Scottish Mortgage: 6,52% Aufpreis über NAV
Der Investmenttrust verkauft Treasury-Aktien über dem Nettoinventarwert. Der Markt honoriert Wachstumstitel und private Beteiligungen wieder mit einer Prämie.
Kurz zusammengefasst
- Erneuter Aktienverkauf über dem NAV
- Kurs erreicht neues Jahreshoch
- SpaceX als wichtigster Werttreiber
- Aufschlag signalisiert Stimmungswandel
Scottish Mortgage nutzt die hohe Nachfrage konsequent. Der FTSE-100-Investmenttrust hat am Freitag erneut eigene Aktien aus dem Bestand verkauft, und zwar über dem geschätzten Nettoinventarwert. Das ist mehr als eine technische Pflichtmeldung. Der Markt zahlt wieder einen Aufpreis für Wachstum und private Beteiligungen.
Treasury-Aktien gehen zurück in den Markt
Am 22. Mai gab Scottish Mortgage 2,25 Millionen Treasury Shares aus. Der Preis lag bei 1.496,62 Pence je Aktie. Die Ausgabe erfolgte gegen Cash und mit Aufschlag auf den NAV.
Nach der Transaktion hält der Trust noch 379.614.074 eigene Aktien. Die Zahl der ausgegebenen Aktien ohne Treasury-Bestand liegt bei 1.105.166.806. Diese Größe zählt für Meldeschwellen nach den FCA-Regeln.
Bereits am Wochenanfang hatte Scottish Mortgage weitere Aktien platziert. Zwei Tranchen kamen zu Preisen knapp unter 1.440 Pence zurück in den Markt. Die Folge: Der Trust reagiert direkt auf spürbare Nachfrage.
Der Aufpreis ist das Signal
Der Bewertungsumschwung ist der Kern der Story. Am Freitag schloss die Aktie in London bei 1.497,50 Pence. Der Kurs lag damit rund 6,52 Prozent über dem geschätzten NAV von 1.406,28 Pence.
Das ist bemerkenswert, weil Scottish Mortgage in früheren Phasen oft mit Abschlag auf seine Beteiligungen gehandelt wurde. Jetzt akzeptiert der Markt einen Aufpreis. Das zeigt, wie stark sich die Stimmung für wachstumsnahe Assets gedreht hat.
In Euro erreichte die Aktie am Freitag mit 17,93 Euro ein neues Jahreshoch. Auf Tagessicht betrug das Plus 3,94 Prozent.
Seit Jahresanfang steht ein Gewinn von 29,12 Prozent. Der Abstand zum 50-Tage-Schnitt beträgt 13,83 Prozent, der RSI liegt mit 40,6 aber nicht im überhitzten Bereich.
SpaceX stützt die Neubewertung
Fundamental hilft vor allem SpaceX. Der Raumfahrtkonzern ist die größte Position im Portfolio. Am 14. Mai erläuterte Scottish Mortgage die Bewertung dieser Beteiligung genauer.
Zum 31. März setzte der Trust den Anteil mit rund 2,98 Milliarden Pfund an. Das entspricht etwa 3,94 Milliarden Dollar. Die zugrunde gelegte Unternehmensbewertung von SpaceX liegt bei 1,25 Billionen Dollar.
Das Management verweist dabei auf Transaktionen am Sekundärmarkt. Die Bewertungsbasis änderte sich nach der Zusammenführung von Daten zu SpaceX und xAI. S&P Global unterstützt die Bewertung als unabhängiger externer Anbieter.
Damit hängt ein wichtiger Teil der aktuellen Nachfrage an privaten Beteiligungen. Genau dort liegt auch der Reiz des Trusts. Und das Risiko, falls Investoren die hohen Bewertungen wieder kritischer sehen.
Der Verwaltungsrat schlägt parallel vor, weitere 250 Millionen Pfund für private Unternehmen zu erlauben. Das soll auch gelten, wenn die Schwelle von 30 Prozent überschritten wird. Hält die Prämie zum NAV, kann Scottish Mortgage weiter Aktien aus dem Treasury-Bestand platzieren. Verschwindet der Aufpreis, endet dieser Spielraum schnell.
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