SAP Aktie: KI-Produktivität als Kurstreiber
JPMorgan stuft SAP auf Overweight hoch und sieht Datenintegration, Kontrolle sowie Cloud-Wachstum als Vorteile im KI-Geschäft.
Kurz zusammengefasst
- JPMorgan erhöht Kursziel auf 275 Euro
- Cloud-Auftragsbestand wächst im dritten Quartal 26 Prozent
- Goldman Sachs setzt Kursziel auf 258 Euro
- Vorläufige Jahreszahlen folgen am 28. Januar 2027
Wenn Künstliche Intelligenz vom Experiment zum Alltagswerkzeug wird, gewinnen die etablierten Systeme. Diese These steht hinter JPMorgans Hochstufung von SAP auf „Overweight“. Die Aktie legte im frühen Handel gut zwei Prozent zu.
Warum JPMorgan umschwenkt
Analyst Toby Ogg hebt das Kursziel von 175 auf 275 Euro an, nun mit Horizont Dezember 2028. Sein Argument: Ein KI-Agent lässt sich schnell prototypisch bauen. Im Produktivbetrieb entscheiden jedoch Datenqualität, Prozesskontext und Integration über den Erfolg.
Genau dort sieht er SAP im Vorteil, etwa mit der Business Data Cloud, der Business Technology Platform und Signavio. Beim Thema Kontrolle verweist Ogg auf den Hugging-Face-Einbruch im Juli, den autonome Agenten durchgeführt haben sollen. SAPs Assistent Joule arbeitet innerhalb bestehender Berechtigungen und Prüfpfade, Kundendaten fließen laut Unternehmen nicht ins Training externer Sprachmodelle.
Der dritte Punkt sind die Kosten. Laut IDC haben 67 Prozent der Firmen mit produktiven KI-Agenten ihre Budgets überschritten. SAP könne KI künftig nach erledigten Aufgaben abrechnen und Anfragen zum günstigsten Modell lenken, so Ogg.
Zahlen stützen die These
Der Analyst sieht erste Belege in den Büchern. Der aktuelle Cloud-Auftragsbestand überraschte drei Quartale in Folge positiv. Im dritten Quartal wuchs er um 26 Prozent, was auf höhere absolute Zuwächse als ein Jahr zuvor hindeutet.
Hinzu kommt mehr Zuversicht bei den Margen. Interne KI-Effizienzgewinne und Spielraum bei der Belegschaft sollen sie stützen. JPMorgan hob die Schätzungen für bereinigtes EBIT und Gewinn je Aktie für 2026 bis 2028 im niedrigen bis mittleren einstelligen Prozentbereich an. Für 2027 steigt die Gewinnprognare von 8,20 auf 8,38 Euro je Aktie.
Das Kursziel basiert auf rund 24-fachen erwarteten Gewinnen. Nach der Erholung seit den Juli-Tiefs sei SAP zwar „nicht mehr als KI-Opfer eingepreist“, erklärt Ogg. Das Gewinnwachstum von rund 17 Prozent jährlich bis 2028 trage aber für sich genommen attraktive Renditen.
Andere Häuser ziehen nach
JPMorgan steht mit dem Optimismus nicht allein. Nach den starken Quartalszahlen hob Goldman Sachs das Ziel auf 258 Euro an und bleibt bei „Buy“. BMO Capital sieht die Aktie bei 265 Dollar und verwies ebenfalls auf den Cloud-Auftragsbestand. Mit 275 Euro setzt JPMorgan nun die Messlatte am höchsten.
Der nächste feste Termin ist die Vorlage der vorläufigen Jahreszahlen am 28. Januar 2027.
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