Strategy Aktie: Dividende auf Pause
Strategy hält die Dividende für seine Vorzugsaktie STRC erstmals unverändert und unterbricht die wöchentlichen Bitcoin-Käufe. Das Kapitalmodell des Unternehmens steht im Fokus.
Kurz zusammengefasst
- Erstmals keine monatliche Dividendenanhebung für STRC
- 13-wöchige Serie von Bitcoin-Käufen beendet
- Unternehmen hält über 760.000 Bitcoin im Bestand
- Neues ATM-Programm für weitere Finanzierung geplant
Sieben Monate lang erhöhte Strategy monatlich die Dividende seines Vorzugsaktieninstruments STRC — nun bleibt der Satz erstmals unverändert. Gleichzeitig endete eine 13-wöchige Bitcoin-Kaufserie. Zwei Pausen auf einmal, die das Kapitalmodell des Unternehmens in einem neuen Licht zeigen.
Warum der Zinssatz eingefroren wurde
STRC, die im Juli 2025 mit einer Anfangsrendite von 9% gestartete Perpetual-Vorzugsaktie, zahlt im April eine annualisierte Dividende von 11,5% — identisch mit März. Der Mechanismus dahinter ist simpel: Strategy passt die Rendite monatlich an, um den Kurs nahe am Nennwert von 100 Dollar zu halten. Liegt der Kurs darunter, wird die Dividende erhöht, um Käufer anzulocken. Liegt er nahe am Nennwert, ist keine Anpassung nötig.
Genau das war im März der Fall. Der volumengewichtete Durchschnittspreis der letzten 30 Tage schloss bei 99,95 Dollar — nah genug am Nennwert, um eine Erhöhung zu erübrigen. Dass die Aktie nach dem Ex-Dividende-Datum am 13. März zwölf Tage brauchte, um sich wieder zu erholen, zeigt allerdings, wie empfindlich das Instrument auf Ausschüttungsereignisse reagiert.
Bitcoin-Käufe unterbrochen, Bilanz bleibt gewaltig
In der Woche vom 23. bis 29. März kaufte Strategy weder Bitcoin noch verkaufte das Unternehmen Aktien über sein ATM-Programm. Eine ungewöhnliche Pause — doch sie ändert nichts an der Gesamtposition: Strategy hält 762.099 BTC zu einem durchschnittlichen Einstandspreis von rund 75.694 Dollar pro Coin. Laut SaylorTracker summieren sich die unrealisierten Verluste auf über 5,5 Milliarden Dollar.
Im März insgesamt kaufte das Unternehmen 44.377 Bitcoin — finanziert durch 1,18 Milliarden Dollar aus STRC-ATM-Verkäufen und 396 Millionen Dollar aus MSTR-ATM-Erlösen. Das entsprach 94% aller Bitcoin-Käufe börsennotierter Unternehmen in diesem Monat.
STRC als Kapitalanker — mit Risiken
CEO Phong Le hat angekündigt, die Kapitalstruktur 2026 stärker auf Vorzugsinstrumente wie STRC auszurichten. Ein neues 42-Milliarden-Dollar-ATM-Programm, aufgeteilt zwischen Stammaktien und STRC, soll künftige Bitcoin-Käufe finanzieren. Rund 80% der STRC-Anteile liegen laut Le bereits in den Händen von Privatanlegern — ein Zeichen dafür, dass das Instrument Renditesucher anspricht, die Bitcoin-Exposure ohne die Kursschwankungen der Stammaktie suchen.
Analysten von NYDIG sehen das eigentliche Risiko nicht in der Dividendendeckung — Strategys Bitcoin-Bestand und über 2,2 Milliarden Dollar Cash reichen rechnerisch für rund 50 Jahre Ausschüttungen. Kritischer ist das Szenario, in dem ein starker Bitcoin-Kursrückgang das Vertrauen in die Bilanz erschüttert, STRC unter den Nennwert drückt und damit neue ATM-Emissionen unmöglich macht.
Wettbewerbsdruck kommt von Strive, dessen eigene Vorzugsaktie SATA erstmals den Nennwert von 100 Dollar erreichte und nun ebenfalls über ein ATM-Programm Kapital einsammeln kann. SATA bietet aktuell 12,7% Dividende — 120 Basispunkte mehr als STRC — und konkurriert direkt um dieselben renditeorientierten Anleger.
Die Stammaktie MSTR notiert derweil rund 74% unter ihrem 52-Wochen-Hoch, während STRC stabil bei Nennwert handelt. Die nächste Dividendenanpassung wird Ende April bekannt gegeben, mit Stichtag 15. April und Auszahlung am 30. April.
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