ServiceNow: Barclays mit 132-Dollar-Ziel zurück
ServiceNow kämpft nach 40% Kursverlust um Vertrauen. Analysten sehen Potenzial, doch der anstehende Analystentag am 4. Mai wird richtungsweisend.
Kurz zusammengefasst
- Aktie verliert seit Jahresbeginn über 40%
- Quartalszahlen erfüllen Erwartungen, Ausblick enttäuscht
- Nahost-Konflikt verzögert Großaufträge
- KI-Produkt Now Assist gewinnt an Kunden
Nach einem Kursrückgang von über 40 Prozent seit Jahresbeginn kämpft ServiceNow um Vertrauen. Ein After-Hours-Anstieg von rund 2,5 Prozent am 1. Mai gab kurz Hoffnung— ausgelöst nicht von eigenen Neuigkeiten, sondern von starken Quartalszahlen des Konkurrenten Atlassian.
Was die Aktie unter Druck brachte
Der eigentliche Schock kam am 23. April. ServiceNow meldete für Q1 2026 einen Umsatz von 3,77 Milliarden Dollar— ein Plus von 22 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Die Erwartungen wurden erfüllt, teils übertroffen. Trotzdem brach die Aktie an einem einzigen Tag um rund 17 Prozent ein.
Der Auslöser: Das Management warnte vor Verzögerungen bei Großaufträgen im Nahen Osten. Der anhaltende Konflikt in der Region schob mehrere Abschlüsse nach hinten. Das drückte das Wachstum der Subskriptionserlöse um rund 75 Basispunkte. Hinzu kamen eine schwächere Margenprognose und ein enttäuschender Ausblick auf die verbleibenden Leistungsverpflichtungen.
Die GAAP-Bruttomarge fiel von 79 auf 75 Prozent. Integrationskosten aus der Armis-Übernahme belasteten zusätzlich.
Guidance nach oben, Stimmung bleibt fragil
Das Management reagierte mit einer Anhebung der Jahresziele. Für das Gesamtjahr 2026 peilt ServiceNow nun einen Umsatz zwischen 15,74 und 15,78 Milliarden Dollar an. Die operative Marge soll bei 31,5 Prozent liegen, die Free-Cash-Flow-Marge bei 35 Prozent.
Das KI-Produkt Now Assist gewinnt an Fahrt. Die Zahl der Kunden mit einem Jahresvertragswert über einer Million Dollar wuchs um mehr als 130 Prozent. Die verbleibenden Leistungsverpflichtungen stiegen auf 27,7 Milliarden Dollar— ein Zuwachs von 25 Prozent.
Starke Zahlen. Trotzdem notiert die Aktie bei rund 88 Dollar— weit unter dem 200-Tage-Durchschnitt von 135 Dollar.
Analysten sehen Potenzial, einer warnt
Barclays-Analyst Raimo Lenschow nahm die Aktie am 23. April mit einem Kursziel von 132 Dollar und der Einstufung „Overweight“ wieder auf. Seine Einschätzung: Die Makrobelastung ist real, ändert aber nichts an der strukturellen Stärke des Unternehmens. ServiceNow sei tief in die IT-Umgebungen seiner Kunden integriert— ein Vorteil, der bei der Einführung von KI in Unternehmen zählt. Kurzfristig erwartet Lenschow allerdings, dass die Aktie in einer Spanne verharrt, bis konkrete Belege für KI-Monetarisierung vorliegen.
Von 37 Analysten empfehlen 32 die Aktie zum Kauf. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 138 Dollar. Citigroup erhöhte sein Ziel auf 158 Dollar. Raymond James senkte es von 160 auf 130 Dollar, hält aber an „Outperform“ fest.
Eine Gegenstimme: KeyBanc-Analyst Jackson Ader bleibt bei „Sell“ mit einem Kursziel von 85 Dollar. Er verweist auf die Nahost-Verzögerungen, ein schwaches Wachstum bei den Auftragsreserven und anhaltende Margensorgen.
Analystentag am 4. Mai als nächster Test
Am 4. Mai veranstaltet ServiceNow seinen Analystentag. Das Management hat dort die Gelegenheit, konkret zu erklären, wie KI-Produkte künftig zum Umsatz beitragen, wie schnell sich die Nahost-Deals erholen und wohin die Margen laufen. Die Aktie notiert nahe ihrem Jahrestief— der Spielraum für Enttäuschungen ist gering.
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