Sivers Semiconductors Aktie: ALL.SPACE-Vertrag über 8,2 Millionen Dollar
Sivers Semiconductors bereitet Nasdaq-Listing vor, doch Aktienverwässerung, Umsatzrückgang und Leerverkäufer-Vorwürfe belasten die Aussichten.
Kurz zusammengefasst
- Bis zu 53,8 Millionen neue Aktien geplant
- Umsatzrückgang um 22 Prozent
- Auftragspipeline wächst auf 799 Millionen Dollar
- Leerverkäufer zweifelt Umsätze an
Sivers Semiconductors hat auf seiner Hauptversammlung in Stockholm den Weg für eine Nasdaq-Notierung geebnet. Das klingt nach einem klaren Aufbruchssignal. Tatsächlich ist die Lage deutlich komplizierter.
Verwässerung für den US-Traum
Das zentrale Beschluss der HV: bis zu 53,8 Millionen neue Aktien. Das entspricht einer Verwässerung von rund 15 Prozent. Das frische Kapital soll in künstliche Intelligenz, Photonik und Übernahmen fließen.
Für die US-Notierung hat das Unternehmen seine Finanzberichterstattung bereits auf PCAOB-Standards umgestellt. Das war teuer und zeitaufwendig. Außerdem legte die Umstellung tiefere historische Verluste offen: Das Nettodefizit für 2025 stieg von ursprünglich 186,5 Millionen SEK auf 222,6 Millionen SEK.
Keine Dividende für 2025. Das überrascht angesichts der Zahlen kaum.
Umsatz bricht ein, Pipeline wächst
Das operative Bild ist gespalten. Der Umsatz fiel um 22 Prozent auf 61,9 Millionen SEK. Das Unternehmen nennt als Ursachen den US-Regierungsstillstand im vierten Quartal 2025 sowie ungünstige Währungseffekte.
Die Auftragspipeline erzählt eine andere Geschichte. Sie wuchs seit Jahresbeginn um 77 Prozent auf 799 Millionen Dollar. Ein Produktionsvertrag mit dem britischen Satellitenkommunikationsunternehmen ALL.SPACE über 8,2 Millionen Dollar markiert dabei den Übergang von der Entwicklung zur Serienproduktion. Lieferungen laufen bis 2027.
Hinzu kommt eine Partnerschaft mit GlobalFoundries. Sivers integriert seine Laserarrays in die Siliziumphotonik-Plattform des US-Konzerns für KI-Chips. Management schätzt diesen Markt bis 2030 auf 25 Milliarden Dollar. Erste nennenswerte Umsätze erwartet das Unternehmen gegen Ende 2026.
Kurszuwachs trifft auf ernste Risiken
Der Kurs legte am Dienstag um fast 7 Prozent auf 8,86 Euro zu. Innerhalb von 30 Tagen hat sich die Aktie mehr als verdoppelt. Vom 52-Wochen-Tief bei 0,27 Euro im März ist sie auf das aktuelle Niveau geklettert — ein Anstieg von über 3.000 Prozent. Die annualisierte Volatilität liegt bei 241 Prozent. Das ist kein normaler Wert.
Belastend wirkt ein Bericht des Leerverkäufers Ningi Research vom Anfang Juni. Ningi zweifelt rund 31 Prozent der ausgewiesenen 2025-Umsätze an und wirft dem Unternehmen vor, Forschungsförderungen als kommerzielle Einnahmen verbucht zu haben. Eine öffentliche Stellungnahme von Sivers steht aus.
Schwedische Staatsanwälte ermitteln wegen des Verdachts auf Insiderhandel. Drei Vorstandsmitglieder haben das Unternehmen verlassen, darunter der frühere Vize-Vorsitzende Tomas Duffy sowie die Gründungsinvestoren Erik Fallström und Keith Halsey.
Der neue Vorstand — frisch gewählt auf der HV — hat die geplanten Mitarbeiteranreizprogramme vorerst zurückgezogen. Er will die Struktur erst selbst prüfen und später einen umfassenderen Plan vorlegen. Den nächsten konkreten Datenpunkt liefert der Zwischenbericht für das zweite Quartal, der im August erscheinen soll.
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