SAP: Bernstein hebt Ziel auf 276 Euro
SAP überzeugt mit starken Q1-Zahlen und Cloud-Dynamik, doch Analysten streiten über das Kurspotenzial. Ein teurer Rechtsstreit trübt das positive Bild.
Kurz zusammengefasst
- Starke operative Marge im ersten Quartal
- Analysten sehen Kurspotenzial bis 276 Euro
- Rechtsstreit mit Teradata kostet 408 Millionen Euro
- Charttechnische Hürde bei 150 Euro
Starke Q1-Zahlen, ein Kurssprung von über sechs Prozent — und trotzdem liegen die Analysten beim Kursziel fast 100 Euro auseinander. SAP geht mit frischem Rückenwind in die letzte Aprilwoche, aber die Unsicherheit über das langfristige Potenzial ist alles andere als verschwunden.
Bernstein gegen JPMorgan: Extremer Meinungsunterschied
Bernstein Research sieht nach der Bestätigung der Cloud-Dynamik ein Kursziel von 276 Euro — ein Aufwärtspotenzial von über 80 Prozent gegenüber dem aktuellen Kurs von 148,74 Euro. JPMorgan hingegen stufte SAP bereits vor den Zahlen auf „Neutral“ herab und hält ein Ziel von 175 Euro für realistisch. Die Begründung: wachsende Konkurrenz im Bereich Business-AI und mögliche Belastungen durch die US-Zollpolitik, die IT-Budgets amerikanischer SAP-Kunden unter Druck setzen könnten. Jefferies positioniert sich mit einem Ziel von 230 Euro im Mittelfeld.
Kann ein Softwarekonzern, dessen Aktie seit Jahresbeginn rund 26 Prozent verloren hat und noch immer fast 45 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch notiert, tatsächlich in Richtung 276 Euro laufen? Die Antwort hängt maßgeblich davon ab, wie schnell das Cloud-Geschäft die strukturellen Belastungen kompensiert.
Solide Zahlen, aber ein teurer Rechtsstreit
Die Q1-Ergebnisse lieferten zumindest eine klare Grundlage für den Kurssprung. Die nicht nach IFRS bilanzierte operative Marge stieg von 25,9 auf 28,7 Prozent. Der Gesamtumsatz legte um sechs Prozent auf rund 9,56 Milliarden Euro zu, der Gewinn je Aktie übertraf mit 1,66 Euro die Konsenserwartungen.
Getrübt wurde das Bild durch die Einigung im Rechtsstreit mit Teradata: SAP zahlte rund 408 Millionen Euro für die Beilegung. Das laufende Aktienrückkaufprogramm wirkt als Gegengewicht — von dem im Januar angekündigten 10-Milliarden-Euro-Paket wurde die erste Tranche von rund 2,6 Milliarden Euro bereits abgearbeitet, insgesamt erwarb der Konzern bis Ende April gut 16 Millionen eigene Anteile.
Termine und technische Hürden im Mai
In der kommenden Woche richtet sich der Blick zunächst auf die Quartalszahlen von Microsoft und Alphabet — beide gelten als Gradmesser für die globale Cloud-Nachfrage und damit indirekt für SAPs Wachstumsperspektiven.
Im Mai stehen drei Termine an:
- 5. Mai 2026: Ordentliche Hauptversammlung (virtuell)
- 6. Mai 2026: Ex-Dividenden-Tag (vorgeschlagene Dividende: 2,50 Euro je Aktie)
- 8. Mai 2026: Geplante Dividendenauszahlung
Charttechnisch hat der Sprung über die 145-Euro-Marke das kurzfristige Bild aufgehellt. Ein nachhaltiges Überwinden der 150-Euro-Schwelle wäre das nächste Signal für eine Fortsetzung der Erholungsbewegung. Nach unten bildet der Bereich um 140 Euro — nahe dem April-Tief von 139,12 Euro — die erste relevante Unterstützungszone.
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