S&P 500: Zinsen bremsen die Zehn-Prozent-These
Der S&P 500 legte zu, während steigende Anleiherenditen Spikas mögliche Jahresendrally an sinkende Ölpreise und Zinsen knüpfen.
Kurz zusammengefasst
- S&P 500 steigt um 0,66 Prozent
- Nasdaq 100 erreicht zwischenzeitlich ein Rekordhoch
- Oktober-Zinserhöhung laut CME weniger wahrscheinlich
- Spika sieht fünf bis zehn Prozent Potenzial
Billigeres Öl als Rückenwind für Aktien: Diese Rechnung macht ein US-Stratege auf. Am Markt zeigt sich zum Wochenstart ein Teil davon, der andere Teil klemmt noch.
Öl entlastet, Tech führt
Der S&P 500 schloss am Montag 0,66 Prozent höher bei 7.773,95 Punkten. Der Nasdaq 100 markierte zwischenzeitlich ein weiteres Rekordhoch. Gestützt wurde der Markt von sinkenden Ölpreisen. Berichte über Fortschritte in den Verhandlungen zwischen den USA und dem Iran über eine Öffnung der Straße von Hormus drückten den Preis.
Bei den Einzelwerten führten Tesla und Meta mit Aufschlägen von 2,4 und 2,2 Prozent, Nvidia legte 1,6 Prozent zu. Intel verlor 1,9 Prozent, nachdem Spekulationen aufkamen, TSMC könnte statt Intel mit Elon Musks Chipprojekt Terafab zusammenarbeiten. Nike gab nach einer Herabstufung durch eine Ratingagentur um 3,0 Prozent nach.
Zinserwartungen fallen, Renditen steigen
Die schwachen US-Arbeitsmarktdaten und eine niedriger als erwartet ausgefallene Inflation haben die Erwartung einer Fed-Zinserhöhung im Oktober stark reduziert. Laut CME FedWatch liegt die Wahrscheinlichkeit nur noch bei 23,8 Prozent, vor einer Woche waren es 70,9 Prozent.
Die Rendite zehnjähriger Staatsanleihen stieg trotzdem um 3 Basispunkte auf 5,31 Prozent. Marktanalystin Daniela Hathorn von Capital.com sieht darin ein Zeichen, dass der Ausverkauf am langen Ende nicht nur von der Geldpolitik getrieben wird. Hohe Realrenditen und massive Staatsverschuldung verlangen demnach eine höhere Laufzeitprämie. Wachstumswerte laufen, obwohl der risikofreie Zins, an dem ihre Bewertung hängt, außergewöhnlich hoch bleibt.
Spikas Szenario und seine Schwächen
David Spika von Turtle Creek Wealth Advisors hält bis Dezember fünf bis zehn Prozent Plus im S&P 500 für möglich. Voraussetzung: Der Ölpreis fällt weiter, die Inflation lässt nach, und die Zehnjahresrendite sinkt auf 4,75 bis 4,78 Prozent. Als Favoriten nennt er Microsoft und Berkshire Hathaway.
Die Annahmen sind angreifbar. Die Rendite lag zuletzt deutlich darüber. Zudem treiben hartnäckige Inflation und hohe Anleiheemissionen die Zinsen, nicht nur das Öl. Die Entspannung beim Öl ist ebenfalls fragil, denn die Huthis reklamierten Angriffe auf saudische Ölanlagen für sich, und die OPEC+ beließ ihr Förderziel für November unverändert.
Am Mittwoch veröffentlicht die Fed das Protokoll ihrer Septembersitzung, am 27. und 28. Oktober folgt die nächste Zinsentscheidung. Fällt der Ölpreis bis dahin weiter und rutscht die Zehnjahresrendite unter fünf Prozent, bekäme Spikas These Substanz.
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