Siemens Healthineers Aktie: Analysten uneins vor Q2
Die Deutsche Bank senkt ihr Kursziel für Siemens Healthineers, während andere Analysten optimistisch bleiben. Die Spaltung spiegelt Schwächen im China-Geschäft und US-Zölle wider.
Kurz zusammengefasst
- Deutsche Bank senkt Kursziel auf 42 Euro
- Jefferies hält an optimistischem 60-Euro-Ziel fest
- Diagnostikgeschäft in China bremst Umsatzwachstum
- US-Zölle belasten Margenentwicklung erheblich
Die Deutsche Bank senkt ihr Kursziel für Siemens Healthineers — just zu einem Zeitpunkt, an dem andere Häuser noch deutlich optimistischer gestimmt sind. Das Meinungsbild unter Analysten könnte kaum gespaltener sein.
Deutsche Bank sieht trübes Quartal voraus
Analyst Falko Friedrichs von der Deutschen Bank rechnet für das zweite Quartal mit einem organischen Umsatzwachstum von nur drei Prozent und einem Ergebnisrückgang von 16 Prozent. Als Hauptgründe nennt er anhaltende Schwäche im Diagnostikgeschäft sowie negative Währungs- und Zolleffekte. Das Kursziel senkte er von 46 auf 42 Euro, die „Hold“-Einstufung blieb bestehen. Zusätzliche Risiken sieht Friedrichs durch den Nahost-Konflikt, der das Erreichen der Jahresziele gefährden könnte.
Damit steht er im klaren Kontrast zu RBC Capital Markets und Jefferies. RBC hält an „Outperform“ mit einem Ziel von 55 Euro fest. Jefferies-Analyst Julien Dormois geht noch weiter: Er bestätigt sein „Buy“-Rating mit einem Kursziel von 60 Euro und argumentiert, dass vorteilhafte Währungseffekte die geopolitischen Belastungen derzeit teilweise kompensieren.
Diagnostik in China bremst den Konzern
Hinter der Analystenspaltung steckt eine echte operative Zweiteilung. Das Bildgebungs- und Krebstherapiegeschäft wuchs im ersten Quartal um 3,8 Prozent — die Diagnostiksparte schrumpfte dagegen um drei Prozent, maßgeblich wegen anhaltender Schwäche in China. Für das zweite Quartal erwartet Healthineers erneut ein Umsatzwachstum unterhalb der bisherigen Zielspanne von fünf bis sechs Prozent, mit dem China-Geschäft als zentralem Bremsklotz.
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Hinzu kommt der Zolldruck aus den USA: Für das Gesamtjahr 2026 kalkuliert der Konzern mit einem negativen Zolleffekt von bis zu 500 Millionen Euro — ein erheblicher Unsicherheitsfaktor für die Margenentwicklung.
Spin-off und Refinanzierung als Strukturthema
Parallel zur operativen Debatte läuft die Vorbereitung der Verselbstständigung. Die Siemens AG plant, 30 Prozent der Healthineers-Aktien direkt an ihre Aktionäre abzuspalten; Details sollen Anfang April 2026 folgen. Im Zuge dieser Trennung müssen konzerngestützte Darlehen von bis zu 13,9 Milliarden Euro neu arrangiert werden. Moody’s hat Healthineers bereits ein A3-Langfrist-Emittentenrating zugewiesen, das die eigenständige Kapitalmarktfinanzierung ermöglicht.
Die Aktie notiert aktuell bei 35,62 Euro — auf dem tiefsten Stand der vergangenen zwölf Monate und rund 30 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch. Klarheit über den tatsächlichen Zolleffekt und die Entwicklung in China liefern die Q2-Zahlen, die Healthineers am 7. Mai 2026 vorlegen will.
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