Silber Preis: PCE-Schock auf 3,8 Prozent
Starke Inflationsdaten aus den USA verhindern Zinssenkung und setzen den Silberpreis unter Druck. Trotz Angebotsdefizit ziehen sich Investoren zurück.
Kurz zusammengefasst
- Silber schließt leicht im Minus
- PCE-Inflation steigt auf 3,8 Prozent
- Zinssenkung im Juni nahezu ausgeschlossen
- Angebotsdefizit von 46 Millionen Unzen erwartet
Der US-Inflationsdruck macht dem Silbermarkt das Leben schwer. Nach einer volatilen Woche schloss das Edelmetall am Freitag bei 75,83 USD je Feinunze — ein Minus von 0,50 Prozent gegenüber dem Vortag, auf Wochensicht kaum verändert bei minus 0,49 Prozent.
PCE-Schock trifft unverzinstes Metall hart
Der Auslöser für die Schwäche ist klar benennbar: der US-PCE-Preisindex, das bevorzugte Inflationsmaß der Federal Reserve. Im April legte er um 3,8 Prozent zu — der stärkste Anstieg seit drei Jahren. Die Konsequenz für die Zinspolitik ist unmittelbar: Eine Zinssenkung im Juni gilt inzwischen mit einer Wahrscheinlichkeit von unter 8 Prozent als nahezu ausgeschlossen. Analysten rechnen nun frühestens im September, realistischer erst im vierten Quartal 2026, mit einer ersten Lockerung.
Für Silber ist das ein strukturelles Problem. Als unverzinstes Asset konkurriert es direkt mit Staatsanleiherenditen — die zehnjährige US-Treasuries rentieren derzeit bei 4,56 Prozent. Solange die Inflation nicht nachhaltig in Richtung der 2-Prozent-Marke sinkt, bleibt dieser Gegenwind bestehen.
Physische Knappheit, aber Investoren ziehen sich zurück
Das fundamentale Bild erzählt eine andere Geschichte. Für 2026 wird ein Angebotsdefizit von rund 46 Millionen Feinunzen erwartet — das wäre das sechste Defizitjahr in Folge. Institutionelle Anleger reagieren darauf bisher nicht mit Zukäufen. Die Bestände in physisch besicherten Silber-ETFs schrumpften zuletzt um etwa 67 Millionen Unzen auf rund 794 Millionen Unzen.
Diese Schere zwischen struktureller Unterversorgung und abfließendem Investorenkapital erklärt die erhöhte Volatilität — annualisiert liegt sie derzeit bei über 55 Prozent. Hinzu kommt ein Nachfragesignal aus der Industrie: Photovoltaik-Hersteller versuchen verstärkt, den Silberanteil in Solarzellen zu reduzieren oder durch Kupfer zu ersetzen. Die hohen Preise beschleunigen diesen Substitutionsprozess.
Geopolitik stabilisiert, Non-Farm Payrolls entscheiden
Etwas Halt gibt derzeit die geopolitische Lage. Berichte über eine mögliche 60-tägige Verlängerung des Waffenstillstands zwischen den USA und dem Iran sorgten am Freitag für eine gewisse Stabilisierung — vollständig kompensieren konnten sie den Abwärtsdruck jedoch nicht.
Charttechnisch notiert Silber knapp unterhalb seines 50-Tage-Durchschnitts bei 76,09 USD. Auf der Oberseite fungiert die Marke von 76 USD als unmittelbarer Widerstand; ein nachhaltiger Ausbruch darüber würde den Weg in Richtung 80 USD öffnen. Nach unten gilt die Zone um 73,60 USD als entscheidendes Auffangniveau — fällt sie, drohen Anschlussverkäufe bis in den Bereich zwischen 70 und 72 USD.
Die entscheidende Weichenstellung für die neue Woche liefern die US-Arbeitsmarktdaten. Ein robuster Non-Farm-Payrolls-Bericht würde die restriktive Haltung der Fed untermauern — und Silber weiter unter Druck setzen.
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