ServiceNow Aktie: Bewährungsprobe voraus

ServiceNow steckt in einer mehrmonatigen Talfahrt. Diese Woche ging es weiter bergab. Der Grund: Am 22. Juli 2026 legt der Softwarekonzern seine Zahlen zum zweiten Quartal vor. Nach einem Jahr voller KI-Ängste rund um Software-Bewertungen wertet der Markt diesen Termin als Richtungsentscheidung.

Der Auslöser: Ein Bericht, der noch aussteht

Der Bericht ist terminiert, aber noch nicht da. Jede aktuelle Kursbewegung spiegelt also Positionierung wider, nicht tatsächliche Ergebnisse. Die Optionsmärkte preisen bereits eine heftige Reaktion ein: plus/minus 13,26 Prozent, umgerechnet rund 12,22 Dollar je Aktie.

Analysten, befragt von Zacks, erwarten einen Gewinn je Aktie von 0,86 Dollar. Das wäre ein Plus von 4,88 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal. Beim Umsatz rechnet der Konsens mit 3,92 Milliarden Dollar, ein Zuwachs von 22 Prozent.

Ein Muster verunsichert zusätzlich: Die Aktie ist nach jedem der vergangenen vier Quartalsberichte gefallen. Keine ermutigende Bilanz für alle, die jetzt vor den Zahlen einsteigen wollen.

Die entscheidende Frage: Wächst ServiceNow schneller als die KI-Angst?

Der Markt stellt ServiceNow eine strukturelle Frage, keine reine Zahlenfrage. Kann das Management überzeugen, dass agentenbasierte KI das Geschäft antreibt statt es zu untergraben? Genau daran hängt das Vertrauen in das klassische, sitzbasierte Abo-Modell.

Investoren haben teure Softwaretitel zuletzt abgestraft, aus Sorge, dass KI-Agenten klassische Softwarelizenzen ersetzen könnten. Nur anhaltendes Wachstum bei Abonnements und bei der KI-Suite Now Assist kann diese Sorge dämpfen. Zusammen mit einem glaubwürdigen Ausblick, zumindest bis zum nächsten Berichtstermin.

Bullen-Szenario: KI als Wachstumsmotor statt Bedrohung

Die optimistische Sicht stützt sich auf eigene KI-Erfolge. Now Assist, die generative KI-Suite von ServiceNow, steuert für 2026 auf ein jährliches Vertragsvolumen von rund 1,5 Milliarden Dollar zu. Das liegt deutlich über dem ursprünglichen Ziel von einer Milliarde Dollar.

Kunden, die mehr als eine Million Dollar jährlich für Now Assist ausgeben, wuchsen um über 130 Prozent im Jahresvergleich. Das Management verweist zudem auf einen strukturellen Wandel im Geschäftsmodell. Etwa die Hälfte des Neugeschäfts basiert inzwischen nicht mehr auf Nutzerplätzen, sondern auf verbrauchsbasierten Modellen rund um Tokens, Infrastruktur und Konnektoren.

Das könnte den Umsatz von personalabhängigen Disruptionsängsten abkoppeln. Mehrere Banken haben ihre Kursziele zuletzt angehoben, darunter Truist und RBC Capital laut Medienberichten. Beide sehen den jüngsten Kursrückgang offenbar als übertrieben an.

Beim aktuellen Kurs von 88,46 Euro liegt die Aktie 39,1 Prozent unter dem durchschnittlichen Analystenziel von 123,08 Euro. Bestätigt der Bericht die Wachstumsstory, bliebe reichlich Spielraum nach oben.

Bären-Szenario: Bewertung bleibt hoch, Richtung fehlt

Das Gegenargument: Auch nach dem Kursrückgang ist ServiceNow nicht offensichtlich günstig. Auf Basis der vergangenen zwölf Monate handelt die Aktie mit dem 64-Fachen des Gewinns. Das ist ein hoher Preis, wenn auch niedriger als in den vergangenen Jahren.

Der RSI von 46,4 zeigt eine Aktie, die noch keine klare Richtung gefunden hat. Weder Käufer noch Verkäufer haben aktuell die Oberhand. Marktbeobachter berichten von erhöhter impliziter Volatilität vor dem Zahlentermin und von wachsender Nachfrage nach Absicherungen gegen fallende Kurse.

Die eigentliche Bären-These bleibt unwiderlegt: Agentenbasierte KI könnte langfristig das sitzbasierte Lizenzmodell aushöhlen, das ServiceNow jahrelang angetrieben hat. Aktuelle Kommentare sprechen davon, dass diese Sorge nur „beruhigt“, nicht ausgeräumt wurde. Ein enttäuschender Ausblick oder nachlassende Dynamik bei Großaufträgen könnte die Angst schnell zurückbringen.

Ausblick: Der 22. Juli entscheidet

Solange ServiceNow zeigt, dass KI-Adoption das Geschäft ergänzt statt ersetzt, bleibt die Chance auf eine Erholung Richtung des Konsensziels von 123,08 Euro intakt. Die Lücke zum aktuellen Niveau bei 88,46 Euro ist groß genug, um Spielraum für eine Neubewertung zu bieten.

Zeigt der Bericht am 22. Juli dagegen eine Verlangsamung beim Abo-Wachstum, bei Now Assist oder in der Jahresprognose, dürfte sich das Muster fortsetzen: erneute Kursverluste nach den Zahlen, wie in den vier Quartalen zuvor. Der nächste konkrete Prüfstein steht fest. Nach US-Börsenschluss am 22. Juli 2026 entscheidet sich, ob der aktuelle Erholungsversuch trägt oder zurück in Richtung der jüngsten Tiefs abrutscht.