Sivers Semiconductors Aktie: Ein lauer Sturm?
Der Halbleiterhersteller veröffentlicht am 27. April seinen Jahresbericht, der an US-Prüfstandards angepasst ist. Das starke Umsatzwachstum steht einer hohen Bewertung gegenüber.
Kurz zusammengefasst
- Umsatzwachstum von 25 Prozent im Jahr 2025
- PCAOB-Prüfung für geplante US-Notiz abgeschlossen
- Bewertung liegt deutlich über Branchendurchschnitt
- Auftragspipeline wuchs um 64 Prozent
Mehr als 450 Prozent Kursanstieg seit Jahresbeginn — und die entscheidende Zahl kommt erst noch. Sivers Semiconductors veröffentlicht am 27. April seinen Jahresbericht 2025. Er enthält nicht nur die Jahreszahlen, sondern auch die Ergebnisse eines laufenden Prüfungsupgrades für eine mögliche Zweitnotiz an der Nasdaq New York.
PCAOB-Prüfung verändert die Zahlen
Um die US-Börsennotiz vorzubereiten, passt Sivers seine Abschlüsse für 2024 und 2025 an die PCAOB-Standards an. Das sind die Prüfungsanforderungen der amerikanischen Aufsichtsbehörde für Wirtschaftsprüfer. Die Anpassungen können Umsatzverschiebungen zwischen Perioden, Korrekturen bei Lagerbeständen und Änderungen bei Aktienoptionsprogrammen umfassen.
Das Unternehmen stuft diese Korrekturen als nicht wesentlich ein. Anleger erhalten am 27. April also ein neu justiertes Finanzbild — zusammen mit den vollständigen Jahreszahlen.
Wachstum, aber noch keine Gewinne
Der Umsatz stieg 2025 um 25 Prozent auf 304,1 Millionen Schwedische Kronen. Das Wachstum ist real. Profitabilität fehlt bislang: EBIT und operativer Cashflow blieben negativ. Der Nettoverlust lag bei 186,5 Millionen Kronen.
Die Auftragspipeline wuchs um 64 Prozent auf 453 Millionen Dollar. Das zeigt, wohin die Reise gehen soll: KI-Rechenzentren, Lidar, 5G und Verteidigung. Analysten erwarten, dass der Umsatz jährlich um rund 20 Prozent wächst und das Unternehmen innerhalb von drei Jahren die Gewinnschwelle erreicht.
Bewertung lässt wenig Spielraum
Der Kursanstieg hat die Bewertung weit über Branchenniveau getrieben. Sivers handelt aktuell zum 20-fachen des Jahresumsatzes. Der Durchschnitt vergleichbarer Unternehmen liegt bei 11,5x, der breitere europäische Halbleitersektor bei 3,9x.
Das Kursplus von rund 165 Prozent allein in den letzten 30 Tagen zeigt, wie schnell der Markt die Wachstumsfantasie einpreist. Bei einem Verlustunternehmen mit dieser Bewertung reicht ein einziger Rückschlag — verzögerte Umsätze, schwache Partnerschaften, unerwartete Prüfungsanpassungen — um die Stimmung zu kippen.
Was der 27. April bringen muss
Der Jahresbericht trägt ungewöhnlich viel Gewicht. Analysten werden prüfen, ob die PCAOB-Anpassungen das Umsatzwachstum optisch verändern. Jede Verschiebung zwischen Perioden könnte die Wachstumskurve neu zeichnen — und damit die Grundlage für die aktuelle Bewertung infrage stellen.
Die Hauptversammlung folgt am 27. Mai in Kista. Der Vorstand schlägt vor, keine Dividende auszuschütten. Das überrascht bei einem Unternehmen in dieser Wachstumsphase niemanden — entscheidend ist, ob der Jahresbericht die hohen Erwartungen trägt.
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