ServiceNow Aktie: Wichtige Weichenstellung verpasst?
ServiceNow präsentiert am 4. Mai in Las Vegas seine KI-Strategie und mittelfristigen Ziele, um das nach massiven Kursverlusten erschütterte Anlegervertrauen zurückzugewinnen.
Kurz zusammengefasst
- Aktie verlor seit Jahresbeginn über 40 Prozent
- Ausblick auf KI-Umsätze und Wachstumspfad entscheidend
- Analysten senken Kursziele, bleiben aber optimistisch
- Eigenes Aktienrückkaufprogramm läuft weiter
Mehr als 40 Prozent Kursverlust seit Jahresbeginn, ein Kurs nahe dem 52-Wochen-Tief — und nun ein halber Tag in Las Vegas, der die Wende bringen soll. ServiceNows Financial Analyst Day am Montag, 4. Mai, ist für viele Investoren der nächste Moment der Wahrheit.
Was den Kurs so tief gedrückt hat
Die Q1-Zahlen selbst waren solide. Der Umsatz stieg um 22 Prozent auf 3,77 Milliarden Dollar. Das EPS traf die Erwartungen. Trotzdem brach die Aktie am 23. April um rund 17 Prozent ein.
Der Auslöser war der Ausblick. Management meldete Verzögerungen bei Deals im Nahen Osten. Die operative Marge für das Gesamtjahr sank von 32 auf 31,5 Prozent. Die Free-Cashflow-Marge fiel von 36 auf 35 Prozent. Beides schreibt das Unternehmen der Übernahme von Armis Security zu — einem Cybersicherheitsanbieter, den ServiceNow am 20. April für 7,75 Milliarden Dollar in bar übernommen hat.
Hinzu kam: Das cRPO-Wachstum für Q2 soll in konstanter Währung bei 19,5 Prozent liegen — nach 21 Prozent im ersten Quartal. Diese Verlangsamung hat Anleger verunsichert.
Was der Analyst Day liefern muss
TD-Cowen-Analyst Derrick Wood fasst die Erwartung präzise zusammen: ServiceNow soll einen mittelfristigen Pfad skizzieren, wie das Unternehmen KI-Umsätze skaliert und organisches Wachstum auf über 20 Prozent beschleunigt.
Zwei Variablen gelten als entscheidend. Erstens: Liefern die 2027er-Ziele glaubwürdige KI-Erlöse zusätzlich zum organischen Wachstum? Zweitens: Bestätigen die nächsten zwei Quartale, dass die Monetarisierung von Now Assist tatsächlich Fahrt aufnimmt?
Die Bewertung gibt dabei etwas Spielraum. Bei rund 90 Dollar handelt die Aktie mit dem 5,6-fachen des erwarteten Umsatzes — gegenüber einem historischen Mittel von rund 13x. Das Niveau preist bereits erhebliche Risiken ein.
Analysten bleiben mehrheitlich optimistisch
Dutzende Analysten haben ihre Kursziele gesenkt. Morgan Stanley liegt jetzt bei 180 Dollar, Goldman Sachs bei 163 Dollar, KeyBanc bei 85 Dollar. UBS hat das Ziel von 170 auf 100 Dollar gekappt. Der Median von 54 Wall-Street-Analysten liegt bei 140 Dollar. Das Konsensrating bleibt „Strong Buy“.
Das Unternehmen kauft indes weiter eigene Aktien zurück. Im ersten Quartal erwarb ServiceNow rund 20 Millionen Aktien — darunter 18,5 Millionen über ein zuvor angekündigtes Rückkaufprogramm im Volumen von 2 Milliarden Dollar. Rund 4,2 Milliarden Dollar stehen noch unter der bestehenden Ermächtigung zur Verfügung.
Nächste Wegmarken
Am Montag beginnt das Halbtages-Programm in Las Vegas um 21:30 Uhr MEZ. Danach folgt am 19. Mai die Teilnahme von Präsident Amit Zavery an der JP-Morgan-Technologiekonferenz. Management signalisiert damit klar: Die Aufgabe, das Vertrauen der Investoren zurückzugewinnen, beginnt jetzt — und nicht erst mit den nächsten Quartalszahlen.
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