Strategy Aktie: 800.000 BTC in Sicht
Strategy kaufte im März fast dreimal mehr Bitcoin als das globale Mining-Netzwerk produzierte. Analysten senken Kursziel, halten aber an Kaufempfehlung fest.
Kurz zusammengefasst
- Fast 47.000 Bitcoin im März erworben
- Unternehmen hält 76% aller börsennotierten BTC
- TD Cowen senkt Kursziel auf 350 Dollar
- Aktie notiert 61% unter Jahreshoch
Michael Saylor hat am Wochenende erneut ein vertrautes Signal gesendet: „Think bigger“ — gepostet neben dem hauseigenen Bitcoin-Kauftracker. Seit 2020 ist diese Geste der zuverlässigste Vorbote einer neuen Akquisition. Der 106. Bitcoin-Kauf steht offenbar unmittelbar bevor.
Drei Mal mehr als die Miner produzieren
Strategy hält aktuell 766.970 BTC, erworben zu einem durchschnittlichen Einstandspreis von 75.644 US-Dollar — rund 5.000 Dollar über dem aktuellen Marktpreis. Das entspricht unrealisierten Verlusten von 14,5 Milliarden Dollar, die das Unternehmen im jüngsten SEC-Quartalsbericht offenlegte.
Besonders auffällig ist das Tempo der Akkumulation. Im März kaufte Strategy 46.233 BTC — während das globale Mining-Netzwerk im selben Zeitraum lediglich rund 16.200 BTC produzierte. Ein einzelnes Unternehmen absorbierte damit fast das Dreifache der neu geschürften Coins. Hält das aktuelle Tempo von über 40.000 BTC pro Monat an, könnte die Gesamtposition noch vor Ende April die Marke von 800.000 BTC überschreiten.
Strategy kontrolliert bereits rund 76 Prozent aller Bitcoin in Händen börsennotierter Unternehmen — das entspricht etwa 3,8 Prozent des gesamten umlaufenden Angebots.
Konkurrenz zieht sich zurück
Das Umfeld, in dem Strategy weiter kauft, hat sich grundlegend verändert. Andere Unternehmen mit Bitcoin-Reserven erwarben in den 30 Tagen bis zum 28. März zusammen gerade einmal 1.000 BTC — ein Rückgang von 99 Prozent gegenüber dem Höchststand von 69.000 BTC im August 2025. Die Zahl aktiv kaufender Unternehmen sank von 54 auf 13. MARA Holdings verkaufte im März sogar Bitcoin im Wert von 1,1 Milliarden Dollar, um Wandelanleihen zu tilgen.
Strategy finanziert seine Käufe über ein mehrstufiges Kapitalmarktprogramm aus Stammaktien und verschiedenen Serien von Vorzugsaktien. Saylor bezifferte die jährliche Break-even-Rendite des STRC-Vorzugsprogramms auf 2,05 Prozent — eine niedrige Hürde gemessen an Bitcoins historischer Volatilität. Das Modell funktioniert allerdings nur, solange Bitcoin nicht über einen längeren Zeitraum stagniert oder fällt, während die Dividenden weiter auflaufen.
TD Cowen senkt Kursziel, bleibt aber optimistisch
TD Cowen hat das Kursziel für Strategy von 440 auf 350 Dollar gesenkt — ein Rückgang von gut 20 Prozent — und begründet dies mit einem niedrigeren angesetzten Bitcoin-Preispfad sowie einem reduzierten Bewertungsmultiplikator. Die Kaufempfehlung bleibt bestehen. Analysten prognostizieren für 2026 einen „BTC Gain“ von 7,87 Milliarden Dollar, nach 10,17 Milliarden im Vorjahr.
Das Basisszenario von TD Cowen sieht Bitcoin bis Dezember 2026 bei 140.000 Dollar, mit Quartalskäufen von rund 5 Milliarden Dollar. Im Negativszenario fällt Bitcoin auf 25.000 Dollar — und Strategy würde die Käufe einstellen.
Die Strategy-Aktie notiert aktuell rund 61 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch und liegt damit weit unter den von einigen Marktbeobachtern geschätzten fairen Werten zwischen 368 und 705 Dollar. Auf Fünf-Jahres-Sicht hat der Titel den S&P 500 und Bitcoin dennoch klar übertroffen.
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