Sivers Semiconductors Aktie: Kein Rückenwind erwartet?
Ermittlungen wegen möglichem Insiderhandel und eine geplante Kapitalerhöhung überschatten die Nasdaq-Ambitionen von Sivers Semiconductors.
Kurz zusammengefasst
- Ermittlungen wegen Insiderhandelsverdachts
- Kapitalerhöhung über 125 Millionen Kronen
- Umstellung auf US-Prüfstandards verzögert Berichte
- Hohe Bewertung trotz anhaltender Verluste
Sivers Semiconductors steht vor einer der turbulentesten Wochen seiner jüngeren Geschichte. Der schwedische Halbleiterhersteller kämpft gleichzeitig mit einer Strafverfolgungsermittlung, einer kritischen Aktionärsabstimmung und einem eng getakteten Berichtskalender.
Ermittlung wegen Insiderhandels
Schwedens Wirtschaftskriminalitätsbehörde untersucht, ob vertrauliche Informationen zur geplanten Nasdaq-Notierung vor der offiziellen Ankündigung im April nach außen gedrungen sind. Ein Staatsanwalt prüft den Verdacht auf vorzeitige Weitergabe sensibler Details.
Sivers plant eine Zweitnotierung an der Nasdaq New York, während der Firmensitz in Schweden bleibt. Ziel ist es, amerikanisches Technologiekapital anzuzapfen und die internationale Aktionärsbasis zu verbreitern.
EGM und Kapitalerhöhung
Am 11. Mai stimmen Aktionäre über eine vorgeschlagene Kapitalerhöhung von rund 125 Millionen Schwedischen Kronen ab. Der Vorstand will 8,62 Millionen neue Aktien zu je 14,50 Kronen ausgeben. Das entspricht einer Verwässerung von etwa 2,5 Prozent auf vollständig verwässerter Basis. Drei institutionelle Investoren — DNB Disruptive Opportunities, DNB Nordic Small Cap und Storebrand Sverigefond — haben bereits ihre Teilnahme zugesagt.
Nach Abschluss der Emission gilt eine 180-tägige Sperrfrist für weitere Aktienausgaben. CEO Vickram Vathulya, CFO Heine Thorsgaard und beteiligte Vorstandsmitglieder dürfen ihre Aktien 90 Tage lang nicht verkaufen.
Umstellung auf US-Prüfstandards verzögert Berichte
Sivers stellt seine Jahresabschlüsse für 2024 und 2025 auf die US-amerikanischen PCAOB-Prüfstandards um. Das ist Voraussetzung für die angestrebte Nasdaq-Notierung. Mögliche Anpassungen betreffen Umsatzrealisierung, Lagerbestandsbewertungen und aktienbasierte Vergütungsaufwendungen. Das Management stuft die Korrekturen als unwesentlich ein.
Die Folge: Die Hauptversammlung verschiebt sich vom 27. Mai auf den 15. Juni 2026. Der Quartalsbericht für Q1 2026 erscheint am 20. Mai.
Verluste, hohe Bewertung, skeptische Stimmen
Der Umsatz stieg 2025 um 25 Prozent auf 304 Millionen Kronen. Profitabel ist das Unternehmen trotzdem nicht. Das bereinigte EBITDA lag bei minus 10,8 Millionen Kronen, der Nettoverlust bei 186,5 Millionen Kronen. Die liquiden Mittel schrumpften auf 43,5 Millionen Kronen — daher die Notwendigkeit der Kapitalerhöhung.
Der Markt bewertet Sivers dennoch mit einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von 31,1. Das liegt deutlich über dem Branchendurchschnitt europäischer Halbleiterwerte.
Leerverkäufer sind aufmerksam geworden. Gemeldete Shortpositionen summieren sich auf 6,43 Prozent der ausstehenden Aktien. Voleon Capital Management überschritt kürzlich die europäische Meldeschwelle mit einer Nettoshortposition von 0,53 Prozent.
Kein Wunder, dass akademische Experten skeptisch sind. Photonikforscher Richard Schatz sagt, er verstehe den Hype um Sivers nicht. Peter Andrekson, Professor an der Chalmers-Universität, weist darauf hin, dass die Co-Packaged-Optics-Technologie seit fünf bis sechs Jahren existiert. Sivers bewege sich in einem Feld, das von deutlich größeren Playern dominiert wird. Nvidia investierte im März jeweils zwei Milliarden Dollar in die Photonik-Schwergewichte Lumentum und Coherent — das verdeutlicht den Kapitalunterschied.
Am 20. Mai liefert Sivers seine Q1-Zahlen. Dann zeigt sich, ob das operative Geschäft die Bewertung auch nur ansatzweise rechtfertigt — und das alles unter den Augen schwedischer Ermittler.
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