Die Aktie des Bitcoin-Schwergewichts Strategy steht vor neuen Herausforderungen. Während das Unternehmen mit seinen 597.325 Bitcoin weiterhin auf die Kryptowährung als Kernstrategie setzt, sorgen jüngste Entwicklungen für Unruhe: Eine Sammelklage und verdächtige Insider-Verkäufe lassen Anleger aufhorchen. Droht dem leveraged Bitcoin-Play nun ernsthafte Gefahr?
Das Hochrisiko-Spiel mit dem Hebel
Strategy hat sein Geschäftsmodell komplett auf eine Karte gesetzt: Bitcoin. Das Unternehmen fungiert praktisch als gehebelter Bitcoin-Proxy – steigt die Kryptowährung um 10 Prozent, kann die Aktie deutlich stärker zulegen. Möglich macht das eine aggressive Kapitalstruktur aus Schulden und Eigenkapital, die Bitcoin-Kursbewegungen verstärkt.
Die Strategie: Immer wieder neue Aktien ausgeben oder Schulden refinanzieren, um noch mehr Bitcoin zu kaufen. Ein selbsterhaltender Finanzierungskreislauf, der bei steigenden Bitcoin-Preisen spektakuläre Gewinne ermöglicht.
Doch der Hebel wirkt in beide Richtungen. Das negative Zinsdeckungsverhältnis zeigt: Aus operativen Erträgen allein kann Strategy seine Schulden kaum bedienen. Das wahre Risiko bleibt Bitcoins berüchtigte Volatilität.
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Insider-Verkäufe schüren Zweifel
Am 12. Juli wurde bekannt, dass der Executive Vice President und General Counsel des Unternehmens am 9. und 10. Juli massive Aktienverkäufe getätigt hatte. Solche Transaktionen werden an den Märkten traditionell als Zeichen mangelnden Vertrauens interpretiert – besonders brisant bei einem Unternehmen, dessen Erfolg so stark von der Überzeugung seiner Führung abhängt.
Sammelklage bringt zusätzliche Unsicherheit
Parallel dazu wurde am Samstag, dem 12. Juli, eine Sammelklage gegen Strategy angekündigt. Details über die Vorwürfe bleiben noch unklar, doch allein die Existenz rechtlicher Herausforderungen bringt eine neue Unsicherheitskomponente ins Spiel.
Die Kombination aus Insider-Verkäufen und rechtlichen Problemen könnte das Vertrauen in die aggressive Bitcoin-Strategie erschüttern. Für Strategy, dessen Geschäftsmodell auf dem Vertrauen der Investoren in die Kryptowährung basiert, ein gefährliches Signal.
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