SK Hynix Aktie: HBM4 erst ab Q3 2026
SK Hynix verschiebt HBM4-Produktion zugunsten profitablerer DDR5-Chips. Die Aktie fällt, bleibt aber im Jahresplus.
Kurz zusammengefasst
- HBM4-Massenproduktion auf Q3 2026 verschoben
- DDR5-Preise steigen um bis zu 95 Prozent
- Rekordquartal mit 72 Prozent operativer Marge
- Aktie trotz Wochenminus im Jahresplus von 222%
SK Hynix drosselt bewusst das Tempo bei seinem nächsten Speicherchip-Generation HBM4. Der Grund: Beim klassischen DRAM-Speicher lässt sich gerade mehr Geld verdienen. Die Aktie reagierte mit einem Wochenverlust von 10,10 Prozent auf 2.180.000 Won.
Ein kalkulierter Kurswechsel
HBM macht bereits über 40 Prozent des Umsatzes von SK Hynix aus. Trotzdem verzichtet der Konzern auf ein aggressives Kapazitätsrennen bei der nächsten Generation. Stattdessen verschiebt das Management Produktionslinien, die eigentlich für den Umbau von HBM3E auf HBM4 vorgesehen waren.
Die Massenproduktion von HBM4 verzögert sich dadurch spürbar. Nennenswerte Stückzahlen erwartet die Branche laut Marktforschern von TrendForce nun erst im dritten Quartal 2026. Die Jahresprognose für HBM4-Lieferungen sinkt von 4,5 Milliarden auf 4 Milliarden Gigabit.
Die Rechnung dahinter ist simpel. Analysten sehen die operative Marge bei DDR5 in diesem Jahr auf rund 90 Prozent zusteuern — profitabler als der beschleunigte Sprung in die nächste HBM-Generation. SK Hynix baut deshalb Kapazitäten, die für HBM4 reserviert waren, kurzerhand auf klassische DDR5-Produktion um.
DRAM-Preise explodieren
Der Schwenk fällt nicht zufällig in diese Phase. Die Preise für DDR5-Speicher im Vertragsgeschäft sind im ersten Quartal 2026 um 90 bis 95 Prozent gestiegen — verglichen mit dem Vorquartal. Im eigenen Quartalsbericht bestätigt SK Hynix, dass der durchschnittliche Verkaufspreis für DRAM im gleichen Zeitraum um mittlere 60 Prozent zulegte.
Neue Kapazität, die diese Knappheit lindern könnte, lässt auf sich warten. Die neuen Werke von SK Hynix (M15X) und Micron (Idaho) liefern frühestens Mitte 2027 nennenswerte Mengen. Samsungs Fabrik in Pyeongtaek (P5) geht laut Planung sogar erst 2028 in Produktion.
Rekordquartal als Basis für den Schwenk
Der strategische Umbau folgt auf ein außergewöhnlich starkes Jahresauftakt-Quartal. SK Hynix meldete für Q1 2026 einen Umsatz von 52,5763 Billionen Won — erstmals überhaupt über der Marke von 50 Billionen Won in einem Quartal. Der operative Gewinn lag bei 37,6103 Billionen Won, die operative Marge erreichte mit 72 Prozent einen Rekordwert.
Diese Stärke verschafft dem Management Spielraum für die Neuausrichtung. Der gesamte HBM-Vorrat für 2026 war laut Berichten bereits Anfang des Jahres ausverkauft. Zusätzliches Tempo bei HBM4 hätte damit kaum zusätzlichen Umsatz gebracht — während die Nachfrage bei DDR5 förmlich nach mehr Kapazität schreit.
Konzernchef Chey Tae-won hatte die Knappheit am Markt bereits im März angedeutet. Er sprach von einem globalen Wafer-Engpass, der bis 2030 anhalten könnte, weil die Nachfrage nach HBM das Angebot dauerhaft übersteigt. Der Ausbau neuer Wafer-Kapazitäten brauche mindestens vier bis fünf Jahre, so Chey — bei einer projizierten Angebotslücke von über 20 Prozent.
Der Kursrückgang im Kontext
Trotz des Wochenminus bleibt die Aktie im laufenden Jahr um 222,01 Prozent im Plus. Gegenüber dem 52-Wochen-Tief von 491.500 Won, notiert im Oktober 2025, steht sie sogar 343,54 Prozent höher. Der Schlusskurs vom Freitag liegt nur 1,76 Prozent über dem 50-Tage-Durchschnitt, aber 27,02 Prozent unter dem im Juni erreichten 52-Wochen-Hoch von 2.987.000 Won.
Der 14-Tage-RSI von 46,1 signalisiert keine überverkaufte Lage. Bei einer annualisierten 30-Tage-Volatilität von über 114 Prozent wirkt der Rückgang eher wie Gewinnmitnahmen nach einer historischen Rally als wie ein Bruch mit der zugrundeliegenden Nachfragestory. Der DDR5-Fokus signalisiert nach Einschätzung von Marktbeobachtern kein Abflachen der HBM-Nachfrage — sondern schlicht eine Verschiebung der Prioritäten dorthin, wo aktuell die höchsten Margen locken.
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