Strategy Aktie: Wandel bei der Finanzierung
Strategy finanziert jüngsten Milliardenkauf von Bitcoin überwiegend mit Vorzugsaktien, um Stammaktionäre zu schonen. Das Unternehmen hält trotz operativer Verluste an seinem ambitionierten Akkumulationsplan fest.
Kurz zusammengefasst
- 1,57 Milliarden US-Dollar für Bitcoin investiert
- Finanzierung überwiegend durch Vorzugsaktien
- Ambitionierter Plan für eine Million Bitcoin
- Hohe Leerverkaufsquote bei fallendem Kurs
Strategy hat erneut im großen Stil auf dem Kryptomarkt zugeschlagen und Bitcoin im Wert von knapp 1,57 Milliarden US-Dollar erworben. Interessanter als die reine Summe ist jedoch die Art der Finanzierung. Das Unternehmen verlagert das Gewicht bei der Kapitalbeschaffung zunehmend von regulären Stammaktien auf spezielle Vorzugsaktien, um seine aggressive Akkumulationsstrategie aufrechtzuerhalten.
Vorzugsaktien rücken in den Fokus
Zwischen dem 9. und 15. März sicherte sich das Unternehmen 22.337 weitere Bitcoin zu einem Durchschnittspreis von rund 70.194 US-Dollar. Um diesen Zukauf zu stemmen, verkaufte Strategy Vorzugsaktien im Wert von 1,18 Milliarden US-Dollar. Lediglich 396 Millionen US-Dollar stammten aus der Ausgabe klassischer Stammaktien.
Diese Verschiebung markiert den größten Verkauf der sogenannten „Stretch“-Papiere seit deren Einführung im vergangenen Juli. Der Schritt zeigt deutlich, dass das Management neue Hebel nutzt, um die Verwässerung für bestehende Stammaktionäre bei zukünftigen Käufen anders zu strukturieren.
Ein komplexes Kapital-Ökosystem
Der jüngste Erwerb ist Teil eines weitreichenden Finanzierungsplans. Strategy treibt aktuell seine „42/42“-Initiative voran, die darauf abzielt, bis zum Jahr 2027 insgesamt 84 Milliarden US-Dollar durch Aktienverkäufe und Wandelanleihen einzusammeln. Dafür hat das Unternehmen vier spezifische Vorzugsaktien-Programme mit definierten Zielvolumina aufgelegt:
- STRK: 21,0 Milliarden US-Dollar
- STRC: 4,2 Milliarden US-Dollar
- STRF: 2,1 Milliarden US-Dollar
- STRD: 4,2 Milliarden US-Dollar
Rote Zahlen und hohe Leerverkäufe
Trotz des kontinuierlichen Ausbaus der Reserven auf nun 761.068 Bitcoin steht das Unternehmen vor finanziellen Herausforderungen. Im vierten Quartal 2025 verbuchte Strategy einen operativen Verlust von 17,4 Milliarden US-Dollar. Da der durchschnittliche Kaufpreis aller gehaltenen Bitcoin bei 75.696 US-Dollar liegt und die Kryptowährung aktuell um die Marke von 74.000 US-Dollar pendelt, bewegt sich der Gesamtwert der Bestände von knapp 50 Milliarden US-Dollar derzeit nahe der Gewinnschwelle.
Am Aktienmarkt spiegelt sich diese operative Anspannung wider. Der Kurs ist seit dem Hoch im vergangenen Oktober um mehr als 60 Prozent eingebrochen und notiert aktuell bei 128,25 Euro. Gleichzeitig stieg die Leerverkaufsquote von fünf auf zwölf Prozent an, was auf eine wachsende Skepsis einiger Marktteilnehmer hindeutet.
Das Management hält ungeachtet der Kursverluste an seinem ambitionierten Zeitplan fest. Bis Ende 2026 plant Strategy, die Marke von einer Million gehaltener Bitcoin zu erreichen. Da die bestehenden Vorzugsaktien-Programme noch über beträchtliche ungenutzte Kapazitäten verfügen, wird das Unternehmen in den kommenden Monaten weitere Tranchen platzieren, um dieses Volumenziel zu finanzieren.
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