SpaceX Aktie: 911,5 Millionen Aktien werden handelbar
SpaceX-Aktie fällt nach Quartalszahlen und Lockup-Ablauf auf 93,46 Euro. Trotz Umsatzplus von 92 Prozent belasten hohe KI-Ausgaben den Kurs.
Kurz zusammengefasst
- Kurssturz um 14,12 Prozent
- Lockup-Ende für 911,5 Millionen Aktien
- KI-Investitionen erreichen 18,4 Milliarden Dollar
- Analysten uneins über Kursziele
SpaceX steckt mitten im schwierigsten Härtetest seit dem Börsengang. Erst krachten am Mittwoch die Aktien nach den ersten Quartalszahlen als börsennotiertes Unternehmen, dann startet ausgerechnet heute der größte Lockup-Ablauf der jungen Handelsgeschichte des Papiers. Die Kombination aus enttäuschten Kapitalausgaben-Sorgen und einer drohenden Verkaufswelle sorgt für massiven Druck auf den Kurs.
Der Titel schloss gestern bei 93,46 Euro und büßte damit 14,12 Prozent ein. Damit liegt die Aktie nur noch 2,66 Prozent über ihrem 52-Wochen-Tief, das erst am 3. August markiert wurde. Auf Monatssicht steht ein Verlust von 28,65 Prozent, vom Rekordhoch aus dem Juni trennen SpaceX inzwischen mehr als 50 Prozent.
Quartalszahlen übertreffen, KI-Kosten schrecken ab
Dabei lieferte SpaceX beim ersten Quartalsbericht als börsennotiertes Unternehmen durchaus solide Werte. Der Umsatz kletterte im zweiten Quartal um 92 Prozent auf 7,8 Milliarden Dollar und übertraf die Konsensschätzungen deutlich. Der Nettoverlust verengte sich auf 541 Millionen Dollar, nach rund einer Milliarde Dollar im Vorjahresquartal. Das Starlink-Geschäft erwies sich als profitabler Kern des Konzerns: Bei einem Umsatz von 4,29 Milliarden Dollar erzielte die Sparte einen operativen Gewinn von 1,66 Milliarden Dollar, die Abonnentenzahl verdoppelte sich auf zwölf Millionen.
Was Anleger dennoch schreckte, waren die Investitionen ins KI-Geschäft. Die Kapitalausgaben schnellten im Quartal auf 18,4 Milliarden Dollar hoch, sechsmal so viel wie im Vorjahr, und davon flossen laut mehreren Berichten rund 15,8 Milliarden Dollar in KI-Infrastruktur. Firmenchef Elon Musk bekräftigte auf dem Earnings Call sein Ziel, bis 2030 einen Jahresumsatz von einer Billion Dollar zu erreichen – ursprünglich hatte er dafür 2031 genannt. Finanzchef Bret Johnsen versicherte, die KI-Investitionen würden sich in weniger als einem Jahr amortisieren. Für die kommenden zwei Quartale stellte er ähnlich hohe Ausgaben in Aussicht.
Größter Lockup-Test seit dem Börsengang
Zu den enttäuschenden Kostensignalen gesellt sich heute der bislang größte Belastungstest für die Aktie: Der erste Lockup nach dem Börsengang läuft aus. Rund 911,5 Millionen Aktien, gut 20 Prozent der von Insidern gehaltenen Anteile, werden erstmals handelbar. Der frei handelbare Anteil der Aktie soll sich dadurch von 4,9 auf 11,8 Prozent mehr als verdoppeln. Weil der Kurs die für eine vorzeitige Freigabe nötige Schwelle von 175,50 Dollar nie erreicht hat, bleiben weitere 455,8 Millionen Aktien vorerst gesperrt. Musks eigener Anteil von 42 Prozent, entsprechend 6,4 Milliarden Aktien, ist ohnehin bis Juni 2027 blockiert. Bis Mitte 2027 sollen zusätzlich rund 12,9 Milliarden weitere Aktien aus der Sperrfrist entlassen werden – der heutige Schritt ist also nur die erste von mehreren Wellen.
Analysten uneins über den fairen Wert
Die Wall Street reagierte gespalten auf die Kombination aus Zahlen und Lockup. Wells-Fargo-Analyst Ken Gawrelski senkte sein Kursziel von 230 auf 215 Dollar, beließ die Einstufung aber bei Buy – er verweist auf seine erhöhte Capex-Schätzung für 2027 von 296 Milliarden Dollar, wovon 263 Milliarden Dollar allein auf KI-Investitionen entfallen sollen. JPMorgan hob sein Kursziel dagegen auf 240 Dollar an und bleibt damit zu den optimistischeren Stimmen am Markt. Piper Sandler kappte sein Ziel deutlich auf 140 Dollar und stufte die Aktie auf Neutral zurück – als Gründe nannte das Haus den Verdopplungseffekt des Lockups auf den Streubesitz, die um 17 Milliarden Dollar höhere Capex-Schätzung für 2027 sowie kündbare KI-Verträge als Risikofaktor.
Für Anleger bleibt die Gemengelage unübersichtlich: Ein Umsatzwachstum von 92 Prozent und ein profitables Starlink-Geschäft stehen einer explodierenden Kostenbasis und einem historisch großen Angebotsschub am selben Tag gegenüber. Die kommenden Handelsstunden dürften zeigen, ob frühe Investoren wie Founders Fund, Craft Ventures, Valor Equity oder Alphabet ihre Gewinne tatsächlich realisieren oder ob sich die von einigen Beobachtern erwartete Zurückhaltung bestätigt.
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