursziele nach kräftiger Rally
Die Entlastung durch die Kartellbehörden trifft auf eine Aktie, die seit dem Juli-Tief eine kräftige Erholung hingelegt hat. Genau diese Rally veranlasst mehrere Häuser, ihre Einschätzungen neu zu justieren. Berenberg senkte am Mittwoch das Kursziel für SAP von 215 auf 205 Euro, beließ die Einstufung aber bei „Buy“.
Die Erste Group Bank hob am selben Tag ihre Gewinnschätzung für das laufende Geschäftsjahr an. Insgesamt gilt am Markt inzwischen nach dem starken Anstieg seit dem Tief im Juli das Aufwärtspotenzial als begrenzt, auch wenn Barclays und Goldman Sachs mit Kurszielen von 220 beziehungsweise 215 Euro weiterhin über dem aktuellen Kursniveau liegen.
Der Schlusskurs vom Freitag lag bei 186,70 Euro, ein Plus von 0,7 Prozent auf Tagessicht. Über sieben Handelstage hinweg legte die Aktie um 3,6 Prozent zu, auf Sicht von 30 Tagen sogar um 43 Prozent. Damit notiert das Papier rund 23 Prozent über seinem 50-Tage-Durchschnitt – ein deutliches Zeichen dafür, wie schnell sich die Stimmung seit dem Sommertief gedreht hat. Der RSI von 75 signalisiert dabei eine kurzfristig überkaufte Lage, was die zurückhaltenderen Kursziele einzelner Analysten zusätzlich erklärt.
Übernahme-Fantasie im Sektor beflügelt zusätzlich
Neben der hauseigenen Nachrichtenlage profitierte SAP zuletzt auch von Bewegungen im Wettbewerbsumfeld. Medienberichten zufolge führt der Finanzinvestor Silver Lake Gespräche über eine mögliche Übernahme des US-Konkurrenten Workday. Die Aktie reagierte am 17. August mit einem Kurssprung von 2,7 Prozent auf diese Sektor-Fantasie, die Investoren als Beleg für die strategische Attraktivität der Cloud-Softwarebranche werten.
Operativ bleibt der Aktienrückkauf ein stützender Faktor: SAP hat im Rahmen seines laufenden Programms bereits mehr als fünf Millionen eigene Anteile über die Börse erworben.
Gleichzeitig wirkt der Effekt der im Juli abgeschlossenen Übernahmen von Dremio und Prior Labs weiterhin nach – das Unternehmen hatte deshalb seine Prognose für das Non-IFRS-Betriebsergebnis 2026 leicht auf eine Spanne von 11,8 bis 12,2 Milliarden Euro gesenkt, nachdem zuvor 11,9 bis 12,3 Milliarden Euro in Aussicht gestellt worden waren.
Operativ läuft das Cloud-Geschäft dagegen rund: Der Cloud-Auftragsbestand wuchs währungsbereinigt um 27 Prozent auf 22,9 Milliarden Euro, der Cloud-Umsatz legte um 22 Prozent zu.
Für die kommenden Wochen richtet sich der Blick der Anleger nun auf die für den 21. Oktober angesetzte Veröffentlichung der Zahlen zum dritten Quartal. Sie dürfte zeigen, ob sich das starke Cloud-Wachstum trotz des dämpfenden Übernahmeeffekts fortsetzt.
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