Schaeffler minus 10,8 Prozent: Warum die E-Auto-Wette nicht aufgeht

Liebe Börsianerinnen und Börsianer,

10,84 Prozent verliert eine Schaeffler-Aktie, obwohl der Konzern am Freitag exakt jene Mittelfristziele bestätigt, die noch vor Wochen als solide galten. Das ist die eigentliche Nachricht des Tages: Nicht die Zahlen selbst schockieren den Markt, sondern die Erkenntnis, dass eine bestätigte Prognose nicht mehr reicht, wenn das Fundament darunter bröckelt. Und dieses Fundament heißt E-Mobilität – ausgerechnet das Segment, mit dem sich die deutschen Zulieferer aus der Verbrenner-Abhängigkeit befreien wollten. Wer glaubte, die Zulieferer-Krise sei mit ein paar guten Quartalen ausgestanden, bekommt heute eine Antwort, die keinen Interpretationsspielraum lässt.

Schaeffler: Bestätigte Ziele, verlorenes Vertrauen

Schaeffler hält an seinen Zielen für 2028 fest: Umsatz zwischen 27 und 29 Milliarden Euro, eine EBIT-Marge von 6 bis 8 Prozent, ein Free Cashflow von 400 bis 600 Millionen Euro. Auf dem Papier ändert sich also nichts. Trotzdem brach die Aktie um 10,84 Prozent gegenüber dem Vortagesschluss ein und rutschte damit deutlich näher an ihr 52-Wochen-Tief von 5,50 Dollar als an das Januar-Hoch von 14,44 Dollar.

Der Grund liegt nicht in der Prognose, sondern in dem, was sie trägt: Die Nachfrage nach Elektromobilität bricht vor allem in den USA weg – und genau darauf hatte Schaeffler seine Zukunftsstrategie aufgebaut. Für Anleger bedeutet das eine unbequeme Neubewertung. Der Umbau der Autozulieferer war lange eine Frage der Geduld. Jetzt drängt sich die Frage auf, ob es überhaupt einen Boden gibt, solange der Druck aus dem E-Mobility-Geschäft anhält. Auf Zwölfmonatssicht steht zwar noch ein Plus zu Buche, doch das ist Historie – der Markt preist die Zukunft, nicht die Vergangenheit. Am 5. August folgen die vollständigen Halbjahreszahlen; erst dann zeigt sich, ob der Kursrutsch bereits das Schlimmste vorweggenommen hat oder erst der Anfang war.

ZF Friedrichshafen: Bessere Bilanz, dünnere Basis

Dass Schaeffler kein Einzelfall ist, zeigt der Blick nach Saarbrücken. ZF Friedrichshafen weist für das erste Halbjahr höhere Margen und einen verbesserten Cashflow aus – auf den ersten Blick eine Erfolgsmeldung. Am Standort Saarbrücken jedoch stagniert die Produktion bei zwei Millionen Einheiten, die Nachfrage liegt acht Prozent unter Plan, und 300 Beschäftigte haben das Unternehmen bereits verlassen.

Genau das ist der Punkt, den Standardwert-Anleger nicht übersehen sollten: Ein sauberer Konzernabschluss und Kapazitätsabbau an der Basis schließen sich nicht aus – sie gehören derzeit zusammen. Wer aus besseren Margen automatisch auf eine überwundene Strukturkrise schließt, unterschätzt, wie tief der Umbruch bei den deutschen Zulieferern inzwischen reicht.

Puma: Der Umbau kostet weiter Umsatz

Auch außerhalb der Automobilbranche zeigt sich das Muster. Puma meldete für das zweite Quartal 2026 einen währungsbereinigten Umsatzrückgang von 9,4 Prozent. Die Aktie gab um 3,67 Prozent nach und notiert damit unter ihrem Mai-Hoch von 30,16 Euro. Bemerkenswert ist der Kontrast zur Zwölfmonatsbilanz: Dort steht weiterhin ein kräftiges Plus – ein Indiz dafür, dass der Markt dem eingeleiteten Konzernumbau grundsätzlich zutraut, am Ende zu funktionieren, auch wenn der Weg zurück zu nachhaltigem Wachstum erkennbar noch lang ist.

Der Gegenpol: Aixtron und Siltronic trotzen dem MDAX

Während sich die Industriewerte durch den Umbau kämpfen, liefert der Chipsektor das Kontrastprogramm. Aixtron und Siltronic stemmten sich gegen einen schwächeren MDAX und legten deutlich zu – getragen von der globalen Chip-Rally und der ungebrochenen Nachfrage nach KI-Infrastruktur. Aixtron gewann rund fünf Prozent, bleibt auf Monatssicht aber klar im Minus und weit unter dem Juni-Hoch von 62,68 Euro. Siltronic legte rund dreieinhalb Prozent zu, notiert aber ebenfalls deutlich unter seinem 52-Wochen-Hoch von 108,60 Euro.

Die Lehre daraus ist nüchtern: Der Halbleiter-Aufschwung ist real, gestützt von handfesten Gewinnen bei Nvidia und anderen US-Werten. Doch die Ausschläge bei den deutschen Zulieferern des Sektors bleiben enorm, und selbst nach starken Tagen liegen sie weit unter ihren Höchstständen. Wer hier investiert sein möchte, fährt mit breiter Streuung über ETFs besser als mit Wetten auf Einzelwerte.

Die jüngsten Entwicklungen im Chipsektor eröffnen genau jetzt eine hochspannende Perspektive, der sich das Live-Webinar „Chipkrieg USA vs China – Die neue NVIDIA“ widmet. Bernd Wünsche und Johannes Daut analysieren am 02.08.2026 um 18:00 Uhr, wie sich der eskalierende Machtkampf zwischen den USA und China um die Chip-Vorherrschaft konkret auf Nvidia und andere Halbleiter-Werte auswirkt – von den historischen Kursverwerfungen nach dem Auftauchen chinesischer KI-Modelle bis zum 100-Milliarden-Dollar-Deal zwischen Washington und TSMC. Sie erfahren, welche Unternehmen von dieser Neuordnung der Chip-Lieferketten profitieren könnten und wie sich die politische Eskalation – zuletzt mit dem Gewahrsam eines Nvidia-Mitarbeiters in Taiwan – auf die Kursverläufe einzelner Werte auswirken dürfte. Gerade weil, wie wir oben gesehen haben, selbst deutsche Chip-Zulieferer wie Aixtron und Siltronic trotz Kurssprüngen weit unter ihren Höchstständen bleiben, lohnt sich ein genauer Blick auf die globalen Kräfteverhältnisse im Sektor. Jetzt kostenlos zum Webinar anmelden

Unterm Strich

Der DAX bewegte sich am Freitag mit rund 25.610 Punkten kaum vom Fleck und bleibt damit in Schlagdistanz zu seinem 52-Wochen-Hoch von 25.900 Zählern – ein ruhiger Gesamtmarkt, der die Verwerfungen darunter geschickt kaschiert. Denn wer nur auf den Index schaut, übersieht, dass sich die deutsche Zulieferindustrie gerade neu sortiert: Schaeffler zeigt, dass selbst bestätigte Mittelfristziele keinen Schutz mehr bieten, wenn das tragende Geschäftssegment wegbricht. ZF beweist, dass bessere Konzernzahlen und Stellenabbau an der Basis parallel laufen können. Und Puma liefert den Beleg, dass der Markt Umbauprogrammen Zeit gibt – solange die Richtung stimmt. Am kommenden Mittwoch legt Schaeffler seine vollständigen Halbjahreszahlen vor. Dann entscheidet sich, ob der heutige Kursrutsch bereits der Boden war oder nur die erste Stufe einer längeren Talfahrt.

Für alle, die jetzt ins Wochenende starten: Nehmen Sie sich die Zeit, Ihr Depot auf genau diese Bruchlinie zwischen Bilanz-Kosmetik und struktureller Realität zu prüfen – am Montag ist wieder Marktlage angesagt.

Beste Grüße,

Ihr Eduard Altmann