Siemens Aktie: Vertical Research tritt auf die Bremse
Hohe Aufträge und angehobene Wachstumsziele stützen Siemens, während Vertical Research vorsichtiger urteilt und die Healthineers-Abspaltung 2027 geplant ist.
Kurz zusammengefasst
- Vertical Research nennt 300 Euro Kursziel
- Auftragseingang 2026 um rund 25 Prozent gestiegen
- Siemens plant Healthineers-Abspaltung für Mai 2027
- Mittelfristiges Umsatzziel auf 7–11 Prozent angehoben
Vertical Research hat Siemens heute auf „Halten“ abgestuft und nennt ein Kursziel von 300 Euro. Damit fällt die Analystenreaktion auf die verbesserten Geschäftsaussichten unterschiedlich aus. Für die Aktie sprechen die hohen Aufträge und die angehobenen Ziele; entscheidend wird deren Umsetzung nach der geplanten Healthineers-Abspaltung.
Die vorsichtigere Einstufung trifft auf eine ambitioniertere Planung des Konzerns. Während Vertical Research zur Zurückhaltung rät, erwartet JPMorgan, dass die aktualisierten Aussichten zu höheren Konsensschätzungen führen. Eine Begründung für die Abstufung lässt sich daraus nicht ableiten.
Unterschiedliche Signale für Anleger
Die Siemens-Aktie verliert heute -1,9%. Der Rückgang begleitet die unterschiedliche Bewertung der Perspektiven durch die Analysten. Eine eindeutige Ursache für die Tagesbewegung lässt sich daraus nicht bestimmen.
Für Anleger stehen damit zwei konkrete Signale nebeneinander: ein vorsichtigeres Anlageurteil und die Aussicht auf steigende Gewinnschätzungen. Die operative Entwicklung spricht für Siemens, sofern der Konzern das starke Auftragsvolumen in profitables Wachstum übersetzt.
Im Geschäftsjahr 2026 stieg der vergleichbare Auftragseingang um rund 25% auf 108,2 Milliarden Euro. Der Auftragsbestand erreichte 143 Milliarden Euro. Besonders die Nachfrage nach Rechenzentrumsprodukten stützte das Geschäft.
Die Auftragslage gibt Siemens eine breite Grundlage für die weitere Geschäftsentwicklung. Zugleich bleiben Preisdruck aus China und geopolitische Volatilität Risiken. Für die Bewertung zählt deshalb neben dem Wachstum auch, wie profitabel der Konzern die Nachfrage bedienen kann.
Healthineers verändert den Gewinnvergleich
Für das Geschäftsjahr 2027 erwartet Siemens ohne Healthineers ein vergleichbares Umsatzwachstum von 9–11%. Das Ergebnis je Aktie vor bestimmten Kaufpreiseffekten, kurz EPS pre-PPA, soll 10,20–10,80 Euro erreichen. Die entsprechende Vergleichsbasis ohne Healthineers beträgt 9,27 Euro.
Diese bereinigte Ausgangsbasis ist für die Beurteilung der Prognose zentral. Die geplante Trennung verändert den Konzernumfang und damit die Gewinnbasis. Wer die künftige Ertragskraft einschätzt, muss deshalb die verbleibenden Geschäfte und die an Aktionäre zu übertragende Beteiligung zusammen betrachten.
Siemens plant, im Geschäftsjahr 2027 einen Anteil von 34,1% an Healthineers an seine Aktionäre auszuschütten. Vorgesehen ist eine Healthineers-Aktie je zwei Siemens-Aktien. Die Abspaltung ist für Mai 2027 geplant.
Höhere Ziele müssen sich bewähren
Der Beteiligungstransfer verbindet den Umbau mit einer direkten Zuteilung an die Aktionäre. Für die anschließende Entwicklung der Siemens-Aktie wird wichtiger, wie stark das verbleibende Geschäft aus eigener Kraft wächst.
Das mittelfristige Ziel für das vergleichbare jährliche Umsatzwachstum hat Siemens auf 7–11% angehoben. Beim EPS pre-PPA strebt der Konzern künftig zweistelliges Wachstum an.
Die höheren Ziele und die Auftragsbasis sprechen für die Ertragsperspektiven, sofern Siemens seine Planung auch nach der Abspaltung erfüllt. Vertical Research setzt mit der Abstufung einen vorsichtigeren Akzent. Der entscheidende Prüfstein bleibt die Umsetzung der angekündigten Wachstums- und Gewinnsteigerungen.
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