Suss Microtec, UniCredit, Ottobock: Drei Deals, die über den Verfallstag hinaus zählen

Liebe Leserinnen und Leser,

190 Prozent seit Jahresbeginn. So viel hat die Aktie von Suss Microtec zugelegt — am Freitag allein weitere zehn Prozent auf ein Rekordhoch von 113,70 Euro. Gleichzeitig ringt der DAX am großen Verfallstag mit der 25.000-Punkte-Marke, ohne sich in eine Richtung zu entscheiden. Die Diskrepanz ist bezeichnend: Während der Index seitwärts driftet, entstehen die eigentlichen Investmententscheidungen bei Bankenkonsolidierung, Portfolioverkäufen und selektiven Technologiewerten. Fünf Geschichten, die über diesen Freitag hinausreichen.

UniCredit baut die Commerzbank-Position weiter aus

Die Zahlen verdichten sich. Bis Dienstag um Mitternacht wurden UniCredit 12,51 Prozent der Commerzbank-Aktien angedient. Zusammen mit dem direkten Anteil von 26,77 Prozent verschiebt sich die Machtbalance in Frankfurt spürbar. Das Tauschangebot steht: Je Commerzbank-Aktie erhalten Anleger 0,485 UniCredit-Papiere.

Für Commerzbank-Aktionäre verändert sich damit die Investmentlogik. Die reine Zins- und Ergebnisentwicklung tritt in den Hintergrund; entscheidender wird, welche strategische Prämie der Markt einer möglichen Neuordnung im europäischen Bankensektor zugesteht. Kurzfristig stützt die Übernahmefantasie den Kurs. Langfristig hängt alles davon ab, ob aus der Beteiligung tatsächlich Mehrwert entsteht — oder ob Aktionäre in eine politisch und regulatorisch sensible Hängepartie geraten. Wer Commerzbank hält, sollte wissen: Er investiert zunehmend in ein Integrationsszenario, nicht mehr nur in eine Bank.

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Hornbach: Umsatz wächst, Gewinn schrumpft, Prognose steht

Hornbach liefert im ersten Quartal 2026/27 ein gemischtes Bild mit klarer Botschaft. Der Gruppenumsatz stieg um 4,9 Prozent auf rund 2,0 Milliarden Euro. Das Online-Geschäft legte um 9,0 Prozent auf 257,5 Millionen Euro zu und steht inzwischen für fast 14 Prozent des Baumarktumsatzes. Auf der Kostenseite drückten höhere Personal-, Zins- und IT-Ausgaben: Der Nettogewinn der Holding fiel auf 99,8 Millionen Euro nach 105,8 Millionen im Vorjahr, das Ergebnis je Aktie ging von 6,62 auf 6,24 Euro zurück.

Wichtiger als das Quartal ist die Guidance. Hornbach bestätigte die Jahresprognose: Umsatz auf oder leicht über dem Vorjahresniveau von 6,4 Milliarden Euro, bereinigtes EBIT auf Vorjahresniveau von 264,7 Millionen Euro. Baader Bank blieb bei „Add“ mit Kursziel 96 Euro. Kein Margen-Beschleuniger, aber ein berechenbarer Konsumwert mit digitalem Rückenwind — geeignet für Anleger, die Stabilität suchen, nicht kurzfristige Gewinndynamik.

Ottobock verkauft das Rollstuhlgeschäft — und schärft den Fokus

Ottobock trennt sich vom Bereich „Human Mobility“. Die Vereinbarung mit dem Medizintechnikunternehmen DHCare wurde am 19. Juni unterzeichnet, der Abschluss ist für die zweite Jahreshälfte geplant. Finanzielle Details blieben offen. Die Aktie reagierte mit einem Plus von 2,4 Prozent auf 51,50 Euro. Jefferies stuft Ottobock mit „Buy“ und Kursziel 83 Euro ein.

Der Markt honoriert die Vereinfachung. Ottobock konzentriert sich künftig stärker auf sein Kerngeschäft Prothesen — weniger Komplexität, mehr Managementfokus. Für Anleger ist das ein positives Signal, solange die Konditionen stimmen. Und genau da liegt der Vorbehalt: Ohne Kaufpreis bleibt offen, ob Ottobock günstig oder zum fairen Wert verkauft. Die Story wird klarer, aber noch nicht vollständig quantifizierbar.

Suss Microtec auf Rekordhoch — ASML unter Druck

Im deutschen Halbleitersektor trennen sich die Wege. Suss Microtec erreichte am Freitag mit 113,70 Euro ein Rekordhoch, ein Tagesplus von rund zehn Prozent. Berenberg erhöhte das Kursziel von 92 auf 125 Euro; Analystin Amelie Dueckelmann-Dublany sieht die Dynamik in den Endmärkten noch nicht vollständig eingepreist.

Die Kehrseite liefert ASML: Die Aktie geriet unter Druck, nachdem Berichte über US-Bedenken wegen eines möglichen Einsatzes eines EUV-Lithografie-Systems in China aufkamen. Für Anleger ist die Lektion klar: Halbleiter bleiben ein Wachstumsfeld, aber die Risikoprofile unterscheiden sich erheblich. Suss Microtec profitiert von operativer Stärke und Analystenzuversicht. ASML erinnert daran, dass geopolitische Exportbeschränkungen ein realer Bewertungsfaktor sind. Wer nach 190 Prozent Jahresplus einsteigt, sollte neben der Chipnachfrage auch Auftragsperspektive, Bewertung und regulatorische Verwundbarkeit im Blick behalten.

Konjunktur: Etwas besser, aber weit entfernt von Euphorie

Das Ifo-Institut hob seine BIP-Prognose für 2026 auf 0,8 Prozent an, erwartet für 2027 ebenfalls 0,8 Prozent. Die Inflation sieht das Institut bei 2,9 Prozent (2026) und 2,7 Prozent (2027). Gleichzeitig warnt Ifo, dass das langfristige Potenzialwachstum bis Ende des Jahrzehnts auf 0,1 Prozent sinken könnte. Das IMK der Hans-Böckler-Stiftung rechnet mit 0,6 Prozent Wachstum 2026 und 0,9 Prozent 2027; die Rezessionswahrscheinlichkeit für die nächsten drei Monate sank immerhin auf 24,7 Prozent nach 32,2 Prozent im Vormonat.

Nächste Woche liefern drei Datenpunkte Orientierung: Erwartet werden ein Gesamt-PMI von 50,0, ein Ifo-Geschäftsklima von 85,5 und ein NIM-Konsumklima von minus 27,8. Bestätigen diese Zahlen die leichte Stabilisierung, dürften zyklische Werte Unterstützung finden. Bleiben sie schwach, haben Unternehmen mit eigener operativer Story den Vorteil.

In einem Umfeld gedämpften Konjunkturwachstums kommt es auf die richtige Aktienauswahl an — besonders bei US-Werten, wo die Sektor-Rotation längst begonnen hat. Börsenexperte Henrik Voigt zeigt im kostenlosen PDF-Sonderreport, welche drei US-Aktien abseits der überbewerteten Tech-Giganten jetzt das größte Nachholpotenzial besitzen. Kostenlosen US-Markt-Report jetzt sichern

Quintessenz

Die 25.000 Punkte im DAX sind psychologisch reizvoll, aber nicht der Kern der Anlageentscheidung an diesem Freitag. Was zählt, sind konkrete Fortschritte: UniCredits wachsende Commerzbank-Position, Hornbachs bestätigte Prognose, Ottobocks Portfoliobereinigung, Suss Microtecs Rekordlauf. In einem Umfeld, in dem die Konjunktur bestenfalls stabilisiert, aber nicht beschleunigt, trennt operative Substanz die Gewinner von der breiten Masse. Genau dort sollten Anleger hinschauen — nicht auf den Index.

Ich wünsche Ihnen ein erholsames Wochenende.

Herzlichst,

Ihr Eduard Altmann