Liebe Leserinnen und Leser,
ein Montagnachmittag, der uns gleich zu Wochenbeginn mit einer ordentlichen Portion Turbulenzen an den Finanzmärkten begrüßt. Der Paukenschlag kam bereits am Freitagabend nach Börsenschluss in New York, als die Ratingagentur Moody’s den USA die Bestnote für ihre Kreditwürdigkeit entzog. Parallel dazu schürt die Trump-Administration mit neuen Zolldrohungen die Nervosität. Die Frage, die sich uns allen stellt: Was bedeutet dieses amerikanische Beben für die globalen Märkte, den Dollar, Gold und nicht zuletzt für uns hier in Europa? Und wie positioniert sich der alte Kontinent in diesem zunehmend rauen globalen Klima?
Dollar unter Druck, Gold glänzt: Die Nachwehen der US-Herabstufung
Der Schritt von Moody’s, die Kreditwürdigkeit der USA von "Aaa" auf "Aa1" zu senken, war zwar nicht völlig überraschend – Fitch hatte einen ähnlichen Schritt bereits 2023 vollzogen, S&P gar schon 2011 – aber er trifft auf einen bereits angespannten Markt. Als Begründung nannte Moody’s die massive Staatsverschuldung von über 36 Billionen US-Dollar und die anhaltende politische Unfähigkeit in Washington, die uferlosen Haushaltsdefizite und steigenden Zinskosten in den Griff zu bekommen. US-Finanzminister Scott Bessent wiegelte zwar ab und bezeichnete Ratings als "nachlaufende Indikatoren", doch die Märkte reagierten prompt.
Der US-Dollar geriet gegenüber wichtigen Währungen wie dem Yen, dem Schweizer Franken und auch dem Euro unter Druck. Gleichzeitig erlebte Gold einen Nachfrageschub als klassischer sicherer Hafen in unsicheren Zeiten. Es ist ein offenes Geheimnis, dass Präsident Trumps Pläne für weitere umfassende Steuersenkungen, über die diese Woche im Kongress abgestimmt werden könnte und die die Staatsverschuldung um weitere 3 bis 5 Billionen Dollar erhöhen könnten, die Sorgen nicht gerade lindern. Man fragt sich unweigerlich, wie lange die Märkte diese Entwicklung noch tolerieren.
Interessant sind in diesem Kontext die Äußerungen von John Williams, dem Chef der New Yorker Fed. Er sieht zwar noch keine großflächige Kapitalflucht aus US-Staatsanleihen, räumt aber eine gewisse Unsicherheit und "Preis-Effekte" aufgrund veränderter Anlegerpräferenzen ein. Die Fed, so Williams, könne sich Zeit lassen mit weiteren Zinsentscheidungen, da die Auswirkungen der zahlreichen politischen Weichenstellungen – inklusive der Zölle – erst noch bewertet werden müssten. Das klingt nach einer abwartenden Haltung in stürmischen Zeiten.
Trumps Handelspoker: Eskalation oder Entspannung auf Zeit?
Als wäre die Schuldenproblematik nicht schon genug, goss Finanzminister Bessent am Wochenende neues Öl ins Feuer der Handelskonflikte. Länder, die in Handelsfragen nicht "in gutem Glauben" mit den USA verhandelten, würden bald Post mit neuen, von Präsident Trump angedrohten Zollsätzen erhalten. Diese Rhetorik hält die Weltwirtschaft in Atem, auch wenn es zuletzt einen 90-tägigen "Waffenstillstand" im Zollstreit mit China gab. Viele Unternehmen und auch Investmentbanken hatten danach ihre Prognosen für China leicht angehoben, aber die Grundunsicherheit bleibt.
Die Auswirkungen dieser Politik sind spürbar. Die Europäische Kommission hat ihre Wachstumsprognosen für die Eurozone gerade erst nach unten korrigiert und dies explizit mit dem US-Handelskrieg und der damit verbundenen Unsicherheit begründet. Für dieses Jahr wird nur noch ein Wachstum von 0,9% erwartet, für 2026 dann 1,4%. Auch die Inflation in der Eurozone soll laut EU-Kommission weiter sinken und 2026 bei nur noch 1,7% liegen – unter anderem wegen niedrigerer Energiekosten und eines stärkeren Euro infolge der US-Handelspolitik.
Doch es gibt auch Lichtblicke auf unserem Kontinent. Ein bemerkenswertes Zeichen der Annäherung ist das heute in London verkündete Abkommen zwischen Großbritannien und der Europäischen Union. Es markiert den bedeutendsten "Reset" der Beziehungen seit dem Brexit und umfasst engere Kooperationen in Handel und Verteidigung. Britische Firmen könnten dadurch an EU-Rüstungsprojekten teilnehmen, und für Lebensmittel könnten Handelsbarrieren fallen. Nach Jahren der Entfremdung ist dies ein wichtiges Signal der Stabilität und Kooperation in Europa – gerade angesichts der globalen Unwägbarkeiten.
Geopolitische Störfeuer halten die Welt in Atem
Die wirtschaftlichen Turbulenzen werden durch anhaltende geopolitische Krisen weiter verschärft, die eine konstante Quelle der Marktvolatilität darstellen.
In der Ukraine richten sich die Blicke gespannt auf ein für heute angekündigtes Telefonat zwischen US-Präsident Trump und dem russischen Präsidenten Putin. Trump, der sich als Friedensstifter inszenieren möchte, hatte im Vorfeld von der Notwendigkeit gesprochen, das "Blutbad" zu beenden. Gleichzeitig forderten europäische Staats- und Regierungschefs, darunter der französische Präsident Macron, Putin auf, einen von Trump vorgeschlagenen 30-tägigen Waffenstillstand zu akzeptieren. Die Skepsis auf allen Seiten ist jedoch groß, ob solche Gespräche zu einem wirklichen Durchbruch führen können, während die russischen Angriffe auf ukrainische Städte, wie zuletzt in Cherson mit zivilen Opfern, unvermindert weitergehen.
Im Nahen Osten bleibt die Lage im Gazastreifen katastrophal. Der israelische Premierminister Netanjahu bekräftigte, Israel werde die gesamte Kontrolle über den Gazastreifen anstreben, trotz internationalen Drucks und Warnungen vor einer Hungersnot. Immerhin scheinen erste Hilfslieferungen, wenn auch in geringem Umfang, den Norden Gazas zu erreichen. Die Kämpfe, insbesondere um Khan Younis, gehen jedoch mit unverminderter Härte weiter. Die diplomatischen Bemühungen um einen Waffenstillstand und eine Geiselbefreiung stocken weiterhin. Auch hier mischen die USA mit: Die Atomgespräche mit dem Iran stocken ebenfalls, da Washington laut Teheran auf einer kompletten Einstellung der Urananreicherung besteht – eine Forderung, die der Iran als inakzeptabel zurückweist.
Diese Konfliktherde tragen maßgeblich zur Nervosität an den Rohstoffmärkten bei. Die Ölpreise zeigten sich zuletzt volatil, beeinflusst von den geopolitischen Spannungen, aber auch von den Konjunktursorgen in den USA und gemischten Wirtschaftsdaten aus China.
Fernost zwischen Datenflut und strategischen Deals
Ein Blick nach Asien zeigt ein gemischtes Bild. Chinas jüngste Wirtschaftsdaten enttäuschten teilweise: Während die Industrieproduktion im April zwar besser als erwartet ausfiel, blieben die Einzelhandelsumsätze und Anlageinvestitionen hinter den Prognosen zurück. Dies spiegelt die anhaltenden Herausforderungen für die chinesische Wirtschaft wider, die sich zwischen den Auswirkungen der US-Zölle und einer schwächelnden Binnennachfrage bewegt. Dennoch haben einige Investmentbanken ihre Wachstumsprognosen für China nach der jüngsten Zollpause mit den USA leicht angehoben, wenn auch mit Vorsicht.
In Südkorea, das ebenfalls stark von den globalen Handelsströmen und der Tech-Konjunktur abhängig ist, debattieren die Präsidentschaftskandidaten über den richtigen Umgang mit den US-Zöllen und die Balance zwischen den Beziehungen zu Washington und Peking. Der konservative Kandidat Kim Moon-soo zeigte sich sogar bereit, über eine höhere Kostenbeteiligung für die US-Truppen im Land zu diskutieren – ein wiederkehrendes Thema unter Präsident Trump.
Ein bemerkenswerter Deal bahnt sich derweil im Stahlsektor an: Nippon Steel plant massive Investitionen von 14 Milliarden Dollar in U.S. Steel, inklusive einer neuen Fabrik, falls die Übernahme von der Trump-Administration genehmigt wird. Dies zeigt, wie Unternehmen bereit sind, hohe Summen zu investieren, um Zugang zum amerikanischen Markt zu erhalten und politische Hürden zu überwinden.
Mein Fazit zum Wochenstart
Liebe Leserinnen und Leser, dieser Montag macht deutlich: Wir leben in einer Zeit tiefgreifender Unsicherheiten. Die Herabstufung der US-Kreditwürdigkeit ist mehr als nur eine technische Note; sie ist ein Symptom tiefer liegender struktureller Probleme in der größten Volkswirtschaft der Welt. Gepaart mit einer unberechenbaren US-Handelspolitik und anhaltenden geopolitischen Krisen ergibt sich ein tox коктейль, der die Märkte weiter in Atem halten wird.
Für uns in Europa bedeutet dies, wachsam zu bleiben und die eigenen Stärken zu konsolidieren. Das neue Abkommen zwischen der EU und Großbritannien ist hier ein positives Signal, das Hoffnung auf mehr Stabilität und Kooperation auf unserem Kontinent macht. Es zeigt, dass Europa auch in schwierigen Zeiten handlungsfähig sein kann. Für Anleger gilt mehr denn je, breit diversifiziert zu bleiben, Risiken sorgfältig abzuwägen und nicht jede kurzfristige Marktbewegung überzubewerten. Die kommenden Wochen und Monate werden weiterhin strategisches Denken und starke Nerven erfordern.
Bleiben Sie informiert und lassen Sie uns gemeinsam die Entwicklungen kritisch begleiten.
Herzlichst,
Ihr Eduard Altmann
